国泰海通机械2026秋策略会：同星科技业务交流纪要

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 同星科技成立于1993年，总部位于浙江新昌，是国家级专精特新小巨人，业务覆盖换热器、精密零部件等，应用于商零、冷链、汽车热管理、数据中心、机器人等领域，2026年上半年营收7.8亿，同比增26.25%，归属净利润同比降25%，扣非净利润同比降9.21%，单季度环比增39.93%。 2. 2026年上半年两大重要布局：一季度收购无锡公司，补足机器人领域精密制造能力，产品涉及关节模组、减速器、丝杆等，已送样及小批量供货给头部机器人客户；六月底收购科华数据团队，补足AIDC液冷解决方案能力，已研发出2.2兆瓦CDU，在手海外液冷换热器订单达数千万元。 3. 产业布局方面，在国内多地设生产基地，海外泰国生产基地2025年试运营、2026年量产；热泵干衣机模组快速增长，客户包括海尔、海信、美的；汽车热管理业务核心客户长安占比70%-80%，暂不追求内卷竞争，聚焦创新合作。 4. 机器人业务规划：无锡公司现有CNC加工产能，每月产值500-1000万元，后续计划新增压铸、液态模锻设备提升效率；布局散热方案，已向知名灵巧手公司、冰淇淋芯片散热客户定点送样，WAIIC参展获好评，目标未来三年机器人业务成重要增长极。 5. AIDC液冷业务规划：再融资6.5亿元，约2亿元投机器人，其余投数据中心，海外客户要求的产能落地需等明确订单，泰国计划为核心布局地；现有液冷换热器已量产，专用液冷模组产线预计10月建成，在手订单若落地，明年或贡献上亿收入。 6. 公司战略目标：2026年为转型元年，希望明年机器人与AIDC液冷两大新业务营收占比达50%，逐步成为营收支柱。二、风险与关注 1. 机器人业务受行业保密协议限制，客户信息无法具体披露，产能爬坡存在不确定性。2. 海外客户产能布局（如北美、墨西哥）需依赖明确订单，存在推进不及预期的风险。3. 液冷业务受产线建设进度、海外客户订单落地节奏影响，业绩释放存在不确定性。4. 汽车热管理行业竞争激烈，公司采取差异化策略，拓展创新产品存在一定难度。三、后续关注点 1. 同星科技10月液冷专用模组产线建设进度及投产情况。2. 无锡机器人业务产能爬坡及订单落地情况。3. AIDC液冷业务后续模组订单及客户拓展情况。4. 新业务占比目标的实现进度。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国泰海通机械二零二六秋季策略会。线上交流同心科技，目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话。 会议相关内容未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。 提醒广大投资者谨慎做出投资决策。嗯，各位投资人下午好，呃，欢迎大家来参加今天下午我们这一场同心科技的线上的交流会。呃，然后我们今天是很荣幸的邀请到了 红星科技的董秘顾总。来给我们分享。 公司的这个基本的这个情况和中报，以及未来的这个 呃，业务展望。呃，那首先呢，我就先把时间交给顾总。嗯，请顾总来给我们先介绍一下公司的基本情况以及中报的这个情况。那么后面呢，我们会留时间。 啊，大家来提问交流。啊，那我们首先有请顾总。哎，感谢肖老师，各位呃老师，大家下午好啊，我是同心科技的顾恒。那么，呃，首先给大家介，呃，这个介绍一下同心科技的整个的一个情况。 呃，公司呢是创建于一九九三年。是一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化制造企业。我们总部是在浙江新昌。那么同时在天津、重庆、合肥。 呃，大连、佛山等地呢都有分支机构和生产基地。主要呢啊我们产品是啊最早的时候呢是生产。换热器、热交换器、制冷热泵模块、冷媒管件等等的。那么也是从去年开始，今年上半年开始，整体有了精密零部件的一个业务板块。 应用场景呢，其实我们最早的时候更多的是在轻型商业领域。就像大家家里面的这个呃呃，就是那个呃，像sam超市里面的这种。冷藏柜啊、冰淇淋柜啊、制冰柜、饮料柜里面的化热器、可口可乐、肯德基、麦当劳，这里面的冰淇淋机啊、制冰机啊，里面的化热器等等。那么除了商超零售以外呢，我们还有餐饮酒店。 家用电器、冷链物流、呃，汽车热管理、储能。啊，2021年呢就涉及了数据中心，从去年的时候呢是正式进入了机器人整个板块。啊，那么公司呢也是高新技术企业和国家级的专精特新小巨人。设有国家级的博士后工作站等等。 嗯，那么这是公司的大概的一个情况，然后呢，再跟各位老师汇报一下我们今年上半年的一个情况。那我们整个的呃营收呃营营营业总收入呢是在七点八亿。那么啊，毛利在一点三亿，归属呃归属的净利润呢是在五千一百。多万 然后扣非的净利润是在四千八百多万。 那么整体来说呢，营收是一个相对不错的一个平稳增长，有百分之二十六点二五的一个同比增长。那么确实我们看到，就是说归属的这个。呃，净利润同比是下降了百分之二十五。这个其实更多的原因是在于说我们去年的半年报里面。 是有很大一笔政府的这个补贴。如果剔除补贴之后，如果我们看到扣非净利润的一个同比增长，相对来说 啊，虽然也是负的，但是会好一些负。一呃负九点二一，而且呢跟呃单季度的这个环比相比呢，我们也已经有了一个百分之三十九点九三的一个增长。那么这个是我们整个今年啊，上半年的一个啊，半年报的一个情况。 那么今年上半年的半年报呢，我们在这个期间。也是发生了两个大记事。第一个大忌是呢，也是我们在一季度的时候呢，收购了无锡公司，补足了我们在整个机器人领域啊，精密制造机加工能力的这个强项。因为整个团 队我们收购了。 啊，他们那时候他们本身是从日本威严出来的。那么整个团队在精密制造模具、夹制具，包括甚至连刀具都是有一个自制的一个能力。所以呢，它对于这种精密度要求非常高的一些核心部件，包括是关节模组。啊，那个。 呃，减速器啊，还有呃，像四杠啊等等的一些核心零部件的生产制造能力呢，有非常强的一个能力。同时在这块的话呢，我们因为本身做散热换热非常久了嘛。所以的话呢，我们 呃，也是在啊这个技术和业务上面的这个应用场景的外拓。对于像机器人的头部、胸腔、大关节。 灵巧手呢都有啊，不同的产品的研发生产。啊，那么送样甚至有很多的呢，也是已经小批量了，对。啊，那么第二个呢，就是大集市呢，是在于说我们今年的六月底、七月初的时候呢。啊，也是收了一个小团队，是补足了我们整个 啊，A I D C液冷啊解决方案的一个能力的这个落地。 啊，他们整个团队呢是从科华数据出来的，原来也是科华数据的总工。和技术总监 那么他们 呃，也是在我们 呃，一开始交流的时候。啊，从呃应该是六月底七月初呢，就已经为同心科技呢制造出来了二点二兆瓦的C D U。那么他们整个团队本身在科华呢，也是有非常多的一些。 算力中心一起仓 预计划的这个呃，这个就是这种集装箱式的算力仓。包括是算力微模块等等这一些解决方案的一个生产落地整体的一个能力啊。那么这块上面呢，是我们的两个今年上半年的一个大计事。啊。 然后。再讲一下我们整体这个同心科技目前的一个产业布局。啊，我们除了在新昌总部以外呢。啊，我们还有其他的啊，九个分支机构和生产基地。 像大连公司、天津公司和青岛公司呢，主要是做我们轻型商业。呃，领域的这个生产制造的配套。像天津公司主要是配套的，我们大客户L G这边。那么像青岛公司呢，其实也是之前公告过，是25年的时候成立的。 主要是做热泵技术的一些模块化的生产，那么这也是其实我们今年上半年整体来讲营收增长比较快的一个原因啊。我们在热泵的模组上面的这个增长还是相对非常的不错的。那么它它用应用应用在哪里呢？现在主要是应用在那个干衣机烘干机。 这个领域 那我们的主要客户呢，也是像海尔、海信、美的啊等等。那么比如说像我们现在已经能做到的一个整体模组的话呢，热泵的整个模组。第一个呢就替代了呃很多这个呃呃干衣机里面的技术用电加热而导致的。衣物的受损的这样子的一个情况，因为热泵可以做低温烘烤。 第二个呢，就是我们做的模组啊，对于主机厂来说，它只要套上铁皮壳子。就可以是咱们家里面的干衣机烘干机了，对。所以这块是我们可能在传统主营业务上面。发力相对来说比较不错，我们未来也比较看好的一个一个赛道和方向。 然后我们的重庆公司和合肥公司呢，主要是做 汽车，呃呃，那个换热器、管路，包括热管理等等的一些生产制造的。这个这个基地 所以我们在长安啊、奇瑞啊、江淮啊等等的这些车企里面呢。啊，也是我们大客户啊 。那像我们在长安的话呢。 呃，管流交换热器的这个占比也是差不多有七十到八十这样子的份额。但是确实也我在那个半年报里面也有讲了，就是说整体今年上半年的整体的这个车企和行业。呃，就是相对来说还是比较的。呃，这个竞争炽热化。 所以呢，呃，我们对于这整个板块呢，也没有过多的去追求在呃，这个红海市场的内卷式竞争。我们确实没有过多的去做这个，还是偏于 在寻找一些创新型的一些机会。看看是否有一些呃创新的共同研发跟主机厂，那突破整个行业标准的一些新型的产品的开发。从而 去啊，就是说是寻找一些整个行业的一些机会啊。 那么我们无锡公司呢，刚刚也汇报过，就是我们今年一季度的时候收的。那么现在的话呢 也已经是在一个产能扩张。产产能扩张的一个阶段。我不想听。 对，不好意思。那我继续呃，然后的话呢，就是我们的呃，佛山公司呢，主要是做那个呃，冷链啊，这个像啊，开利啊，新兴啊，啊，那个呃，呃，就呃，各家的这种关于大型冷链、冷链车啊，这一块里面的很多的这些换热器啊，涉及到食品药品、疫苗等等这一块的这些换热器的这些生产，包括管路这块，那么也是在佛山公司。那生产制作的比较多一些。嗯，那么海外的话呢，我们其实二十年前就已经布局了日本公司、日本的办事处。 那么主要呢，其实是提供像贩卖机里面的换热器和整个的贩卖机的模组，像大金啊、新奇啊，包括目前同心是三店唯一一家海外供应商啊，也是保持了一个非常长久又非常好的一个合作关系。那泰国和新加坡的话呢，是我们去呃去年的时候，二零二五年的时候啊那个。呃呃，就是说是呃注册成立的。那么泰国是生产基地，也是我们第一个海外的生产基地。 在去年十一月份的时候呢，啊呃，这个开始做试运营，今年开始正式的量产，并且呢。啊，也已经在亮城爬坡了。那么啊，包括呢也是。对标我们原有的这些大客户在海外的呃供应链的一个配套，同时呢也开发了一些本地和海外的呃客户对。 那这是整个的产业的一个布局，那么 and 产品体系呢，我们一直是基于一个基础和两个战略方向。一个基础呢，就是我们制冷换热的核心零部件，因为铜芯是 国内最早去开发铜管铝制片换热器，包括全铝换热器的公司。那现在大家也知道，其实今年的 尤其从去年下半年开始了。这个铜和铝这个原材料的上涨也确实给到很多的像我们这样子的企业啊一些原材料端的一些压力。 那么铝带铜其实是一个很强的趋势，那全呃从呃铜芯其实是在啊就是有非常多年的，因为他我们是国内最早去研发生产的，我们原来外资的时候可口可乐公司就问我们寻找过做全铝换热器的一个到目前的这么一个整体的进展。那么啊现在的话其实铜价和铝价如果都在五六万。的时候，其实很多的我们的大B端客户是还是倾向于用铜的啊。那么现在的话呢，因为这个铜价的这个呃高企啊，很多的这个我们的大客户呢，也是愿意更多的去呃用铝带铜了。 那这一块上面呢，其实还是有很多的一些生产工艺的要求的，因为铝的话它很容易泄露，有几百个焊点。那么它对于整个焊接和两率呢，要求其实是挺高的。如果说你没有非常好的一些。原材原来量产的一些能力和经验的话呢。 这个很容易就产生不良，所以在这块上面我们也是有一个很强的一个经验。和量产的能力 然后呢，就是像微通道换热器、板式换热器等等，也都是我们已经之前用在汽车，包括现在在数据中心领域啊。啊，这个这个非常成熟，包括呢就是大力去发展的一些。呃，换热器那除了换热器以外呢，我们也有呃多种多样上百种。