中泰电子金海通2026年半年度业绩说明会纪要

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年业绩：实现营收6亿元，同比增长95%；净利润1.71亿元，同比增长125%；扣非净利润2亿元，同比增长139%。2. 产品结构：上半年6、8系列产品占比54%，9系列占比约30%，New Seed系列占比18%；境外营收同比增长28%，境外客户包括瑞萨、英飞凌、通富微电等头部厂商。3. 行业判断：AI及周边芯片需求驱动半导体产能扩张，该趋势至少持续1年，保守预计5年，乐观预计10年；AI相关半导体需求增速远高于行业平均，供给存在瓶颈。 二、投资线索 1. AI芯片业务：已覆盖寒武纪、海光等国内AI芯片厂商，国内AI相关测试设备上半年营收约数千万，此前预计全年2亿，第四季度或有增量；国内AI芯片需求快速增长时点后移，2025年或实现2-3倍增长，公司相关产品在头部厂商验证中。 2. 存储设备业务：年底前推出量产型存储分选机，此前储备相关技术，累计出货数千万，计划向通富、长电、天水等代工厂推广，预计成新增长赛道。 3. 产能与供应：主要采用OEM方式组织生产，产能非增长瓶颈；零部件供应整体正常，仅个别新机型零部件因需求提速存在沟通问题，无断供或长交期情况。 4. 海外业务：上半年境外营收占比约28%，下半年或提升至30%以上，海外客户增速快于国内，AI是核心驱动力，海外半导体存量产能大，需求后劲足。 5. 毛利率：上半年综合毛利率53%，净利率28.5%；毛利率维持在50%左右，近期提升主要因高配机器占比增加，未来基本维持该水平。三、风险与关注 1. 国内AI芯片需求释放不及预期，或影响相关设备收入。2. 半导体产能扩张受土地、基建、能源等瓶颈制约，或影响下游客户需求释放。3. 行业新进入者或加剧市场竞争，头部客户对验证周期要求高，客户粘性依赖长期合作。 四、业绩展望 1. 2026年全年：上半年营收6亿元，季度环比增长，预计全年营收有望突破14亿元，年初预期为12-14亿元，当前达成概率较高。 2. 2027年：若国内AI芯片需求如期爆发，预计营收增速约50%，或达20亿元以上。 二、音频原文（转写） the 大家好，欢迎参加中泰电子金海通二零二六年半年度业绩说明会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频、音频、文字记录内容等信息。 感谢您的理解与配合。中泰证券对违反上述要求的行为保留追究。无法律责任的权利，市场有风险，投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。 本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任。呃，尊敬的各位投资者，大家下午好，我是中泰证券研究所联席所长兼电子行业首席分析师王芳，欢迎各位投资者参加金海通二零二六年半年度的业绩说明会。今天我们非常荣幸邀请到了公司的副总经理兼董秘刘总。啊，那我们今天的会议呢，依然是分为两个环节，先请 刘总为我们介绍一下公司的。 啊，半年度的财报情况。我们看到公司二季度无论是营收还是利润还是毛利率都保持在 相比于去年，非常好的一个水平上。然后此外呢，我们看到行业里面不管是风测这边有比较大的capex动作，对公司未来的发展有非常大的帮助。此外呢，公司在呃各类新产品的布局上也是。 啊，非常的好。所以我们啊，会议的话呢，先请刘总为我们介绍半年报以及公司业务储备的情况。稍后再是我们的K V环节。先有请刘总。 好，谢谢王总。呃。呃 先向呃各位老师更新一下这个。公司上半年的主要情况嘛。 啊，那个。我们在。呃，上半年从收入和利润上面来看的话，实现营业收入是 呃，六亿啊。上半年同比增长是百分之九十五。 啊，净利润呢是一点七一亿元。同比增长是百分之一百二十五。呃。这里面如果扣掉这个股市支付的影响，我们的净利润就是两个亿。 同比增长是一百三十九，因为我们去年 九月份开始做的我们。那个一个比较。呃，大额度的一个呃。就是员工制度计划，对吧？ 这个是。对我们的利润是有一些影响。呃，那么从第二季度单从第二季度看的话，我们单独第二季度实现营业收入是 呃，三点一七亿，同比增长是百分之七十七。那环比呢是百分之十二。 二十。实现的就是净利润是。零点八九亿。同比增长百分之七十六。 环比是。啊，百分之七点五。这也是这个从收入和利润上。啊，来看。 呃。毛利率方面的话，呃 变化不大。诶 我们综合毛利率现在是五十五十三嘛，然后去年全年是五十二，这个变化不太大。净净利率方面的话，上半年是呃百分之二十五点二十八点五，呃比去年全年呢增长了三个点。 去年全年是呃百分之二十五，这个主要受益于这个呃销售额的这个业务量的增加。那我们的成本相对来说比较刚性，是每年是有些增加啊，研发人员、生产自有的人才人员有。去增加对吧？那其他的这个方面这个变化不大，所以我们的销售费用一般是占到我们三到五个点对吧？ 所以随着我们业务量就是直接相关的这种费用增加，就是销售费用其他的都是呃按照公司正常发展啊，还有一个一个正常增长跟销售额的提高没有特别直接的关系。所以我们就能看到未来我们的销售额大幅增长的这个过程中啊，我们的竞 利润率会大。あ。是吧，那我们今年的下半年。 可能就会看到这个现象。对吧？那么从产品细分上来看，我们 Uh. 上半年呢，那个八千的这个占比呢，有一定的提升。对吧？ 之前都大概都是五十左右，就是前几名。呃，今年的话我们六六千和八千的整个占比是大概是占了百分之五十四。这个就。呃，后面我会再说这跟。 呃，整个AI带动的。整个全行业的这个。产能的这个扩张有关系。对吧？ 那六八千是个通用的。呃，风险设备吧。那么整个行业。啊，基本上。 呃，大家都在扩展，尤其是头部的一些。I D M啊，还有一些大的头部的这些。加工厂 是吧，奥赛工厂都在扩。那么他们在这个通用设备的需求是 增长比较快，是吧？ 所以这块的话。六八千的销售是是增长是。呃，第一期的要好。那么九千系列呢？ 我们是 大概三十多对吧？啊，去年全年大概接近百分之四十。那这个呢，就是一个，就是说。呃，其他的八千系列啊，还有我们另一个系列叫new呃new seed。 这块就是。替代 动力输送电机这一块。呃，定偏定制化的这个产品。好。 呃，销量上来。那么这两下呢，整个因为他。下来之后呢，他会。ええ。 挤占我们九千系列在整个公司的营销这个。收入的比例。是吧，我们现在所以。看到是九千系列，是三十多辆。 啊，那么new seed刚才提到，就是说我们 呃，之前呢就是个别台数的销售。这个是几年前我们开始跟那个 你可以连S T R。我们开始。合作开发的一款替代。 传统重力式风险级的。系啊。一一款就是说平移式分析。对吧，它的上下料方式是按照重力分拣机那个上下料方式来的。 啊，但是他的这个 呃，测试的这个过程是按照频率风险机的原来那些。呃。就这。这种方式对吧？ 效率比较高，冲刺的数量比较多。是吧，那这个呢？现在销量占我们。十八左右。 是吧，然后再加上我们。呃，零部件的一些销售和一些呃，小众机台的一些 销售加在一块儿。构成我们整个。一个产品的一个一个。 比例吧，就是。要对比。呃，那么 在整个这个产品销售里面。我们看到一个明显的现象，就是。 呃，境外的收入大幅增加。我们上半年的境外收入大幅增加了百分之二十八。之前。就是。 去年吧。我们全年占比是百分之十二，会境外销售。美金销售。那这个主要得益于这些头部的。 Ah. 嗯，比如IBM公司啊，还有一些。带的大的一些。哦，是工厂。他们的。 啊，大幅的破产。是吧，主要就是。能进到我们前十的海外。的客户有瑞萨卡尔赛。 殷黑玲 这些对吧？那都是我们现在的前十客户。呃，采购量啊，这些其实都 the 红米的。大幅增加。 因为瑞萨它像英菲林这种。前几年也是我们传统客户，就是他们原来的量。不大英飞凌，可能原来就是。几百万上千万，现在可能就两三千。 是吧，像瑞萨卡、夏姆都是我们。排名前五的客户现在。呃，重要。嗯。 整体来说就是。就是。从市场和客户端来看。开了这个订单的增加。 那么这个也。跟我们之前的一个判断。呃，比较吻合就是。这一波整个的这个。 那这个扩张。叫驱，主要的驱动力。是这个得益于A I。及周边。 呃，需芯片需求带来的这个。啊，它的这个增量带来了这个。呃，芯片需求，然后 能找到的。呃，生产的那个。 他的扩充，对吧？那 跟AI和周边 A I所使用的周边芯片相关的 呃，这些供应商大多数都是一些 啊，大的一些。公司他们所使用的。办公体系。 对吧？那也都是一些大厂。或者大的设计公司，它的都使用一些大的O C F工厂。对吧？ 然后。I'm. 另外这个。A I这块的话，主要的增长还是在海外。那么整个这个供应链其实。 嗯。跟海外的一些公司。相关度比较强。啊，是吧？ 那么明显。看到。哎。对吧。 呃，瑞萨呀，英飞凌啊，卡塞嘛。甚至S D T I P都都都都在增长很快。对吧？那我们前十大的客户的情况呢，就是我们现在第一大客户是通惠店。 对吧，这是。他。这个。它的扩展节奏是在今年上半。 是。我说我们客户一点是。增幅最高的。对吧？ 看。这就能占到我们百分之二十的销售。那其他的客户呢，就有前十的有。刚才提到的有瑞萨卡塞姆，有西西加，还有一个长电。 天瑞华天鹰飞云。那D N A，这是这是设计公司对吧？对，就这些。基本上还是。 嗯。之前我们的传统的一些一些重要客户 对吧，呃，这些客户他们的就是说。呃，排名有先后了，但是他的这个 嗯，占比行不行？占我们销售的比例，也就是个位数，对吧？ 就相对 呃，比较平均对吧？就是 除了通货比较多以外，其他的这些都是相比较去年都有。采购量都有比较大的增长。那就是我们的业务一起一起发展。 比如说我们这些。大家都在扩时。啊。那么。 从全年今年全年的这个 展望看的话。uh 我我们从大概去去年底到今年初，我们一直跟市场有一个 呃。就是。这个展望就是说我们看到一个趋势。 是。呃，当然刚才讲是AI驱动啊。加上汽车电子啊这些。带来的一些这些整个行业的。 很难扩充。对吧？那。啊，会持续一段时间，对吧？ 呃 现在看可能是一年时间。嗯，那。我们现在看到的现象就是过去几个季度吧。是的。 可能四个季度我们都是。季度环比增长的。那么今年下半年其实还是会持续这个趋势，甚至到明年。呃，一二季度我们看。 应该大概率还是按照这个趋势在在增长，这也印证了。反正。行业的一个普遍的共识。这一波的这个。 啊。半导体。产能的这个扩充会持续解。对吧？ 呃，我们觉得。保守一下，可能是五千。甚至于乐观来说会持续十年。对吧。 you 需求端。从AI带来的这个这个整体的。对。呃，产能的需求对吧？ 他实际上 uh 远超过我们。物理世界上，我们扩展。的速度。对吧，我们一般半导体。 然后还有国产。嗯，你基本上能做到一年增长百分之二三十，就很了不起。是吧，那个基本上你要增长百分之五十是不可能的嘛，整个行业。挺紧的。 非常多。各种各样都是有受制约，包括你土地，包括 基建包括能源。这都是比较大的职业，那你要。具体细的产品，包括一些材料。 是吧，其实。方方面面都是有有瓶颈的。那么整体的这个行业的。全面增长。 呃，维持一个。非常快速的百分之二三十的增长，已经已经。米阳松客馆。但是这个AI带来的需求的边际增长，你想。 从25年到26年。他们基本上。嗯。A I占整个行业可能也就是。 呃，不到百分之十，百分之五到十。对吧。那么它每年都是翻倍增长。呃，他 未来每一年。 发电。这个行业的需求可能是 二十到三十以上，甚至以后是五十的。增长的需求。那么。 嗯，整个行业也也也增长速度也。跟不上嘛。所以最后。呃，这个整个的这个差距会越来越拉大，需求在。 对。供给侧。整个这个会一直放大。对吧？ 那要花几年时间。呃。去去把这个 呃，拉平或者是整个技术有比较大的一些。呃，变化有进步。 或者是。一些更新的一些应用方式或算法，能够导致这一些。半导体的芯片啊。うん。