长江零售交运机械 苏美达2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 苏美达2026年上半年营收同比增长19.66%，规模净利润同比增长6.62%，增速差异源于新大洋造船利润释放，经营现金流大幅改善；进出口总额稳健增长，出口同比增27%达37.2亿美元。 2. 造船板块上半年利润总额9.3亿元，同比增24%；上半年新签订单35条，在手及未交付订单共105条，交船17条与上年持平，增速来自船价提升、成本控制及高汇头寸。 3. 大柴板块上半年利润总额个位数增长，营收约6.98亿元，下半年增速将加快；上半年新签订单同比增72%达15亿元，海外新签1.4亿美元、交付8000万美元，下游拓展至能源、高端制造等领域。 4. 纺织服装板块上半年成衣制造营收增6-7%，新签订单增约10%；家纺营收增19%、利润总额约9000万元，新签订单3.5亿美元，对美业务受关税影响已边际改善。 5. 大宗板块上半年营收510亿元、同比增24%，利润总额7.73亿元、同比增约7%，钢材出口增74%、铁矿石进口增41%，下半年或受益于大宗商品需求改善，全年利润总额力争超10亿元。二、分板块展望 1. 造船：2026年交船预计22-28条，2027年2号船台贡献产能后排产约增2条，2028年预计交付36条，产能稳步提升。 2. 大柴：2025年在手订单35亿元，2026年上半年国内人民币新签超15亿元、增70%，下游以国内数据中心（占上半年营收58%）、海外能源项目为主，未来受益于算力基础设施投入。 3. 纺织服装：家纺对美关税尘埃落定，叠加新品研发、海外产能布局，订单回暖；成衣制造拓展中东、拉美等低基数市场。 4. 大宗：抓住海外地缘契机拓展钢材等品类，内贸钢铁订单增13%，内外部需求支撑下半年增长。三、风险与关注 1. 美国贸易政策不确定性，或对纺织、造船等板块海外业务造成影响。2. 大宗商品价格波动，或影响大宗板块盈利稳定性。3. 汇兑波动仍有压力，公司通过65%强制结汇等措施管控风险，大柴板块部分头寸有汇兑浮盈。 四、后续关注点 1. 造船板块产能释放进度与新签订单情况。2. 大柴板块数据中心订单落地节奏。3. 纺织服装板块下半年交付及订单延续性。4. 大宗商品供需变化对大宗板块的影响。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江0售交运机械苏美达2026年中报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单，客户未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发，引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任。由该机构或个人承担长江证券导流追究其法律责任的权利。哎，各位投资人好那么欢迎今天来到呃苏美达 的这个2026年中标中报的业绩交流会啊，那么今年的话这个中报二季度的话，公司收入的话也表现了一个比较高速的一个增长，然后规模净利润的话也迎来了一个加速啊，那么呃，就是我们这次也请到了我。 我们的这个老朋友韩总啊，那个也帮我们来这个讲一讲。新媒达的一个2026年的中报的业绩啊，那韩总那那个可否那个也今年今天就是呃这个先请您帮我们来讲一下就是咱们二级的这个啊周报业绩啊，好没问题，感谢秦老师呃，各位尊敬投资人大家下午好啊，相信大大家已经看见了我们整个的这个半年报的一个情况，我们之前呢，公司也发了这种业绩快报，所以说大家对我们的整体业绩呢，基本上心里有个大数，但是我们觉得这些细项披露出来，其实不管是从我们的经营性现金流来讲啊，还是过去大家比较担忧的。 我们这上半年的这个很多外贸企业都存在的一些汇率损失的这些情况来讲，那我们其实在二季度有一个非常这个明显的改善，我再跟大家过一遍我们整体这个上半年的一些经营情况，那营收呢，我们其实还是这个保持了一个非常稳健的这个态势啊可以说我们上半年的营收啊，呃，有一个接近20%的增长啊，这个在近年来近几年里其实呢也是一个这个比较少见的情况，大家也都知道，熟悉苏美达的朋友都知道我们80%左右的营收是来自于大宗啊，我们其实70%的利润。 啊，甚至70%以上的利润是来自我们产业链上，但是由于呢，整个我们的这个大宗供应链这个板块在营收端，它的这个占比还是比较大。所以说这2年来由于大宗商贸零售行业，尤其是供应链运营这方面的一些量价的这些这个这个需求没有过去几年那么强强韧，所以说呢，我们的整体的这个营收啊，其实一直是承压的，那其实可以看见今年的上半年，我们整体的这个营收有19.66的这样的一个增长啊，这是一个非常好的一个态势，第二个呢就是我们的利润总额。 利润总额呢，也是这个同比有一个比较大幅的这种增长第三个呢就是我们的规模啊，是6.93亿，同比增长6.62%那基本上大家如果说跟苏美达比较紧的投资人啊，都会知道就是线性外推，我们每年在20221年22年二三年24年甚至过去这几年，哈就是我们的整个的一个。这个趋势上就是说，我们的规模都会比我们的利润总额快一些。但是呢，今年由于我们的新大洋造船这个3年这个非常快速的增长，每年都是7%1810的规模，净利润的这种增长包括利润总额的这个增速啊，所以说它呢就是抹平了，过去的催亏损已经开始这个缴税了啊，所以说这部分的一些原因让我们在这个今年的上半年一季度啊，可以说我们的规模净利润要比我们的利润总额的这个增速稍稍慢一点啊，就是拉长到全年或者是明年的这个维度上来讲啊，这个两个的这个数值会慢慢的这个趋于接近啊，这是第一个要跟大家介绍第二个呢，就是说我们整体的这个进出口总额。 这个情况保持一个非常稳健的这个增长啊，可以说我们也是延续了这个出口端非常强劲的这个表现啊，尤其是出口端达到了37.2亿。亿美元啊，这个同比是一个27%的这个高增速啊，而且呢，大家也看到这个我们的去年年底和今年的一季度啊。由于就我们去年年底在供应链这个板块，我们提前这个做了一些东储，根据我们客户的一些需求。包括我们对2026年年初的一些外贸的这种钢材需求的判断，啊，提前这个做了比较大规模的东楚，所以说可以看见我们整体来讲，这个在一季度的显示还没有那么明显，但二季度我们加快了。 整个的这个回款节奏啊，可以说我们的精英现金流啊，也是一个大幅的这个这个回正这样一个状态，所以说整体我们的这个经营还是非常稳健的，下面呢？我再花一点时间跟大家在这个介绍一下，因为大家可能会比较关注我们各个业务板块的一个情况啊。这个利润总额和这个规模的介绍完之后啊，那我们现在各个板块跟大家拆分一下，那现在呢，我们下面比如说我们的造船板块，我们的大船板块，我现在跟大家说的一般都是利润总额的口径啊，第一个呢就是上半年我们造船这个板块啊我们的这个营收啊，大概是44.12个亿利润总额呢， 大概是9.3个亿啊，这个同比增长了利润总额增长了24%啊，大家也都知道我们全年的这个维度在2025年上，我们的船舶制造加航运加在1起，大概是14.18个亿啊，这个增速呢，其实过去2年来讲，大家也都知道我们这个基本上都每年保持着一个大概70%以上的这个增长。 呃，尤其是这个24年对吧，增长了大概90%啊，达到了7.79亿25年呢，也是这个猛增啊。这个全年也是达到了14.18个亿，同比增长81%，今年刚才我也介绍了我们上半年其实已经这个达到了这个9.3亿啊，同比增长了24%，这是我们造船这个板块的这个营收和利润总额情况，跟大家这个介绍一下呃第三个呢，我想跟大家介绍一下我们因为大家都比较关心说船舶这个板块啊，未来的整个的这个在售订单情况还有新签订。 订单情况啊，因为大家也都知道这几年来其实刨出过去的1年这种301法案和对美关税的这种系统性风险的这种影响，这种不可抗力的因素之外，其实大家知道从2021年整个的这个造船周期开始回暖，之后啊，整个我们呃2023年啊，24年啊，我们的新签订单情况都挺好的。呃，比如说跟大家这个汇报一下2023年，我们当时是计划要新签26条船，但是实际上呢，我们在这个行业这个景气向上的时候，我们其实呃，实际接的订单又远远多过26条，其实我们当时拿了32条的这种新签订单。 然后24年呢，我们是也是新签订单，是一个比较高的增速啊，我们是按照二三年的实际的32条船给这个船舶的业务子公司下的这种考核指标，但是实际1年走下来呢，我们24年实际新签了45条。就是从这个整个新鲜的情况当中，大家也可以体会到这个航运，包括整个造船的周期的景气程度啊。但是像刚才我所说的二零二五年这个二月份之后啊，这个黑天鹅事件就来了，就包括美国的这个对我们单边的挑起这种关税的。 啊，这种征收再加上1个开始对我们很多行业进行这种301的这种调查，所以说，让我们整个的这个去年在新签订单，这块就受到了一定的这种影响，很多船东呢，这个下单的意愿有所动摇，他最后也不知道你这个美国会不会按照这个当初恐吓的那样就是你中国的这个造的船啊，只要这个停岗靠泊就收100万美元的这种罚金啊，所以说当时呢，整个2025年全年我们接了大概只有27条船，而且这里面呢，还是我们拿了很多？ 就是上半年的还有全年的接单当中，其实我们是拿了很多这种集装箱的，这种支线的比较中小型的标箱船啊，就是来对冲这样的一个这个去年的一些风险啊，但是大家看到整个1年走下来，你看中国的这种产业链上不管是从造船板块还是从其他的纺织服装板块，还是从母婴产品还是从各个轻工零售的这种板块来讲，我们的出口依然保持着非常强劲的韧性啊，抛开美国市场不谈，就是在其他的这个国别当中就是我们中国整体的这种产业链韧性上其实是这个无与伦比的强大的制造能力，所以说大家这些船东啊，包括这个市场上也慢慢的对美国的这套呃一整就就就退缩的这种taco这种现象也是习以为常了，所以说我们今年上半年叠加上这个中东这边的区域性的这种冲突也是不断的。 在摩擦升级可以看见整个从油罐船啊，包括从这个延延伸到这个集装箱船，然后这个船架呢慢慢传导到干散过程。所以说向大家欣喜的汇报，我们整体2026年上半年新签订单已经超过了去年全年啊，我们上半年就光，呃，半年度我们就拿到了35条的这个新签订单，这里面呢大概有16条左右，是我们全毒性的产品干载货船。还有呢，大概有两条是我们的3100标箱的这种这个单价更高的这种集装箱的船型，而且呢在向大家欣喜的汇报，今年我们在这个集装箱船的这个开拓的基础上啊，我们上半年就拿到了六艘这种开舱式的这种门市的轨调多用途船这个呢，整体的单船价格啊，就要比我们的这个集装箱船还要高啊，所以说就这些我们的新鲜订单啊让我们保持了一个非常良好的这个增速啊加上我们这个。 过去几年还没有交付的订单，现在在截止到6月31号，我们的这个新签订单再加上在手订单啊，这2箱叠加在一起，大概我们是呃有大概105条船。其中呢，这个我们呃基本上都是外贸船啊，只有几条这个支线集装箱船啊，大概是有这个内贸船船型，而且整体的这个单价呀，某些程度上我们看见比去年的这个船价还要好一些，这是我们上半年的新签订单的一个情况。那再来向大家说一下我们的交付情况吧啊，因为大家也比较关心交付情况，关心交付情况的主要原因呢，就是大家要看这个我们的这个增速啊，到底是来自于你多交了一个船，还是来自于？ 比如说你这个船价的这个增长，你的成本端的控制啊。啊，还是说你的这个运营的这个能力更好啊，那其实上半年呢，我们交了17条船和我们2025年呢，基本上持平啊，所以说我们上半年的这个增速啊，还是基本上这个得益于我们的这个船价的提升，在得益于我整个钢材成本价可的控制，还有我苏美达呢，我刚才所说了，我们接的是外贸船，我们在这个外汇的这些头寸上啊，我们大柴这个板块所汇的这个比例是要比其他我们的外贸的，这个板块还要高的啊，所以说，综合这几方面的这种因素，让我们这个这个上半年也还是能保持一个比较。 这个稳健的这种增长。这是我们造船这个板块啊呃第二个板块呢，就是大家也比较关注的就是我们的大型柴油发动机啊发电机这个板块这个板块呢，其实从过去的这个零呃2024年12月开始进入一个行业的震荡向上的景气周期啊，有尤其是在2025年啊，7月份8月份往后，尤其是在这个今年26年的上半年，在整个的市场还没有炒到下游的半导体