国盛能源电力南网储能2026年半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-21 一、AI总结内容 一、核心经营情况 1. 上半年业绩：营收41.2亿元，同比增长24.83%；规模净利润11.12亿元，同比增长33.61%；基本每股收益0.35元，同比增长34.62%；总资产637亿元，同比增长7.8%；净资产234亿元，小幅增长。 2. 业绩增长原因：西部调峰水电来水较好，上半年调峰水电发电量52亿千瓦时，同比增长20%；梅州二期、南宁抽蓄电站去年同期在建，今年商运贡献增量收益；电力现货市场收益增加。 3. 新兴业务：上半年新签合同额5.9亿元，同比增长85%，对应半年报技术服务板块，为储能相关高端咨询、运维支持、抽蓄辅助设备产品，毛利率约30%，以扩大市场占有率为首要目标。 二、投产与规划情况 1. 抽蓄电站：2026年肇庆辣椒抽蓄计划投首批机组，2027-2028年肇庆辣椒、惠州洞洞抽蓄全面投产，茂名电站2026-2028年投产；2026-2028年年均投产规模约120万千瓦；十五五规划新增抽蓄840万千瓦，已开工丽江华坪、宁夏中卫抽蓄，预计2027年全面投产。 2. 新型储能：十五五末规划规模达500万千瓦，当前已开工项目按规划推进，个别项目或延至十六五初期。 3. 资本开支：十五五期间每年固定资产投资约80-100亿元。 三、政策与市场相关情况 1. 114号文影响：抽水蓄能按省落地政策分三类，第二类容量电价低于第一类，当前南方五省区未出台落地政策，公司暂未受明显影响，不排除下半年个别省份出台政策产生影响。 2. 电力现货市场：梅州二期投产带动现货电量电费收入增幅，公司参与现货市场机组较少，南网区域电价价差近年变化不大，未来或随市场成熟逐步扩大，市场波动也会加大。 3. 新型储能：国家建立容量补偿机制，具体标准由各省制定，南方五省区未出台；公司新型储能项目收益含容量电费、新能源分摊租赁、现货市场、调频市场，盈利模式多样；年内预计出台省级落地政策。四、其他业务情况 1. 海外储能：协助南网旗下两家国际平台拓展海外抽蓄、新型储能项目，当前以提供技术服务为主，项目推进审慎，对业绩贡献较小，未来或尝试境外投资持有资产。 2. 新丰抽蓄项目：2026年上半年完成投资决策并开工，预计十六五初期全面投产，资本金收益率测算为4.56%-5.69%，测算较为保守。 3. 水电来水：上半年来水好于去年，下半年受天气影响不确定性大，公司联动气象部门开展水情监测，力争应发尽发，上半年来水为全年经营奠定较好基础。 4. 等效利用小时数：公司未重点关注该指标，无精确数据，认为其对经营情况判断作用不大。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国盛能源电力南网储能2026年半年报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次会议仅面向国盛证券的专业投资机构客户或受邀客户会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点，国盛证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断。具体请参见完整版的研究报告，未经国盛证券事先书面许可任何机构或个人严建。录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究相关方法律责任的权 利。 诶，好的各位投资者，大家好，我是国盛证券的能源电力研究员张卓然，然后非常感谢今天大家来参加本次南网储能公司的2026年中期业绩交流会，然后今天我们也非常荣幸的邀请到了公司的各位领导，呃，分别是公司的证券事务代表田总计划财务部负责人王总以及相关业务的负责人，然后后续呢，也会去针对大家各方面，对于公司的1个问题进行交流和问答。呃，然后首先呢，也是先祝贺咱们公司上半年的业绩是实现了一个比较高的一个增长。 然后那么我们先请公司领导对上半年的整体经营情况以及业绩，先进行一个简单的介绍，谢谢嗯，好感谢国生证券哈提供这么一个机会，我们昨天下午收盘后批的半年报，然后咱们今天就跟各位投资者做一个交流吧，然后首先由我来呃，简要介绍一下公司半年度的一个情况。首先是经业绩指标的这块的情况，呃，今年上半年公司的营收是41.2亿元，同比增长了24.83。然后规模净利润呢？是11.12亿元，同比增长了33.61/300基本每股收益的话是3毛5这个也同比增长了34.62%。 呃，上半年末的话，公司总资产是达到了637亿，较年初的话是增长了7.8个百分点呃，呃提增长了7.8%，然后净资产的话是234亿，然后同比也是有小幅的这个。增长就公司上半年业绩增长的原因啊，主要是三个方面。第一个呢就是由于这个咱们西部的调峰水电的电厂啊来水是相对比较好的，所以整体上这一块的贡献呢，呃是比较大的，上半年我们是完成了这个就调峰水电的发电量是已经达到了52亿千瓦时同比比呢是增长了20%多，然后第二个增长的原因呢？ 是今年上半年这个梅续二期呃，还有广西南宁抽蓄电站。这两座电站在去年同期呢，还属于在建在建的这么一个状态，相当于我们是增量的这个装机。呃投入商运之后也带来了增量的这个收益，第三个原因呢就是相对影响相对小一点，但也是这个影响的原因之一，就是公司在电力现货市场里面的这个收益啊，呃有所增加，这个主要是公司业绩变动的主要原因，当然同时上半年其实公司在其他1些工作方面呢，也还是有一些呃新的呃进展吧，就比如说，公司这2年一直在推的这个拓展战略性的新兴业务。 呃，今年上半年呢，在这一块新兴业务的新签合同额呢？是达到了5.9亿，这个是新增的新签合同额啊，同比呢？是增长了85%所以整个咱们这一块的业务呢，也是保持了一个良好的发展势头。这一块业务体现在我们半年报里面呢，其实就是就是技术服务那一块的这个业务。 啊，主要就跟大家介绍这么多看，再看各位投资者主要关心哪些方面我们在做具体的交流。诶好嘞，谢谢领导，那请那个会议助理先播报一遍呃这个提问环节。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢诶好的，然后这边我先向领导请教三个问题。呃，然后首先第一个就是因为有看到我们抽水蓄能这一块上半年呃，这个因为现货市场的电价提升，然后好像我们这块收入有所增长，然后可以这个帮我们解答一下，呃，这个我们这一块参加现货市场的比例以及上半年整个电价同比变化的一个情况是怎么样的。 呃，然后第二个问题呢，想呃请教一下就是我们这三个主要的业务，呃是否有这种呃分规模净利润，或者是净 利润的这样的一个拆分的数据，然后以及说呃像今年这个容量电价的一些上涨啊，以及像很多这个储能都出了新的容量电价政策啊，能否帮忙拆分一下各个业务，像容量电费这一块的收入啊，以及说辅辅助服务的收入占比呃是否有一个提升，然后呃大概的规模有多少呃，然后第三个想请领导帮我们展望一下呃像今年年底以及到27年28年呃，我们各个业务装机投产的一个整体的节奏呃，谢谢呃呃好的，我先回答一下刚才说的第一个问题吧。 呃电量电费这一块确实是国家政策有所变化，大家也知道这个114号文件对一些电量电费的执行的一个规则是进行了再次的一些规定，比如说，在现货市场运行的地区处理蓄能电站要执行这个。现货实施价格或者市场规则，那我们从我们这边来讲呢？因为涉及到这个在省级层面，各省级政府对国家114号文件承接制定的一个一些政策呢，目前还未见到正式出台，所以呃我们目前已经入市的这一些执行现货价格的电站呢，主要还是之前已经进入现货市场的这个梅州抽水蓄能电站啊，那么它的这个电量电费的这个收入金额同比有变化，也是主要由于梅州二期。 电站是去年下半年陆续投产的，去年上半年仅有梅州一期电站，所以今年上半年可能看这个现货市场的这个电量电费收入呢，同比会有一个一定的增幅，主要还是由由于梅区二期投产，并且参与了这个电力现货市场啊这个原因。后面第二个第三个那个分板块的嗯。嗯，就是关于我们整个分板块像这个呃抽水蓄能板块的那个收入增加这部分呢，主要是那个根据呃我们今年呃，上半年的南宁和梅2投产，这部分的收入大幅度主要是由这两个电站贡献的。 然后其余一部分相呃单部分还是那个呃现货市场增加的这个收入，我们呃关于规模净利润这块的数据呢？基本上它的占比和我们呃，这些收入的呃占比也是相接近的。没有没有对外没有具体的数据。年报不有一个分解信息吗？ 蜂蜜现在是怎么收的？是吧分解收入在就是详细的，我们那个分板块的收入可以看我们的呃年报的哎，好的，明白。哎啊，好的，好的。好的，现在又有声音了，因为刚刚好像断了一下。 哦，对，就是我们这块因为今年那个半年报的一些调整。我们大概相关的那个营收就是呃，几个板块的那个占比，可以看到我们的年报，那个116页相关的一些情况就是我们规模净利润，大概也会跟营收这边的占比呃相像呃呃类似然后还有，然后还有第三个咱们投产的时序啊。啊，关于这个我们公司一些电站项目投产的持续安排，目前根据我们公司一些在缩水性能方面根据缩水性能饭店的电站的一个情况呃，今年我们肇庆辣椒做做的宣传电站可能会投产计划投产首批的这个机组，然后到27年呃，预计肇庆辣椒和惠惠州东洞做的宣传电站呃计划。 全面脱产到28年呃茂名电站全面投产在通讯方面是26到28年，是这么个情况，然后后续再到呃15期间，我们会再新增啊，840万千瓦的，这个是蓄能电站。然后新面呃，目前我们已经开工在建的有丽江华庭和宁夏中卫星总能电站，然后也是预计的到27年，能够两个项目能够全面投产。后续的新处的项目，因为是呃，现在是采取清单制的啊。后续的这个最新的情况呢，到时候会根据一些相关的公司的一些报告啊，会进行一个披露。 所以简单讲咱们262728这3年年均的投产规模平均下来，大概也就是120万千瓦1年大概这个样子第1年今年的话可能达不到一个完整的电量投产首批，但具体是几呃几台机，现在我们可能没有办法完全的。就 大概是平均下来，大概是这么一个进度吧，就是1年120这么一个规模。然后张总，我看你这边好的好的，明白啊。诶好的很清晰，感谢领导，然后还想追问一个问题，就是呃像我们抽序和储能这一块上半年的那个容量电费规模大概有多少，就这一块同比去年是有就会有提升嘛？ 嗯，容量电费的规模基本上啊，因为现在新新的114号文的这个对应的容量电费的这个政策啊，还我们公司呃所属项目这个所在地的省区呢？这个政策还没有完全落地。呃，总体来讲，大概还是这这个九比一的这么一个规模在抽序这个业务板块里面来讲啊。诶，好的，好的，明白。 谢谢领导啊嗯，那请会议助理再播报一下这个提问吧。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢呃领导哎，我们先借助呃电话提问，下面有请电话5号5977的参会者进行提问。嗯能听到吗？哦，可以听到您请听到可以听到的。 啊领导好这个感谢给这个提问机会啊，我就两个问题，第一个问题是关于这个新新型化而储能的。呃，我想问一下就是今年以来的这个信息化学储能的这个竞争竞争态势，还有这个他们的这个商业模式里边比方说像像毛利啊这种啊呃，这个有没有一个新1个新的变化啊，然后第二个就是想问一下咱们呃整体的这个15规划关于这个这个新型化学储能这一块儿有没有变化啊？呃，您讲的变化是国家的大的规划目标还是指咱们公司的？ 呃，咱们公司的。啊好的。呃首先回答您这边第一个问题啊，就是呃这2年特别是114号文发完之后，哈现在明确的就是新型储能，这块也是实施了清单制的管理。然后相对而言啊，确实在前几年的新型储能，呃热度确实挺高的，市场参与主体也挺多，竞争比较激烈，近2年呢，相对更加有序，但是同时还同样还是保持了这么1个高速发展的这么一个态势啊，但是关于您提到的这个新型储能能的这个呃商业模式或者说盈利模式的这个变化，现在是这样就是幺首先114号文，他明确了建立这个新型储能的就