国泰海通2026北京策略会上海建工线上交流

发布时间：2026-09-01 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年，上海建工实现营业收入960.42亿元，归母净利润4.08亿元，二季度效益实现转正，建筑施工、设计咨询业务毛利率分别同比增长1.8、9.6个百分点，应收账款余额同比减少约33.64亿元，核心新签合同占比超九成，城市更新等六大新兴业务新签订单占比26%，海外新签合同额同比增长25%，获多项国家、市级科技奖项。 2. 毛利率改善源于两方面：一是注重订单质量，审慎承接回款差项目，基建及政府国企类项目占比提升，在手订单中国企类项目占比80%；二是强化全流程成本管控，依托全产业链优势降本。 3. 上半年建筑施工营收同比下降约20%，系主动收缩规模以聚焦优质项目、贯彻效益优先方针，行业正从增量建向存量更新、绿色低碳等转型。二、投资线索 1. 重点业务：城市更新为未来核心新兴业务，上海十四五相关规划明确老旧小区改造、商办楼宇更新等需求，公司在手城市更新实施规模约四五百亿元，全产业链优势可提供系统解决方案，毛利率高于传统新建项目，还可延伸运维业务，现金流稳定。 2. 重点方向：下半年将依托上海市场优势，把握基建、城市更新等机会，加快在手项目收入效益转化，强化现金流管理，推进六大新兴业务发展及科技成果产业化。三、风险与关注 1. 行业处于转型调整期，传统新建业务需求收缩，公司需持续优化业务结构以应对周期变化。2. 目前整体建筑行业正从传统增量建设向存量更新、绿色低碳、数字化、专业化服务转型，需关注转型成效对公司长期发展的影响。 四、会议重要声明 1. 本次会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，内容仅供内部学习使用，不得外发，转载转发属侵权，公司不承担相关损失责任，投资需谨慎。 二、音频原文（转写） 会议会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on theline. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Pleaseremain on the line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参 加本次会议。会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍候，thanks for your participation。The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始 请稍候，thanks for your participation。The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participat ion. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。thanks for your participation。the meeting is ready to start，请。大家好，欢迎参加国泰海通建筑二零二六年北京策略会上海建工策略会线上交流。 目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户。会议应点击文字记录的内容，仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此。 的电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。 提醒广大投资者谨慎做出投资决策。好，呃，各位投资者，大家上午好，感谢大家参加上海建工半年度业绩电话会。我是上海建工证券事务代表阮元伟。下面我将将以 检验的形式。 对上海建工的一个公司情况以及经营业绩做介绍。随后可以就各位感兴趣的问题做交流。2026年上半年整体面对我们建筑行业持续的转型调整和市场需求结构的变化。上海建工坚持稳增长、拓市场、强管理、促转型。 积极优化市场布局和业务结构，加快重点项目履约。加强成本费用和资金管理。总体保持了平稳有序的运行。那我们上海建工呢，长期以来也是深耕上海，并持续拓展长三角和海外市场。 目前已经形成了覆盖设计咨询。建筑施工、建材工业、投资运营 城市更新等领域的完整产业链在重大工程建设。城市更新，地下空间。基础设施以及专业技术服务等领域积累了比较强的综合竞争优势。 从上半年的一个经营情况来看的话，公司整体实现营业收入960.42亿元。实现归母净利润4.08亿元呃，整体来看的话，营业收入受到项目推进节奏等因素影响有所下降。但是上半年公司持续加强项目履约。成本费用管控和经营管理 二季度来说的话，我们还是推动了效益实现转正。 整体保持。经营保持韧性。从效益上来看的话，公司部分的核心业务盈利能力有所改善。上半年建筑施工和设计咨询业务这两块，我们核心业务的毛利率分别同比增长了百。 一点八的百分点和九点六的百分点。同时。公司也是加强费用管控期间费用同比有所下降。并机，并且我们也是积极推进工程结算和应收账款清收。 期末的应收账款余额同比下降约三十三点六四亿元。经营活动现金流净流出同比减少。资金管理和现金流改善工作取得了一定的成效。呃，在市场经营方面的话，上半年公司整体累计新签合同一千二百一十五点。 零七亿元 其中，建筑施工设计咨询和建材工业三大是核心事业群新签合同。总额一千一百五十一点九二亿元，占比超过九成。核心主业基本盘保持稳定。那从我们的 市场来看的话，目前上海仍然是上海金融工最重要的优势市场。 上半年，我们在上海市场的新签合同额 八百一十五点 六九亿元占到公司新签合同总额的百分之六十七。公司也是先后呈现了。东方枢纽上海东站 轨道交通十九号线与十二与二十号线。北外滩以及黄浦区城市更新，以及光通信家电研发制造厂房及配套设施等一批重点项目。 那我们也相信，随着上海重大工程。城市更新和基础设施建设的持续推进 那公司在本 本土市场的品牌技术资源协同和重大工程组织能力有望 集聚 发挥优势。呃，与此同时的话，我们也是。这两年来，也是在持续推进全国化和市场化的一个布局。 上半年，我们在外部市场整体的新鲜订单总额为 三百五十七点 八五亿元占比是达到百分之二十九。其中，上长三角地区除上海以外的新鲜。合同 金额一百三十五亿元 海外市场新签合同金额四十二亿元 同比增长百分之二十五。那东南亚、中亚等区域进一步取得了项目的突破。 所以说从上半年来，另一方面来说，从上半年来看的话，业务转型也是我们经营的一个。比较重要的一个亮点。那整体来看，我们这两年来也是持续推进城市更新。生态环境水利水务。 工业化建造建筑服务业和新基建这六大新兴业务。上半年整体的新签订单总额三百一十一亿元，占到公司。提前订单总额的摆放。百分之二十六。 其中，城市更新、生态环境和水利水务等业务持续拓展。在下半年的科技创新方面的话，我们 我们的核心主要是围绕 工业化、数字化。智能化、绿色化持续推进技术应用 在超高层地下空间桥梁 清洁能源和智能建造等领域 持续积累技术能力。那报告期内的话，我们上半年荣获华夏建设科学技术奖一等奖四项、二等奖两项、三等奖三项。 前期公司也是参与完成的。两项固废资源化利用领域的成果也是。分别获得了。国家科学技术进步奖的二等奖。 整体牵头参与项目上，呃，在七月份也是获得了 上海市技术发明奖一等奖一项，二等奖一项，科技进步奖一等奖六项和二等奖四项。うん。整体来说的话，科技创新也是为公司长期业务转型和效率提升提供了技术支持。那在这里展望下下一阶段的话，我们在下半年我们还将持续重点做好几方面的工作。 第一个是我们会继续发挥上海市场的优势，从而积极把握来。基础设施城市更新。呃，先进制造和 工程等领域的机会，提升优质订单获取的能力。第二个是我们会加快在手项目向收入和效益结。 转化。加强全过程成本管控。持续改善项目