国泰海通2026年北京策略会中国能建线上交流纪要

发布时间：2026-09-03 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 中国能建2026年上半年新签合同5131.88亿元、营收2083.12亿元、归母净利润 22.79亿元，虽受行业收缩影响阶段性承压，但能源电力、水利业务营收利润同比增长，业务结构优化中。 2. 公司为能源电力、水利领域国家队，十五期间连续12年入世界500强，在手订单约3万亿元，战略性新兴产业营收占比突破40%。 3. 构建“2+9”业务体系，核心为能源电力、水利，相关多元业务含绿色建筑、数字基建等；十四五期间能源电力新签合同占比达70%，水利有5项总承包特级资质。 4. 新兴赛道布局：风光新能源获取优质指标超82GW、控股并网20GW；氢能打造绿氢产业，吉林松原项目一期试运行，绿胺累计生产超3万吨；储能布局压缩空气储能等，湖北应城项目多项世界第一；算电协同提出源网荷储算一体化，庆阳数据中心上架率超99%。 5. 十五期间以打造世界一流能源电力水利基建集团为目标，确定“1358”战略路径，深度参与国家三大能源规划，参与90%以上特高压项目设计。二、风险与关注 1. 建筑行业总量收缩，公司上半年新签合同同比降33%，归母净利润同比降18.67%，整体业绩受行业周期影响。 2. 氢能项目处于爬坡期，需推进国际认证以拓展海外市场；重力储能等新兴技术布局处于示范阶段。三、问答核心内容 1. 上半年新签合同下滑因主动优化结构，聚焦“三有”合同，下半年将保障现汇项目签约，指标有望改善；全年力争业绩企稳。 2. 输变电、火电传统优势将在十五期间增强，公司为特高压等项目核心设计方。 3. 氢能产能爬坡中，绿氢成本逐步下降，松原二期在内部决策中，计划将绿氢成本向灰氢看齐。 4. 算电协同聚焦甘肃庆阳项目，布局八大算力节点复制模式，庆阳下周将举办反路演。 5. 雅鲁藏布江下游水电项目参与情况以业主方披露为准，公司涉及相关筹备工作。 6. 公司积极分红，相较去年有增长，后续将继续回报投资者。 7. 新型储能布局压缩空气、电化学、抽水蓄能等，甘肃酒泉项目年底并网；重力储能在安徽绩溪、内蒙古阿拉善布局。 8. 上半年定增募投65亿元全部投向战略性新兴产业，东数西算项目以自有资金推进。 二、音频原文（转写） 开始吧，欢迎参加国泰海通建筑二零二六年北京策略会。中国能建北京策略会线上交流，目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何。 和媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任 的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎。 提醒广大投资者谨慎做出投资决策。呃，各位朋友，各位投资者，下午好。我是国泰海通建筑首席韩继强。呃，我们本周召开区域策略会，邀请了二十一家建筑公司做现场的交流。 呃，本场的话是我们的老朋友，我们的行业龙头。中国能建这两种，因为我们去中国能建。做一个深入交流。然后呢？ 咱们首先有请这个梁总把门店的近况给大家做个介绍。到后面的话。那个。曹永强给大家一起做一个交流啊。 两种游戏啊。哎，好的，好的，曹总。呃。各位投资人。 国泰海通证券的各位分析师、各位投资人，大家好。呃，很高兴今天参加咱们国泰海通的投关交流活动。也希望能借此机会向各位全面汇报一下中国能建的发展情况和未来展望。首先，刚才受韩首席之托吧。 呃，我简单把我们刚披露的 半年报的一些。違う。要点吧，向各位做一个简单汇报。负责半年报是在八月三十一号。 呃，披露的。呃，相关主要情况，2026年上半年。公司锚定高质量可持续发展目标。主动推进发展方式转型。 和业务结构优化。聚焦能源电力和水利土德土业。进一步加大战略性新兴产业的投入。上半年公司实现新签合同额五幺三幺点八八亿元。 营收二零八三点一二亿元。利润总额五十八点一零亿元，归母净利润。二十二点七九亿元 受建筑行业总量收缩的外部环境影响。上半年，公司主要经营指标阶段性承压。 但公司积极推进业务结构调整。激活内生增长动能。转型成效逐步显现。能源电力及水利业务的营收。 利润同比均有所增长。总体呈现平稳有序。结构优化。质效提升态势向好的发展格局。 呃，上面我刚才对上半年半年报的情况做一个简要介绍。后面的话我会就说借这个机会啊。向各位投资人 详细汇报一下公司的整体发展情况。以及一些新兴产业、战略性新兴产业的这个布局。 分析。中国能建是能源电力水利领域的国家队。十四五期间连续十二年进入，连续十二年进入世界五百强。在A加H奖励上市，具备全产业链一体化的服务能力。 公司立强承建了三峡工程。南水北调。西电东送。三代核电等重大的超级工程。 不断开拓海外市场。十四五期间。公司合同储备再创历史新高。在手订单约三万亿元。 为后续液体释放提供了有力的支撑。其中，占新产业的营收占比已经突破百分之 四十。业务结构持续优化。新能源和综合智慧能源等新兴业务快速崛起。 成功实现向绿色低碳产业的产业的转型升级。呃，下面我想跟跟大家汇报一下下步的公司的一些战略重点。第一是二加九业务体系的发展情况。呃，包括行业趋势和 经营业绩。 上半年 我国建筑业整体处于深度调整周期。行业总量规模明显收缩。从八家建筑央企上市公司的情况来看。新签合同平均下降行业平均下降百分之十一。 中国能力建设下降百分之三十三。这个主要是受结构调整的原因。公司主要把上半年在 公司的新签合同这一块。主要聚焦于现汇业务的合同，现汇占比超过百分之九十九。 后续我会跟各位做展开的回报。营收方面，全行业平均下降百分之七点六。中国能建两千零八十三点一二亿元，同比下降是百分之一点七八。在建筑央企中排第三。 利润总额方面，平均下降百分之二十点七。其中，中国能建规模净利润。呃，22.79亿元，同比下降18.67。位列第三。 公司核心主业展现出较强的韧性。包括能源电力和水利业务的营收。利润分别同比增长一点六四和十六点三七。行业正在告别规模扩张模式。 加速向重质量。控风险。向杠杆转型。其中能源工程。 算力、基建和海外业务等成为为数不多的任性板块。后续我会进一步展开。那公司 做二加九业务体系的构建方面。公司围绕能源、电力和水利两大核心主业。 以及绿色建筑。数字基建包括AI。新型材料。明道 生态环保。 高端装备。城市开发运营。和产业金融、绿色交通等九个相关多元业务，构建了二加九业务体系。其中，能源电力方面作为公司的核心支柱。 二五年新钱和投额占比已经达到百分之七十。呃，围绕传统能源风光新能源。氢能储能深化全产业链布局。失误。 期间 公司制定了。一定的发展目标。继续巩固行业领先地位。水利方面。 持有五项水利水电工程施工的总承包特级资质。两百余项境内外水利水电主体工程业绩。看。数字基建方面和AI方面。 十五五作为十五五的高增长引擎 集团以荣光自研A I大模型为核心平台。融合电力与数据两大关键要素。致力打造国内领先的数字基建一体化解决方案提供商。猫精二零三零年发展目标实现营收规模和业务占比双重 跃升。 呃，跟各位投资人汇报的第三大点是 是新兴赛道的一个深度解析。首先是风光新能源。公司目前累计获取。优质的新能源指标总数超过八十二g瓦。 控股并网装机约二十几万。充分发挥规划设计。工程建设。投资运营全链条协同效应。 深耕国内风光大基地。拓展海外标志性项目。第二是氢能领域。公司。 力争打造绿清。最清晰的能源龙头。包括氢基氰胺醇。有。 公司确立了一体化青农的运维。构建智储运。家用盐。全产业链竞争优势。 十五期间加速布局绿色氢氨醇油一体化项目。重点项目包括吉林松原。是全球最大的绿色氢氨醇项目，叫青青一号。一期已经投入试运行。 累计生产氯胺超过三万吨。攻克了新能源超轻度宾馆。柔性和抗压等关键技术。实现风光迁安深度协同。 公司 你进一步投资建设松原氢能产业园二期项目。相关项目正在内部决策。呃，公司在辽宁康平也有绿色甲醇等项目，加快推进在黑龙江的双洋人。双鸭山有绿色航游项目。 关于境外布局方面。在印尼的巴赞岛，绿色和天然可再生能源。马来西亚的登加楼两百兆瓦滤清一体化项目正在积极推进。与乌兹别克成立了中亚氢能科技创新中心。 探索深度合作新模式。在氢能方面的核心优势包括风光、氢氨存储的匹配最优。宽负荷柔性合成氨工艺与成套设备。一体化调控技术实现实时感知。 动态调节。自动匹配。包括。百分之百绿电职工大规模制氢、离网运行等直流微电网技术。 公司正在进一步通过技术的提升改造。优化成本。对滤清成本进一步进行控制。第三大方面是储能。 公司致力于打造储能领域的规划咨询和产业规划。产业策划方案提供商。以及全生命周期工程服务商。优质和示范项目的投资运营上。 和关键设备的供应商。其中压缩空气储能方面。能储一号湖北应城三百兆瓦级压缩出气锤。压缩空气储能项目电站。 已经实现单机功率。装机规模、转换效率等多项世界第一。关键核心装备百分之百实现国产化。公司在甘肃酒泉的人工重视压气储能项目新技术示范项目，预计在今年年底、二六年底并网。 在天然岩穴和人工洞石两大技术路线全。全部打通。山东泰安 陕西铜川等多地项目储备充足。公司主编的压 缩空气储能两项关键标准已经正式发布。 第四点是算电协同。公司提出源网荷储算一体化理念。将新能源电源 电网。数据中心负荷。 储能系统与算力设施有机耦合。构建已算定件。以电促算的闭环体系。核心价值包括把不稳定的风光绿电转化为高价值。 可调度的算力输出。从根本上解决新能源气垫。和数据中心高能耗的双重痛点。其中在甘肃庆阳。 全国首个数能融合示范项目。信阳智慧零碳产业园。公司投运了规划建设四栋算力楼。其中，A一数据中心已经投运。 上架率突破百分之九十九。A二数据中心于。今年的五月份头晕。A四数据中心已完成建筑和施工。 配套建设了两百兆瓦的新能源发电项目。其中一百五十兆瓦的风。350瓦的光。绿电利用率。 大幅提升。在全国户籍方面。在北京经开区。安徽芜湖和韶关等八大算力节点。 公司全面布局。复制甘肃庆阳原网贺处一体化的解决方案。其中在北京经开区规划规划的是三千级别的标准机柜。配套四十五兆瓦的新能源项目。 安徽芜湖规划的是七万家的标准机柜。配套四九兆瓦新能源项目和十三万兆瓦的呃，十三兆瓦的储能电站。第四是海外业务公司全面构建大海外发展格局，设立海外六大区域总部和二百五十六个分支机构，业务覆盖一百四十多个国家和地区。今年上半年，公司境外营收近四百亿元，同比增长百分之二十四点五八，境外毛利同比增长百分之三十三点九六，境外新签合同额一千五百五十四点九七亿元，能源电力业务占比约百分之八十，落地埃及五百兆瓦和一千兆瓦时的。 储能 EPC 乌干达马坦大坝等标杆项目，承建的非洲在建最大的埃及光储电站顺利投产。勘察设计的我国首个五百千伏跨境交流联网工程，中国老挝中老五百千伏联网工程已经投产。下面着重和各位投资人汇报一下十公司在十五期间的一个展望。公司十五期间，总体目标是奋力打造值得尊重的世界一流能源电力和水利。 基础设施建设集团。公司确定以幺三五八为核心的十五五战略路径。十五期间。公司处于功能价值整体跃升期。 核心能力优势系统的加强期。业务结构聚焦转换器。质量效益改进提高期。矛盾风险处置攻坚期，五期叠加的新发展阶段。 公司将继续围绕两大核心主业，加九个相关多元业务。依托各细分领域既有优势。推动涵盖技术研发。规划咨询。 勘察设计。工程建设。装备制造。投资运营 调试运维的全产业链或者关键环节布局。 全力打造以新能源。新基建 新装备新材料为核心的四新能件。一是深度融入国家十五五能源战略。2026年是。 周五的开局之年。国家发展改革委和国家能源局先后发布了多项重磅的规划，为公司发展提供了广阔市场空间。这里需要补充汇报一点，就是公司。作为中国能源建设集团的主要子企业。 恒建集团的另外一个子