中泰电子联芸科技2026年半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心业绩概况 1. 2026年上半年联芸科技实现营收8.54亿元，同比增40%；归母净利润5.2%（应为52%），同比增825%；扣非归母净利润5653万元，同比增61%；经营性现金流1.35亿元，去年同期为-1797万元，业绩超预期。 2. 业绩增长核心驱动：出货量提升（非产品提价），得益于嵌入式存储主控芯片、车载感知芯片落地，海外原厂供给结构性缺口带来机遇，与下游客户技术协同迭代新品。 二、业务与研发进展 1. 业务结构：消费级主控芯片占比最高，企业级SATA同比增180%，工业级增20%以上；上半年L-T（应为ALT）业务增52%，占营收约10%，毛利率约26%；消费级PCI5.0主控在PC OEM量产，嵌入式UFS3.1为国内原厂独家供应。 2. 研发投入：上半年研发费用3亿元，同比增22%，研发费率35.6%（同比降5.3pct）；研发人员新增集中于嵌入式、企业级固件；企业级PCI5.0主控进入量产测试，预计2026年Q4小批量出货，2027年批量出货；2026年二季度提交20.62亿元定增申请，投向企业级PCI6/7、消费级PCI6 SSD、UFS5.0等，目前已获证监会批文。 三、投资者提问核心答复 1. 毛利率下滑原因：嵌入式产品非成品交付（少封装测试）、ALT业务低毛利占比提升、汇率波动，上半年Q2毛利率48.7%，同比降3.5pct。 2. 定价机制：与客户签一年一价，参考采购量，新品上市价高，老品转工业用后维持或提价，如早期工业用主控未降价，企业级SATA价格上行。 3. 产品工艺：主销产品为12nm、22nm，下半年将加大6nm及以下先进制程备货；消费级主控与汇荣分工（含DRAM vs无DRAM），企业级主控方案与汇荣不同，各自推进。 4. ALT业务进展：视频芯片营收同比增50%，2027年或恢复至2024年水平；毫米波雷达芯片ASP约10美元，毛利率高于ALT平均，下一代8路产品2027年推出，性能价美。 5. 模组厂自研主控影响：模组厂自研集中于EMMC等低端产品，与公司高门槛SATA主控无直接竞争；第三方主控可分摊研发费用，模组厂自研难摊成本，切入高端难度大。 6. 企业级量产周期：小批量到规模化需爬坡，预计2027年批量出货，国内企业级SSD占比、主控国产化率低，AI算力需求将拉动长期增长。 四、风险与关注 1. 风险：产品导入不及预期、行业竞争加剧、存储行业周期性波动、先进制程成本上涨。2. 关注：企业级主控量产节奏、AI PC相关新品进展、ALT业务增长、定增发行情况。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加中泰电子联云科技二零二六年半年报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。声明播报完毕后，主持人可直接开始发言，谢谢。本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频、音频、文字记录内容等信息。 感谢您的理解与配合。中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。 本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任。嗯，尊敬的各位投资者，大家下午好。非常感谢大家参加由我们中泰电子主办的这个凌云科技中报交易的一些业绩会。我是中泰电子联系首席分析师杨旭。 呃，那连云呢是 啊，全球非常优质的这个第三方的主控芯片厂商。在全球呢排在第二大，那么国内呢是第一大。然后我们注意到，就是从国内的这个情况去看呢。呃，企业级的这个主控芯片的这个自举率是非常低的。 而且现在在整体A I的这个拉动下。对于整个存储的这个企业级的需求量非常的大。那公司呢，一直也是市场重点关注的标的，也是我们团队在深度覆盖的这个标的。那公司昨天呢也发了这个这个二零二六年的这个中报啊，我们今天也是非常荣幸的邀请到了公司的董秘钱总。 来就中报的一个业绩情况，以及公司近期的一个经营情况。做一个分享。那我们今天电话会议呢，还是分为两个部分。第一个部分呢，我们先请钱总讲一下公司经济呃中报的一个情况。 然后第二个部分呢，我们在开放这个提问的环节。好的，那下面的话我们先有请钱总。嗯，各位投资者和分析师朋友们，大家下午好。那非常欢迎大家参加联营科技二零二六年半年度的业绩交流会，我是公司董事会秘书兼财务总监钱小飞。 感谢大家对公司的关注和支持。我先向大家介绍一下公司上半年的一个整个经营情况，在二零二六年上半年，存储芯片的市场规模增长，然后带动了一个数据存储主控芯片的市场需求。那数据主控存储主控芯片是存储器的大脑负责。的调配存储芯片的一个存储空间和一个速率，在存储器中与存储芯片搭配使用。 根据搭载的存储器载体不同，那么存储主控芯片一般分为固态硬盘的主控芯片、嵌入式存储主控芯片、存储卡主控芯片和U盘主控芯片四大类。那目前公司数据存储主控芯片主要集中在固态硬盘的主控芯片和往那个嵌入式存储主控芯片的延伸。那么数据存储主控芯片那属于技术门槛较高，然后市场空间比较大的一个领域。那公司2026年半年度一共实现了营业收入8.54亿元，同比增长是40%。 那其中数据存储主控芯片的业务收入增长是40%，然后LG业务收入增长是52%，那么实现归母净利润是5.2%，那同比增长是825%。扣非归母净利润是。五千六百五十三万，那上年同期的话比上年同期增长是百分之六十一，现金流同比也大幅改善。上半年经营性现金流是一点三五亿元，去年同期是负的一千七百九十七万元。 那整体来说，公司上半年业绩基本符合管理层的一个预期。尽管的话，今年上半年一个存储颗粒价格是出现比较明显的上涨，那么公司主控芯片并没有跟着就是存储颗粒同步涨价，那本轮公司业绩的 生长 并不是来自于一个产品的提价，最主要还是 うん。最主要还是公司的一个那个出货量的一个提升。呃，因为存储主控芯片 并不依赖于存储颗粒价格上涨，那么后续的话，存储颗粒的价格的平稳或者下行的话，也不会对公司业绩形成一个直接的冲击。 那如果说是存储芯片的价格下行，那么终端市场的话。嗯，价格下降的话，有可能还会释放一个市场的需求，带动公司消费及高端主控产品的销量进一步的提升。那由此可见，公司业务周期性是 嗯。并非典型的周期性标的，那么公司的核心竞争力最主要来自于产品创新与技术迭代。 是一家具备稳健增长属性的。硬科技企业。那公司上半年 业绩驱动增长的原因最主要有这三点：第一是第一代嵌入式存储主控芯片，新一代车载感知芯片陆续落地。为公司带来全新的增量营收。 消费级P C I五点零 主控芯片的性能比上一代产品提升近一倍，已经在PCOEM厂家量产。第二个，由于海外存储市场。供需持续紧张，国内存储原厂的产能优先保障海外大客户供货。所以说流向国内消费级市场的供给形成了结构性缺口。 那下游客户的供应链导入策略发生了变化，本土存储产业链迎来了难得的发展窗口期。该机遇向上传导为国内。主控厂家带来了利好，那么第三个。是因为联名科技作为国内S I D独立主控。 芯片代表厂商与我们的客户围绕的高品质、高效率、更灵活的。高速存储介质展开。产品技术合作 那双方通过一些优势互补，然后加速了一些新产品的一些创新迭代与商业落地。然后协同推进了相关产品的规模生产交付。 也向更多的应用场景。落地 那么比方说是我们客户将不能参加S D的一些。产品那 这个也是给我们带来了一个上半年整体营收的提升。那第二个呢，是产品研发。 那近几年公司再持续加大研发的投入，那么2026年上半年研发费用支出十三亿元，同比增长百分之二十二，研发费用率是百分之三十五点六。因为收入的快速增长，研发费用率同比下降了五点三。那具体研发的进程是企业级PCI五点零的主控芯片已深入进入量产方案及测试阶段。在推进国内原厂客户的配套方案的研发工作，二嵌入式U F S三点零主控芯片作为国内原厂的独家供应商，已实现了量产出货，并批量在国内知名手机厂商配套使用。 下一步，公司将持续研发U F S二点二五点零等系列产品，不断的扩宽嵌入式存储赛道布局。三在L T嗯L T的领域，公司当前的端侧芯片主要是在四频芯片、三芯片及车载感知芯片。片那么我们会将A LT业务打造为公司的未来发展的第二增长曲线。随着专策产业的快速发展，下游应用的日趋多元化，那么依托逐步成熟的专策技术平台，公司后续具备向更多的创新领域、新型赛道延伸拓展的潜力，有望持续打开全新的增长曲线。 那么第三个是定增项目，公司二季度向交易所申报实施非公开发行项目，募集资金超过 过二十点六二亿元，重点投向企业级P C A六和P C A七主控芯片、消费级P C A六S S D主控芯片、U SS五点零嵌入式存储主控芯片等新一代存储主控芯片的研发。A L算力基础设施的爆发式演进正在推动SS D主控芯片从传统存储控制器向A I推理的I O算力枢纽全面升级，公司将抓紧行业变革的一个机遇，以芯片全新架构与C。 海尔互联生态为双引擎全面覆盖消费级嵌入式与企业级存储场景，加速切入AI存储核心赛道，为大模型训练 、云端推理、智能终端打造高性能、低延迟、高可靠的存储算力底座，完成从存储主控、供应商向存算一体核心芯片厂商的战略升级。那目前项目已经拿到了证监会的批文，后续公司将根据市场情况择机发行。四、经营展望 放眼未来，那半导体存储产业国产化进程持续推进，端侧AI与ALT行业迎来广阔的发展机遇。 公司将继续深耕存储主控芯片主业，坚持以产品创新为导向，加大核心技术研发投入，持续迭代优化现有的产品矩阵，紧抓本土存储产业链发展窗口期，深化与下游模组厂商的合作，不断扩展国内外市场，夯实主营业务的基本。盘，那么中长期来看。公司将 坚持。技术驱动创新 引领的发展战略，那兼顾。 短期经营目标与长期战略布局不断提升核心竞争力。力争实现。业绩稳健增长。与此同时，公司也将密切关注行业的发展态势。 谨慎应对。存储行业的周期性波动和市场。竞争加剧，新产品导入。不计预期等各项。 潜在的经营风险。那 谢谢大家。哎，好的，好的，感谢秦总。嗯 嗯，就是刚刚一个比较系统的一个介绍哈。 然后我这边的话，就大家关注的的一些问题的话，先请教钱总，我们后面再开放这个。体温的缓解啊。然后。呃，钱总，我觉得第一个点的话，就是刚刚您也介绍到，其实公司的各块业务。 呃，整体的增长情况都是比较好的。然后呢，呃，我们看到就是整个二季度的这个营收的资产情况也是非常的好。然后大家有注意到，就是我们二季度的这个单二季度的毛利率。可能跟一季的比的话，略微有一点点的降低啊。 那想跟您请教一下，这个主要是什么原因？以及我们往下半年去看的话，怎么指引呢？啊，这是第一个问题，先请坐。嗯。 呃，那毛利率情况我这儿说明一下。因为毛利率的话，其实我们在二六年Q一的时候毛利率是百分之五十二，那么在二六年Q二的时候毛利率是 四十八点七应该是下降了百分之三点五左右。那最主要的原因大概是有三个方面组成的。一个就是说，因为我在Q二的时候，因为我的嵌入式 呃，开始导入了。 所以说我嵌入式整个营收它是 这样是我们是微分K G D交付的，所以说它整体的毛利率是低于我们SA D主控芯片的毛利率。这个是一个。还有一个是M S S D，刚才我也说到了，就是说呃，因为MS S D是江布隆的一个新款产品。那这部分的产品的话，因为 呃，也是我们也是微和K G D交付的，所以说少了封装和测试环节，是非成品交付的。 所以说这个也会影响到我们整的一个毛利率会略有下降。那这是一个原因，还有一个的话是我们的A L T的收入占比提升，因为我们今年的话。嗯，上半年整个L T业务的话，应该是 与去年同比是增长了百分之二十五。那如果说从二六年Q一和Q二对比的话，那么整一个 呃，业务的话是增长了百分之八十五。 所以说A L T的毛利率是低于存储的那个主控芯片的整个毛利率的，所以说也会有所影响。那第三个原因，那是一个汇率的影响。因为在 三 一季度末的时候，当时的那个中间价汇率是六点九一，那么到嗯六三零