国金煤炭 晋控煤业2026年半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年公司营收约60亿元，规模净利润7.23亿元，营收同比略有下滑，符合市场预期 2. 公司核心资产为塔山矿（核定产能2650万吨）、色连矿（核定产能800万吨），合计产能3450万吨，产能规模近年基本稳定 3. 上半年产销量略有下滑，主要因二季度工作面受地质条件影响，煤质下降导致，此外5月底行业事故也带来一定影响 二、生产经营问答核心内容 1. 产量相关：二季度产量约1000多万吨，主要增量来自塔山矿，4-5月产量较高（单月约300万吨），6月因工作面及事故影响产量下滑；受安监影响，下半年产销量将低于上半年水平 2. 色连矿情况：上半年同比扭亏为微利，去年耕地占用税影响较大，今年无大额补税；受内蒙古安监影响较小，但煤质偏低、长协量减少，盈利空间有限 3. 成本与定价：上半年制造成本约160元/吨，完全成本约340元/吨，未来若安监投入增加或略有抬升；定价机制未调整，仍按年初方式执行，当前煤价高于坑口长协上限，按上限结算 4. 销售结构：塔山矿长协占比约1/3（坑口长协价），下水市场煤占比约2/3（按CCI价格结算），长协煤热值约4000大卡，下水煤热值约5500大卡；色连矿无下水，以坑口长协及市场煤为主，定价按指数执行，原煤热值约3000多，洗选后约4000大卡三、公司战略与资金安排 1. 管理层情况：今年3月新领导上任，目前主要精力在集团及下属单位整合，暂未过多涉及上市公司，未来资本运作事项在计划中但未明确；上市公司定位仍以煤炭主业为主，暂不涉及电力、新能源等非煤业务 2. 资金与分红：账上货币资金近150亿元，因国有体制资金安全性要求、潘家窑项目搁置未推进，暂不理财；分红比例已提至50%，受煤炭行业形势及员工工资压力，预计短期内难再提升 3. 潘家窑项目：采矿权未拿下，项目搁置，推进时间不确定 四、行业安监情况 1. 山西省安监高压态势未变，当前无放松迹象，事故后更重视安全；国企因事故压力谨慎，规避超产违规，部分民企仍有侥幸心理，存在规避监管情况 2. 山西矿井多因安监原因停产，安全监测技术可实时传输至监管部门，但存在人为规避监测的情况五、其他关注事项 1. 研发费用增加原因：今年材料及人工费用略有增长，无大额变动2. 新核定产能规则：单季度产量不超过年度产能的30%，与原规则逻辑一致3. 公司矿井无矿证信息问题 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国金煤炭净控煤业二零二六年半年报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点。 专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议，未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁。以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等，涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。哎，好的，各位投资者，大家早上好，我是国金证券公用煤炭的研究员江涛。 呃，那么我们今天非常荣幸的邀请到 净控美业的正代刘总。来向大家带来第一时间的。最后，每页的中报业绩解读。呃，那么话不多说，我们就把时间接下来交给刘总。 那么首先有请刘总对于公司的周报业绩做一个简要的介绍，随后我们开始问答环节。好的，江总。嗯，各位投资者，大家早上好。我。 这个昨天我们刚刚发年报，那半年报这也是。呃，应该是。数据啥的，大家都已经看到了，就是。最关心的可能就是。 进入这块儿相较 我们也叫。有一有一定幅度下滑吧，这个。这个应该之前也大家有个预期的，应该说是。啊，基本上说。 呃，这些数据我觉得呀。我也不用再。多介绍吧，应该都看到了。营业收入六十多个亿吧，规模净利润是个七点二三亿，这这个。 然后这个因为公司也比较简单，就两个生产矿井，一个塔山矿跟一个色联矿，一个是在位于大同市，另一个是在内蒙古鄂尔多斯市。然后矿井嗯，一个是个塔山矿，是个嗯生产核定能力是个两千六百五，那色联矿是个八百万吨，整体公司的产能就是三千四百五。基本上这几年也相对来说比较稳定吧，这个生产情况，就是今年可能是上半年这个数据，嗯，昨天看到的，有可能有人已经发现这个产销量上面稍微稍微有点差异的，这个也是因为这个今年这个改善这块，他那个工作面有点问题吧，相对来说煤度可能不太好，所以这个相应的效益啊，啥销量这方面都。 有所下滑。主要是因为这方面的。最主要原因吧。其他的其实也没有什么。 大的差异基本上跟往年保持。你去吧。主要变化其实就是这方面。不好意思。 因为，因为这公司也比较。翻译嘛比较简单。你真系。Yep. 不多介绍了，看大家有什么问题直接提问好了。 不安降总 哎，好的，谢谢刘总。呃，那么会议助理就播报提问方式吧。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。 如需提问。变化端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 呃，刘总 刘总好，我是佳琪。然后我这边先抛砖引玉，问您两个小问题吧。第一个就是我们量这方面，因为我们看到上半年。包括二季度原煤产量是有一个明显的增长，并且这个增量。 主要是来自塔山的，想请教一下。嗯，大幅增长的原因。然后包括我们塔山和瑟莲这边。呃，六月份，然后包括整个三季度有没有受到山西还有内蒙安监的这种影响？ 这个这些。呃。大家估计也都已经能看到这个情况了。然后。 啊，今年可能是本身。上半年这个呃，油价还相对来说比较好嘛。比较火的方案。我这个公司还没有讲。 尽量来用那个。赶上这波相当于收益比较好的时候，能能多赢一点吧。这个像所以说那个产量就相对可能高一点。嗯。 而且后来不是赶上那个呃那里面有可能出一个政策，就是那个这个以前是可能按月不能超一点一月，现在就按季度不超百分之三十就行。这就是像二季度初吧，就是四五月份的时候。然后六月份就是五月底正好赶上事故，那个事故发生之后可能又受到影响了。这个呃这方面就是再加上本身六月份这个塔山的呃工作面也是也本身受到影响，所以六月可能就相对来说比较差。 所以整体的话就是二季度的话就是这么个情况。嗯，明白。呃，那方便请您介绍一下，就是我们呃，四到六月的这个产量大概是一个什么情况吗？因为大家可能也比较关心三季度。 我们的量大概会是一个什么水平？嗯。oh 产量的话。这个其实应该大家也都能算出来，因为 有半年报了。 还有一季度报这个。这个二。二季度的话，产量就是一千多，一千出头吧，这个。销量的话是在 啊，刘总，我的意思是单月。 单月的情况。啊。三月的话就是。四五月可能稍微多点，三百多吧，六月的少少了点。 嗯，明白。呃，那目前来看的话，就结合我们山西包括内蒙的这种案件形式。我们全年的这个产销量，然后包括下半年的生产节奏上面。大概是一个什么样的安排？ 这个。no yet. 因为确确实实受到了案件这个情况的影响。这个整体的山西的生产情况呀，大家都已经。有所了解了，这个数据上。 所以整体的情形肯定是。产能还是相对的。也降了不少。所以从事故之后吧，也确实受到受到点影响。 我们这边虽然是那个 动力没他影响没有那么大吧。但是也还是有。嗯。他香蕉胶酶的影响可能没有那么明显。 啊，但还是还是会受到影响，因为那个 对呀。下半年的情况就是。基本上这个量可能是还是。不会有这钱了吗？ 是往左，应该是。明白，就是可能要比一季度我们呃 呃，历历个历次季度均衡那个水平还是要少一点，对吗？对，应该是没有上半年这么多了。嗯，明白。 好的，然后还有一个小问题，就是关于我们色联矿，因为上半年我们看到色联同比应该是扭亏了。那其实去年的时候受到这个耕地占用税的影响也比较大。我们今年全年来看的话，这个补税的情况，包括色联这边的盈利可以怎么展望？然后特别是最近可能内蒙的安监也有一些趋延。 那呃，我们色联后面的生产会不会受到一些影响？他现在的话就是今年因为没有提到这个这个税这块，因为去年是因为比较那那个隔离占用税那块比较比较多的吧。然后今年这块的话相对来说还还没有，所以今年上半年的话可能也就是稍微有点微利吧。然后他本身因为他煤质也不太好，可能整体的效益也不是特别好吧。 他主要是那个。本身其实 呃，看到那个。市场没没价是可以，但是他其实看口的。也其实。 那耳朵子这边都没没治。相对来说，它煤价没有那么高。而且它的长鞋量。满足不了的。 嗯，没有之前那么稳定。相对来说。啊，他需求量没有那么多了。所以他。 嗯，卖了市场没批量度啊。这样下来的话，他就可能 交易虽然是美价，可能相对来说好点，但还是 稍微有点盈利，也没有。没有特别好，就是这样。嗯，明白。 然后这个税费补缴的事项，呃，今年全年来看的话应该。也不会比上半年多很多，可以这样理解吗？对，现在是没有的。I'm making for you. 嗯，明白。 好的。嗯，那我暂时没有其他的问题。我们请会议助理帮忙接入一下线上的提问。好的。 下面有请电话尾号二九四八的投资者进行提问。请发言，谢谢。嗯。唉唉，刘总好呀，我是那个长江煤炭行业分行业分析师宋楚，然后这边跟您请教几个问题啊。 啊，第一个其实就是因为 啊，咱们可以看到这上半年就是咱们的那个研发费用其实是有一点。呃，大幅增加的。然后想问一下这边的一个主要的一个原因是啥呀？感谢陆总。 嗯，演化的话其实 你说增加也，他也没有增加多少吧。他因为本身这个 计算的。费用的话，可能是。哎。 有个那个。先记录后记录的是不是问题吧？然后他今年可能有一块。啊，材料啊，这个人工这块。 也相对增加了点。本专题，嗯，就是这样。哎，对，然后另一个题就是因为刚才就是刘总您提到的就是可能全现在改成了单季度不能超过百分之三十的这样一个规则了。呃，单季度不不能超过百分之三十的概念，其实是是是按照全年的产量或全年的产能的百分之三十来约束的，是吗？ 比如说我可能全年呃一千两百万吨，可能单季度不能超过两百三百六十万吨这种概念。对，也是就是还是跟原来的意思也差不多，只不过它是按季度来的。这样这样去算，嗯，哎，明白啊。那我大概没有别的问题了，然后感谢刘总的这样一个就是时间。 哎，好的。下面有请电话尾号幺九九九的投资者进行提问，请发言，谢谢。哎，刘总您好，我是深外宏源的分析师严天鹏。我这边有两个问题跟您请教一下。 呃，第一个是关于咱们今年的这个。都没城堡。啊，就是想请您给我们介绍一下今年上半年的一个吨煤成本的一个。呃，基本的一个情况，包括下半年整个咱们吨煤成本，未来想请您做一个展望。 嗯，嗨，好的，杨总。这个 啊，招人的成本的话，其实 但是大家相对来说比较关注稳定。比较多的这个。也可以讲话，因为公司。 相对来说比较呃简单嘛，所以它整体的 啊，东北城管这几年相对来说还是比较稳定。但系 可能今年上半年稍微有点儿。提示下这个。て。 啊，算下来可能就是。如果按照我们我们内部说那个制造成本这个 这个这么算的话。嗯，你上半年的话情况其实跟去年同期相比的话，变化也不大，还是可能不到嗯一百六这个这个水平上。然后这这就是内部的一个制造成本，如果算完算那个完全成本折算的话，可能就是三百四左右吧，是这么这么情况。 当然随着那个后期可能对于啊安监这块有相应的。这个投入的话，有可能会有，会有相应的抬升。这个不过，他就这几年，因为呃整体算下来比相对来比较稳定，这个提升的也不是特别多吧。这样，杨叶总。 嗯。那么第二个问题是关于，就是想请刘总帮我介绍一下，就近期呃安监的一个，接下来一个动态，因为呃其实最近我们看到整个山西的库产的矿井的数量。其实编制上还算缓慢的一个修复，但我们只能看到这个。实际出来的这个产量跟我们看到这个市场的结构，其实有些时候还是有一点。 呃，偏差吧，就是从中了解到的一线的这个安监当下的一个。态势有没有一个呃放松的一个态势，或者说从这个。