国金机械禾川科技2026年中报业绩交流会

一、核心要点

• 业绩拐点确认：2026年上半年公司营收6.99亿，同比增长37%；净利润2270万扭亏为盈。二季度拐点确认，毛利修复至25.2%，费用率降8.7个百分点。
• 主营业务稳定：伺服、PLC等营收占比超八成，下游覆盖锂电、CNC、3C等多行业，新业务人形机器人、AI服务器液冷等取得进展。

二、主业经营规划

• 核心增长赛道：锂电、3C、机床三大行业为未来核心增长赛道，已进入头部客户白名单，2026年营收预估约15亿，2027年目标增30%以上。
• 伺服行业提升：伺服行业正迭代新一代芯片，计划通过量扩、结构优化提升毛利，依托多行业布局对冲单一行业风险。

三、新业务进展

• 人形机器人：聚焦灵巧手，已获国内头部客户近百万台订单，同步布局关节电机，计划年内扩产能，海外已进入北美客户白名单。
• AI服务器：布局液冷、电源业务，产品已送样测试，北美头部客户及ODM商对接中。

四、国际化与代工业务

• 海外市场布局：已布局海外代理商，预计2026年10月完成核心认证，目标海外营收占比达30%。
• 代工业务发展：已为海外品牌批量代工，代工营收占比目标10%-20%，代工毛利高于自有业务。

五、风险与关注

• 新业务落地及下游行业需求存在不确定性。
• 海外认证及市场拓展进度存在不确定性。

六、未来展望

• 锂电行业：大环境不考虑的前提下，锂电行业将快速增长。
• 3C行业：三C行业增长较快，已进入终端、ODM制造三端白名单。
• 机床行业：机床行业快速成长与AI液冷行业相关，2026年可能成为单一最大行业。
• AI服务器：将基于自身技术找到切入点，在大浪潮中做更多产品。
• 国际化：目标国际化的市场销售额占三成左右，可能建设第二工厂或技术中心。
• 代工业务：作为商业模式补充，目标代工营收占比达10%-20%。