申万宏源建材苏博特2026年中报业绩交流会

00:00:01 大家好，欢迎参加申万宏源建材苏伯特二零二六年中贸业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明，请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要，泄露，散布，转发，电话，会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为，申万宏源研究保留追究泄露，转发者法律责任的权利。 00:00:44 哎，好的，呃，各位尊敬的投资者，大家早上好。我是申浪和人建材的分析师郝泽宇。那么我们今天非常有幸的请到了呃，苏伯特的副总经理，董秘书，总以及呃正代徐总来和大家交流昨天苏伯特的呃中报业绩情况啊。那我们从中报呢，可以看到，公司的利润还在持续的这个修复的过程中，然后呃，总的这个产品结构呢，也呈现出高毛利的产品，这个增长相对更快的这种趋势，所以整个利润结构也在逐渐改善。那我们一直强调的公司有呃强技术优势和拿订单的能力，也在逐步兑现。那下半年我们期待呃。 00:01:34 呃，城市管网等这个六六个管网的这个建设，能够带动基建和地产的一定需求上的恢复。那么我们呃，我这边话不多说啊，也先请陈总帮忙介绍一下公司的上半年的业绩吧。周总。啊，好的，感谢感谢收万，感谢郝总。 00:01:56 我是那个苏州的楚海燕，然后我们那个正在许亮总也在线上，呃，很高兴啊，跟大家做这个交流。然后我们昨天晚上这个呃，半年报的情况已经出来了，大家也看到了啊， 00:01:56 营收方面呢，是同比略有一点点的下降，然后净利润方面呢，总体表现还不错。呃，我们半年是七千四百万的净利润，同比增长百分之十七，然后扣费之后呢，是同比增长百分之十四呃呃， 00:01:56 同时呢，这个从经营性的现金流啊，从这个毛利率的情况来看的话呢，应该说同比去年呢，都有呃一个改善，呃，所以总体来看的话呢，从呃各项财务指标来来看呢，还是保持了一个比较向好的趋势。呃，的确啊，是这个刚才郝总也提到了，其实在目前的这个市场环境下。特别是我们这个民用市场这个呃地产相关的一些板块呢，现在还是没有明显的一个起色，那么我们也是依靠我们在基建领域的一些这个比较强的这种差异化竞争的呃实力呢，来呃充分体现了公司这个多年积累啊，包括呃我们在行业内的这个呃优势，以及我们风险的抵御能力。 00:02:52 那从我们的几大业务板块的情况来看的话呢， 00:02:52 那么沃嘉基主业方面呢，我们呃，功能性材料呢，依然是保持了增长，那么高性能和这个高效呢，是略有下降，呃，但是几个产品的这个毛利率啊，都是在这个增长的。呃，检测业务这一块呢，还是相对比较的稳健吧。 00:02:52 那么这这两年他们也是呃，持续加强在我们基建这个领域，尤其像交通啊，水利啊，这些板块的一些开拓，呃，其他业绩的这个新兴的这个业务板块呢，呃，在我们对整体的公司营收方面的贡献呢，也在这个逐步加强未来呢，也呃，这个我们也想嗯，加快对于新兴业务板块的支持，那么发展成为对于公司啊盈利方面的这个重要的支点。 00:02:52 那么总的来讲，今年的上半年啊，其实我们就忙了几件事啊。 00:02:52 第一个呢，就是今年上半年，大家也知道啊，我们的原材料的这个价格的波动呢，是比较的显著的，尤其是受这个美伊战争的呃影响，那么我们其实也是想了很多的办法去应对这样的一个呃，挑战呃，一个一方面呢，是利用我们产业链相对比较全的这个优势，在我们的成本端去做一个灵活的决策和应对。那么另一方面呢，我们也在市场端呢去快速的反应，跟我们的上下游呃这个供应商客户去做好沟通啊，形成我们这种嗯整个上下游之间的比较好的这么一种信息互通机制，那么也尽量的去减少对于我们原材料波动带来的影响，那么这是一个事情。 00:02:52 第二个呢，就是今年上半年啊，大家可能也清楚，就是我们。在一些这个重大的呃工程基建工程呃项目领域的这个呃，有几个比较重要的项目的进展，那么，嗯，特别是抓住我们西南地区啊，这个水利和能源的这种大型大型的基建项目建设的契机，那么也参与了这个我们这种呃大体量的这个世纪工程啊，还有像滇藏呀，包括我们像防城港，核电台山，核电，海泰等等这样一些大的基建项目的建设，那么一方面呢也是呃，保证了我们的呃订单的稳定，营收的稳定，同时也为我们保持始终比较好的这个盈利水平的利润水平，呃， 00:05:01 巩固我们在基建市场的这个优势地位，应该说是有非常重要的这个呃作用。呃，当然了，我们在市场开拓方面，不管是基建还是民用市场，我们呢也在充分利用我们自己的这个呃品牌优势，技术优势，还有我们在这个研发方面的一些人才方面的一些优势呢，去积极的寻求这种战略合作的一些机会，去扩大我们的这个市场份额，这这块工作其实呃，主要是我们在市场端做的一些事情。 00:06:14 那么第三块的工作呢，也是依托我们的平台啊，人才呀，啊，我们院士团队的这些优势去发挥好， 00:06:14 我们在研发和技术方面呢，啊，对于公司整体经营的一些支撑啊，包括我们做的，我们围绕着呃这个现在，嗯，国家对于呃这个新材料啊，绿色低碳方面的一些要求，去积极的开发一些这个新产品和新技术，同时针对我们嗯在手的这个，以及包括未来几年重点关注的这种呃西部的这个重大的项目，去开发适应呃高原啊极端环境的一些产品和技术。 00:06:14 再一个呢，呃应对这种原材料的变化呀，应对目前这个激烈的市场竞争的格局呢，也需积极的通过技术去推动我们的工艺改进啊，这个配方改进，促进我们呃在整个生产端和这个经营端呢去呃降成本和提效益。 00:06:14 当然同时我们也在这个除了我们传统的碱水剂，传统的几个业务板块以外呢，我们也在积 极的开发，就是面对面向更多应用领域的这样的一些新产品，包括相关的一些多元化和呃基于我们这个嗯以往的这个技术积累的一些新的业务方向的拓展啊，包括像低频材料啦，加固修补材料啦等等等等。还有就是我们也在加快推进像这个特种高分的材料啊，水电机超材料啊等等这样一些方向的这个中式的验证呃， 00:06:14 那么总体来说，这个上半年经过大家的共同努力呢，应该说还是取得了比较好的这个啊，经营成果当然也离不开大家支持啊。 00:06:14 嗯，所以上半年呢，这个应该说，呃，这个由于这个二季度的这个影响呢，可能呃在营收方面呢，没有达到我们的预期，但是总体上来看的话啊，这个跟市场包括跟同行啊，我们也也做过一些交流。呃，总体来说，我觉得，嗯，从上半年来看，我们的经营成果呢，还是还是，还是还是呃能够体现大家的努力和体现公司的市场地位的？呃，我就先简单的呃介绍这些郝总，然后看看大家线上有什么问题，我们再来一一的做解答。 00:08:28 哎，好的，收到。嗯，我先请教这个遇到两个问题啊，就是，呃， 00:08:28 咱们上半年感觉日期，其实这个二季度啊，啊，毛利率总体比去年同期，或者说比今年一季度吧，同环比都是有改善的，甚至这个二季度的毛利率应该是，呃，可能最近十几个季度吧，咱们就不数了， 00:08:28 但是可能最近几年最高的一个单季度毛利率啊， 00:08:28 这个，呃，这还是在油价上涨的背景下，就想请教一下，咱们这个呃毛利率的潜力是从哪里来，然后后续咱们这个毛利率呃， 00:08:28 怎么看呢？嗯，好的，对我，我我，我大概知道，大家可能会对于这个问题，嗯，会有一些这个疑问啊。呃，是这样子的，其实刚才我介绍的时候呢，也大概就是谈到了一些， 00:09:10 哈，就是原材料，尤其是油价这个波动之后呢，我们其实是做了一些反应啊，尤其是针对客户端这块呢，我们也呃这个去，呃这个去共同协商这个价格的传导机制。所以总体来看，像我们的尤其是高性能这块的价格，应该说呃是有一定的调升，那么这个呢，嗯，在很大程度上就呃降低了我们对于这个原材料波动的影响，啊，同时对我们毛利率提升呢，也是有比较重要的这个支撑的作用。 00:09:10 另外一个呢，就是呃，我们的原材料价格，尽管上半年呢是有一定的波动，但是它主要体现在呢，是在二季度的这个后段。那么从呃整个上半年情况来看呢，同比去年啊，因为去年的呃，一季度和二季度其实原材料的价格还是处在一个比较高的一个高位，呃，所以从同比情况来看的话呢，我们今年的上半年的这个原材料价格还是有那么一定的优势。 00:09:10 再一个的话呢，呃，因为我们的这个呃原材料的采购和我们半成品的这种生产制造啊，它是有一定库存周期的，有一定库存周期的，所以我们的这个原材料的价格呢，呃，大部分呢可能还是会用到我们这个前期低价采购的一些原材料。呃，这个呢，也在我们这个二季度在我们这个整个半年的这个毛利率，尤其是二季度的这个毛利率里面，会有一定的呃体现。那同时， 00:10:45 刚才我提到了，就是在这种情况下，其实这两年我们持续在做的一个事情，就是通过我们的研发啊，去去改进我们的这个生产制造的工艺和配方，在确保这个呃性能这个不下降的基础之上呢，去降低我们的生产制造的成本啊。其实这也是我们内部，嗯，这个依托啊，技术创新去呃提升经营效益的一个非常重要的工作。哎，主要是这几个方面吧。嗯啊， 00:10:45 后续的话呢，应该说下半年啊，这个尤其是从毛利率来看， 00:10:45 呃，如果说我们原材料价格一直维持比较高的一个位置，还是有一定的呃这个压力的，呃，但是，呃，我想呢，这个凭借我们自己的这个产业链的这种优势啊，以及我们呃这个 跟我们的客户之间的这种良好的这个沟通的机制，我想，呃，呃，我们也会去妥善的处理好，就是原材料的这个价格的上涨，对于我们带来的一些影响，哎，不会有出现特别剧烈的这种波动。 00:11:47韩总。嗯，好的，非常清晰啊。呃，感谢收购。 00:11:49 然然后我我这边再追问一下，就是，呃，因因为其他板块在油价上涨的时候，它有这种啊，提价到这个涨价落地的这个之后啊，然后之后的这段时间，下游就会先提前备货吧，能不能，呃就表现出来一个这个提前备货的阶段，价格也没有涨，然后这个还透支了之后的发货量， 00:11:49 这种情况，呃，不知道咱们这边涉不涉及这种情形哈。呃，我我没我没特别听明白，你你方便再再就比方说，就比方说，呃，这个有些其他板块啊，他们会呃三月十五号宣布说三月三十号开始提价，那十五号到三十号之间这一段时间下游就会这个加速备货啊。那这个提提价之前加速备货， 00:12:22 我们会有这个时间窗口，我不知道咱们涉不涉及这种啊，就咱们的这个提价从宣布到落地，间歇是大概多久对？哦哦，你哦，你想这个意思是吧？呃，是这样，就是呃，我们价格传导的话，肯定是有一个时间差和周期存在的。你比如说这个原材，呃，那个原油价格波动，这个仗开始打之后，我们已经眼看着这个油价在飙了，对吧？但是我不可能立即的去跟我的这个下游客户去去谈这个调价的机制，因为大家不知道战争会延续多久，也不知道这个呃油价的飙升呢， 00:12:54 是一个短期的这个表现，还是一个长期的这么一种状况。 00:12:54 那么通常情况下，比如说两周啊，甚至快接近这个一个月的时候，那么大家对于整体的这个预判，或者说原材料的这个呃涨价普遍的会对下游产生影响的时候呢，我们会去跟我们的客户协商。当然，因为这个过程其实它是很动态的。嗯嗯，这个通常啊，你比如说刚刚 开始打仗的时候，我们可能就会去跟我们的上游的供应商去谈，呃，这个这个索加供货，就是确保我的这个供货，同时我也会去跟我的下游客户沟通，我们可能面临这么一种状况，那么， 00:12:54 如果说战事会持续的话，那我们可能会是这个明确去调价。这个时候，市场其实它有一个普遍的反映的这么一个。普遍的反映的呃，这么一个这么一个这个阶段的，对吧？ 00:14:07 呃，但是对我们来说的一个优势是什么？就是我刚才提到的，我们的产业链的优势，因为我们是资产居民的，那所以说我们其实呃，通常在每年的呃，这个，比如说年底啊，春节前后，在原材料低价的这么一个阶段呢，我们都会去做一些库存，这个就是就是就是我们的