国金商社小菜园2026年中业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 2026年上半年营收29亿元，同比增长7%，毛利率67.7%，净利润2.89亿元，净利率10%，EPS0.25元，派息率86.4% 2. 2026年7月堂食同比增长超50%，翻台率从3.1升至4.1次，外卖收入占比37%，同店呈低双位数改善3. 截至2026年6月30日，88VIP注册会员超150万，复购率超56%，全年会员目标200万4. 上半年员工成本占比28.5%，租金占比9%，外卖平台服务费下降1个百分点5. 2026年开店指引调整为900家以上，原1000家目标暂缓，重点布局下沉市场、华北及广深地区，中长期5-10年计划开3000家店，更看重门店盈利性与回本周期6. 股份回购计划为不超过总股本1.5%，实施期限1年，截至交流时仍有回购额度，累计回购超780万股7. 2026年上半年分红率86.4%，此前承诺分红率不低于50%，全年分红率结合实际利润与资本安排确定，维持较高水平同时兼顾现金储备支持开店8. 2026年7月启动主品牌香港门店计划，后续拓展东南亚市场，出海为第二增长曲线，多品牌后续考量，加盟模式审慎拟以类直营探索，仅设直营店9. 马鞍山工厂2026年6月投产，处于试运营阶段，旨在强化标准化、建设供应链生态，相关数据待2027年正式运营后公布 二、投资线索 1. 下半年业绩预期同比优于上半年2. 主品牌出海市场空间明确，3000家店为中长期目标3. 马鞍山工厂试运营将提升供应链标准化程度，助力门店运营效率三、风险与关注 1. 原开店目标调整或影响规模扩张进度2. 新业务布局如出海、工厂运营等存在不确定性3. 后续会员增长、翻台率维持等需持续跟踪