中国交建2026年半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 上半年境内建筑行业下行，公司业绩波动收窄，在预期内，经营优于行业平均。2. 主要数据：营业收入3331.6亿元，境内营收降9.2%、海外增30.5%，海外营收占比27%；毛利润328.31亿元，毛利率9.9%，境内9.7%、海外10.2%（同比+1.4pct）；营业利润124.25亿元，归母净利润72.77亿元。3. 现金流：经营性现金流净流出608.66亿元（同比减170亿），营业收现率101.16%（同比+10.8pct）；投资净流出173.7亿元，资本开支143.58亿元（同比-19.15%），BOT资本开支78.29亿元（同比-8.09亿）。4. 资产负债表：应收账款基本持平，长期应收款等受国内影响小幅增长，短期借款增52%，资产负债率77.9%（下半年将加大管控）。二、市场开拓情况 1. 新签合同额9029亿元，96%为政府项目，权益类391亿元，核心领域为全交通、全城市、全绿色，全水域、全数字处于培育期。2. 海外新签合同额2416亿元，同比增20.6%，占比27%；海外代表项目含新加坡樟宜机场、阿联酋机场等，公司连续20年居亚洲最强国际工程承包商。三、核心竞争力与发展规划 1. 核心优势：海外优先战略清晰，覆盖139国及地区，属地化经营落地，业务覆盖全产业链，国际布局完善。 2. 业务布局：推动八网融合契合六张网新基建，物流及相关码头上半年新签192亿元；将加强科技攻关、数字化及绿色转型，推进资产证券化，三季报后研究中期分红。 四、投资者问答核心要点 1. 海外增长驱动：需求释放+战略落地，集中于亚洲、非洲，行业壁垒体现；十五末海外营收占比目标30%-40%，规模效益双升。 2. 海外业务结构：当前境外新签前三为水运（26%）、铁路（22%）、房建（15%），十五五将重点拓展市政、新能源等；拟设海外物流集采平台降本。 3. 汇兑风险管控：源头推动人民币计价，用衍生品对冲，成立香港财资公司集中管理外币头寸。 4. 境内业务：新签同比降8.9%，跑赢行业（行业降14%-16%），主动筛选优质项目不投亏损项目；预计四季度收入利润好于去年，减值拨备无大压力。 5. 年度目标：合同同比增2.6%、收入增6.8%，当前有挑战但努力完成；中期分红拟一年两次，规模按三年分红规划执行。 二、音频原文（转写） 呃，各位投资者分析师，大家好，我是国泰好海通的建筑组研究员白新月。那我们先请于总为我们介绍一下公司呃最近的一个情况。哎，谢谢主持人及各呃各位分析师投资者参加本次的会议。好了，我是投关团队徐楠啊，借此机会和大家汇报一下公司的业绩情况。 呃，上半年在国内建筑行业整体处于下行的状态下，公司是迎难而上，按照年度目标推进各项工作。那业绩波动幅度呢，较二零二五年有所收窄，整体在预期范围内。嗯，公司呢持续加大市场开拓，开拓成效跑赢大市及行业。平均水平。 那在经营业绩方面，上半年实现营业收入三千三百三十一点六零亿元，其中境内业务收入同比下降九点二。业务呃，海外业务的收入同比增长百分之三十点五。对公司的贡献 达到了百分之二十七。毛利润实现328.31亿元 毛利率是百分呃百分之九点九。 那其中境内业务的毛利率是 百分之九点七 海外业务的毛利率 是。百分之十点二。同比提升了一点四个百分点。呃，营业利润 是一百二十四点二五亿元 营业利润率 是百分之 三点七 那三要三项费用率。 是百分之五点二。同比呢下降了零点一个百分点。其中，财务费用净支出 是十亿元。汇兑损失十四亿元。 投资收益 是十二点二四亿元 主要来自于 交易性金融资产的处置收益。归母净利润是72.77亿元。净利润率是 百分之二点二 现金流方面。公司经营性活动现金流的净流出 呃，是。 608.66亿元 那较上年同期呢？是减少流出将近 百呃，一百七十亿元 呃，营业收现率 是达到一百零一点一六 较上年同期的百分之九十点三四。大幅改善。呃，投资活动净流出。 是一百七十三点七零亿元 资本开支是一百四十三点五八亿元。同比减少十。十九点一五 いいわ。其中BOT资本开支 是78.29亿元 同比减少8.09亿元 啊，这。 资产负债表方面。应收账款同比是基本持平的管理效呃管理效果呢是显这个逐渐逐步显现。那长期应收款和合同资产及存货受国内的市场环境影响有所增加，但增幅控制在个位数以内。短期借款增长百分之五十二，主要为业务开展需要及利用低利率窗口合理筹划。 资产负债率是百分之七十七点九，与年度目标上有差距。下半年呢，公司将持续的加大负债管控力度。市场开拓方面，上半年实现新签合同额九千零二十九亿元，其中先惠项目占比百分之九十六，投资类项目权呃权益合同计算为三百九十一亿元。从五权业务领域分类来看，主要贡献呢是来自于全交通、全城市和全绿色领域。 啊，全水域和全数字领域仍处于培育阶段。呃，具体的项目类型呢？啊，我们的房建 路桥水运 市政 铁路皮硅胶 还有新能源业务的贡献占比较大。呃，其中路桥和水域业务是保持在行业集中。 集中这个集中度上。呃，有相对的一个绝对优势。在公交市场中标额上显著的提高。はい。 报告期 首都环线的高速公路 还有清远高速公路等一批重大项目全部中标。跑赢 建筑行业大盘 及同位。从业水平。那海外业务方面。 海外业务实现新签合同额。是2416亿元。同比增长 百分之二十点六 贡献占比百分之二十七。营业收入是889亿元，同比增长30.5%，贡献也是达到了27%。 毛利润实现是90.61亿元，毛利率是10.012%，同比提高1.42个百分点，贡献度达到28%。那根据最新的ENR排名，公司连续20年保持亚洲最强国际工程分包呃国际工程承包商的地位。上半年收入贡献较大的一些代表性项目呢，主要包括新加坡的樟宜机场、阿联酋机场、芬兰产业基地及科威特房建项目等。呃，公司核心竞争力方面，公司十大竞争优势在上半年集中体现。 前期策呃前期策划的设计规划咨询能力优势突出，交通一体化系呃系统解决方案和全产业链优势明显，国际化竞争与布局。优势在市场开拓和经营质效方面成效显著。交通加数值加绿色加。融合家的融合发展潜能逐步释放。 在股权业务布局中 全交通、全城市、全水域是发展底盘。全绿色和全数字正积极筹划，并取得初步成效。公司推动八网融合。以水网和交通网为基础。 像文化网 生态网 能源网、产业网、健康网。数字网扩展。与国家提出的六张网新基建高度契合 尤其在物流。及物流相关码头基础设施领域。 上半年新签合同额达到192亿元。那下一步呢，公司将持续加强科技攻关与应用。加速占星产业升级 全面推进数字化转型 和绿色转型。根据股东批准的资产证券化计划 也将持续的推进资产盘活。 和 证券化工作。呃，强化经营风险。资产风险 防控 筑牢风险底 底线 此外呢。呃，公司将于 ああ三季报披露之后。 结合中期业绩及三季度的业绩 啊，适时安排这个。这个。呃，研究中期分红的这个规划。具体的。 相应的内容将呃请大家持续关注公告，谢谢。呃，感谢徐总的分享。然后那我这边先。提一个问题，然后就是还是想问一下咱们。 这边境外先签的一个情况，因为咱们这边。境外新签的订单增速还是比较可观的，然后所以我想具体问一下，那如果按 区域具体拆分的话，就比如说非洲、东南亚、中亚，然后中东，然后包括 一些新的这个高门槛市场的话，那公司相比于其他公司，我们真正的一个 呃，不可替代的优势具体是什么呢？那包括本轮这个新签的增速提速。那他这个具体的是我们到我们具体的壁垒的一个兑现，还是说只是这个一些国别的大项目，它的集中的落地这样的一个情况。 好，那个谢谢。这个我是于晶晶，这样子呃，您的问题啊，我简单回应一下啊。首先这次海外业务呃，整体增长比较比较比较乐观，一方面反映出市场需求，那另一方面也如同您刚才所提出，呃，反映出公司的核心竞争力。需求端来看的话呢，因为几家建筑公司现在都已经发布半年报，那么按照现在其实中国交建最早从定的就是海外优先战略，那么其实相关其其他几家。 也是有类似的这种策略，呃，在同步实施，呃，都是在加大海外市场的这种开拓。那么重点是来看的话呢，呃，都集中在了亚洲、非洲这两个大洲的区域的一些业务订单。那么亚洲里头来看的话呢，一方面是我们东南亚，那另一方面的话就是中亚啊，这个市场非常的活跃啊。那么尤其是在十四五以来，嗯。 东亚对 中资企业的整个的。呃 核心的能力，呃，以及履约的这个高效，呃，高质这方面，呃，还都是有高度认可的。嘘。那另一个方面来看的话，就是公司。 在海外的整个的核心优势，第一呃 战略上非常的清晰。啊 这个这 中国交建组建以来，那么我们一直强调。啊，海外优先的战略啊。那么有相应的品牌的建设。 啊 这个呢是独一无二的。那么我们的中国港湾、中国路桥。以及我们后来 用一体两翼来形容的，我们自身的海外国际分公司现在正在打造中交国际集团啊。那么这些方面啊，都是有个品牌的一个延续。 呃，同时另一方面呢。一个是深耕啊。就这些方面。其他几家央企啊，呃。 甚至不行。但总体来看。啊，没有我们的品牌意识。这么这么强，所以战略优先。 是已经深入到我们的品牌介绍里面。那第二来看的话呢，从国别上。我们是在一百三十九国家和地区。是常年深耕啊，从情报网到我们的 这个项目的实施及后续为客户提供的全方位的服务。 和技术解决方案这些方面，他们也是解决不了的啊。那么 我们是一个全球布局的这么一个考量啊。除了现在目前在北美市场不涉及以外，其他地区。包括你可以看到今年的上半年，我们在欧洲的芬兰，那么它的收入贡献也开始在增加啊，所以说是个全方万全地域的这么一个安排。 第三个来讲的话呢。自疫情之后，我们已经开始大力的进行国别的这种。属地化的建设啊，就是不仅仅以前啊，是通过中国内地。呃，输出技术跟输出人才。 呃，然后呢，这种内地和境外的联动，它现在更多的是呃属地化的这种经营。呃，这种经营的话呢，实现双赢。一方面呢 就是我们可以更多的了解到市场的需求的变动和为客户提供服务。那另一方面来讲的话呢，这种属地化经营也为当地国别啊，那么它的整个的当地的经济人才呃及相应的这种发展啊，有个带动作用啊。 所以说的话是呃，两边都是非常欢迎的啊。那么最后一个来看的话呢？我们在这个整个的区域。和相应的策略基础上，我们的业务类型也是全方位开展的。 嗯，那么这次我们也披露了我们的海外业务的。这个业务类型。那比如说在 不仅仅传统的水运啊，路桥领域。那么比如说我们后来进入的。 铁路轨道啊，房建城市。城市的市政、新能源、水利 这些方面啊，其实在海外方面发展更快。比国内的还快啊。因为他打破了我们的一些行业的国内的这种资质啊。 业绩这种是壁垒。实际上我们在海外的这种自由市场，那么其实获得了更多广阔的空间。使得我们可以全方位的去发展我们的业务。那这样也使得就是说我们在这个业务端啊，一直是保持行业领先，亚洲第一啊，谢谢。 好的，感谢领导。那我再追问一个问题，就是那嗯，我们下半年或者说是到明年具体的这上述哪些区域就是。公司最有把握可以贡献我们的这个新鲜订单，或者说是贡献利润。断这一方面吗？ 好的。这个首先从市场区域来看，嗯，因为深耕在亚洲和非洲地区。所以它是基础，我们相信这些区域啊。还会有持续的一些。 订单的录入。除此之外的话呢？我们还是关注欧洲和拉丁美洲。这些地区的这个潜在机会啊，所以说我们 这个 传统区域和新业务领域区域的呃，是同步的进行培养和关注。 第二来看的话呢，就是 从我们的 策略来讲，目前上半年报显示的。收入。合同以及在盈利上，呃，综合贡献度啊，应该超过百分之二十七以上了。那么我们还是 按照在业绩说明会上，我们的海外事业部的总经理所提出的 就是到了十五末。 我们这个比例的贡献度啊，还要继续提升。啊 这个提升的幅度呢，那么是在预计啊，是在百分之三十到四十之间，呃，根据市场情况来考量啊。所以说我们还有提升的要求。那第三个来看的话呢？ 在这个过程中，呃，目前来看，呃，不仅仅规模上升了，呃，效益也在提高啊。这个呢，你可以从半年报的毛利率啊，毛利率啊，刚才我们徐楠所