华源证券2026年9月华源金股源代码电话会议纪要

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心会议要点 1. 市场整体观点：2026年8月上证指数涨4个点，华源金股组合收益12.28%，海鸥股份涨118.8%、海能技术涨18.66%、招商轮船涨11.67%；当前市场处于上行机遇与下行风险并存阶段，未出现重大向上叙事变化，建议9月配置均衡，优选现金流扎实、估值安全边际高的公司 二、九月金股推荐逻辑 1. 福瑞医科：脂肪肝诊疗需求随药物上市提升，中报收入增8%、利润增40%，按次付费收入占比53%，美国收入增35%、药企临床收入增43%，美国是脂肪肝药物探索排头兵，二股东股权问题洽谈中，持续推荐 2. 盛源环保：市值48亿，当前仅反映垃圾焚烧主业，十万吨硫磺酸投产在即且涨价，利润或翻倍；垃圾焚烧主业稳健，通过炉渣供热、蒸汽供热、AI智慧供热实现30%增长，全年利润预计4亿，硫磺酸项目产能全国前三、有成本优势，涨价持续，潜在算力布局提供远期空间，市值或翻倍 3. 金达威：厄尔尼诺致秘鲁鱼油捕捞量降、全球鱼油缺，鱼油价涨170%，饲料厂需换配方，藻油替代鱼油，藻油单DHA价格低于鱼油，长期替代趋势不可逆，公司明年为全球藻油产量龙头，主业利润5亿、藻油增量2亿，目标市值140亿，短期涨40%、远期涨3倍，基本面受益标的 4. 东方产业：钽行业供需紧平衡，AI等新应用场景需求增速超20%，非洲矿供给缺口大，塔价中枢上行逻辑不变；公司中报利润降10-20%因参股企业投资收益波动，扣非后钽主业二季度增20-30%，产能三季度集中投产，背靠中国有色矿产，业绩长期向上，推荐配置 5. 中科飞测：国内半导体检测设备龙头，下游原厂业绩好加速投产，半导体检测设备国产化率低，公司在明暗场设备验证，覆盖品类和客户达标，向行业龙头冲击，业绩随产品放量高增长 6. 广发证券：轻资本业务占比高，广发、易方达基金非货基规模行业前二，盈利性和现金流优，公募基金行业龙头稳固，财富管理业务表现超预期，境外业务有提升空间，中证金已退出前十大流通股东，业绩表现优异，估值有修复空间 7. 新宙邦：平台型新材料公司，利润大头来自有机氟和电容器化学品，二季度业绩环比大幅增长，半导体氟化液需求因替代加速增长，电容器化学品受益AI需求，锂电材料有成本优势，与宁德时代签订大单，估值20倍，未来三年利润增30%，布局半导体材料有想象空间 8. 海鸥股份：从5月起持续推荐，上半年数据中心订单增461%、晶圆厂订单增92%，新兴产业订单占半壁江山，液冷有望进入北美市场，晶圆厂冷却塔产能不足、报价提升，与台积电绑定，明年业绩5-6亿、后年9-10亿，市值目标200亿，重点推荐 9. 吉米科技：经营周期拐点，主业改善，外销体量超国内，成为外销为主公司，海外高端投影技术迭代形成大单品周期，毛利率创历史新高，新业务亏损收窄，全年利润2.5-3亿，明年4-5亿，弹性大，重点推荐 10. 北交所与美德乐：北交所政策持续推进，估值处于低位，产业资本运作积极，赔率高；美德乐是智能输送系统龙头，下游覆盖新能源、半导体等，27-28年利润5-5亿，当前市值对应PE十倍，产品贯通关键工序，受益锂电扩产和电子制造改造，9月进入北证50，有被动配置机会 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华元证券二六年九月华元金股源代码电话会议。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要、任何泄露电话会议纪要等信息的行为。为均为侵权行为，华元证券保留追究泄露转发者法律责任的权利。 各位领导、各位投资者晚上好，欢迎接入华元证券研究所金股源代码九月金股电话会议。我是本次会议的主持人，非常感谢大家抽出宝贵的时间参加。那八月上证指数上涨了。四个点。 华源金谷组合收益百分之十二点二八 金股组合中 海鸥股份涨幅达到了百分之一百一十八点八。海能技术达到百分之十八点六六，招商轮船达到百分之十一点六七。那这些个股涨幅排名靠前。宽基指数在七月大幅下挫后，八月上旬反弹明显。 下旬继续承压，我们认为当前仍然处于上行机遇与下行风险同在的阶段。市场尚未出现重大的向上的叙事变化。仍然需要耐心的等待。从收益风险比的角度看 我们建议九月配置继续均衡。 避免过多压住单一板块。更加重视公司本身的质地以及商业模式的稳健性。建议优选具备扎实现金流支撑。估值具备安全边际的公司。 那接下来有请华源证券研究所各位首席分析师老师们给大家详细的介绍九月金股的推荐逻辑和投资策略。那首先第一位，我们有请医药首席刘成老师给大家带来福瑞医科的分享。那各位投资人晚上好啊，这个英飞已经连续放了两个月的一个金股，这个啊这大逻辑我就不再这个赘述了啊，就是他中报曾经创哥喂喂能听到吗？创哥声音好像有一点呃声音有点小。 哦，现在可以吗？啊，可以可以可以。啊啊，对啊，各位投资者那个晚上好，呃，那个一所以一颗就像两颗。说过了啊，我就就大逻辑就不再赘述了，主要来这个这个给给给给同学们分享一下这个呃中报的情况，对，我们也知道这个。 uh 这个马屎啊，脂肪肝这个呢就。全呃呃，这个这个在。这两年有药物出来之前，就之前没有更。嗯，是没有更好的一个，没有太好的一个药物去治疗啊。 所以这个诊疗的需求啊，筛查可能也没那么多。那这两年，呃，2025年有有第一款药物上市之后这两年。啊，陆续像师妹啊这些。其实都在探索这个适应症。 啊，所以有越来越多的这个药物可治疗，然后这个对检测。这个筛查包括术后的跟踪，呃，这个治疗后的这个随访都需求都在提升。所以整个行业确实也在这个。啊，这个慢慢的往往往前爆发这个。 这个这个前置前期啊，对。那么看中报其实也能看出一些东西啊。那整个上半年呢，公司的一个呃收入action这边收入呢，大概是八个多点利润。是增长，是更。 这个这个比较明显啊，上半年可能有。这个利润又增长了四十多啊。那其实参加结构呢，这个按次付费的一些收入大概是占了。占了百分之五十三。 设备的销售呢降到百分之四十六。那这个也是，也是个很好的现象。那从区域来看啊。啊，这个欧洲是持平的，美呃中国是因为这个招标个人问题啊，啊，可能嗯是是下滑的。 那我们主要看美国就可以啊，美国呢占整个收入呢。就这一半。呃。美国呢，整个上半年的收入是三十五的增速啊，非常快啊。 嗯。嗯，包括可能依托你来的订单的支撑。上半年这个药药这个药企临床带来的一个收入也。达到百分之四十三的增长啊，所以这个呢也是很好现象，因为这个跟着药企一呃，跟着药品一起去做临床上市之后呢。 这个更更深一步的房间的放量就。因为美国是这个match的药物一个。最先开最先探索的一个地方。所以这个美国这边可能就是一个啊，相当于是给是个排头兵吧。 啊，对，其他领呃，其他几个地区可能后续的是起了一个示范作用。所以整个看中报看呃，我们可以看到这个对于这个美国的这个需求在在在慢慢的一个一个一个加速啊，就这几年一直有三三十多增长，然后呢这个药企的投入也在加大啊。所以可以看出美国这边的match的一个诊疗，这个无偿诊疗的市场。你再慢慢再放再放大，那欧洲啊，包括中国可能都是学的会跟上。 所以这个呢，可能就是一个我们看周末其实结构性的一些细节，还能看出一个非常好的一个一个一个一个一个现象。对，然后呢，这个呃公司管理层呢也发，就是X子公司啊，X这边也发，也管理层也发，呃，也也也做了一些这个这个更更换啊，相应的这个C E O呢是今年五月份正式上任。嗯，这呃，新主任是15年就加入这公司了啊，基本上十年了。所以啊，相对比较年轻啊，所以这个是内部提起来的，所以这个对后面的战略可能会更积极啊，更全面。 对，然后呢，呃，公司的调研纪要里面记得披露了啊，二股东的股权的问题也在这个积极的洽谈中啊。这个有有理由是相信未这个未来一段时间会这个这个落地啊，然后对公司整个这个经营，这个包括在欧洲。美国的一个进一步的加速推广，可能会起到一个积极作用的啊，积极上理由吧。我们还是持续推荐这个啊，福瑞克啊，就这样，我就先这个会有很多啊，谢谢。 好的，谢谢刘畅老师。接下来有请我们的呃公用环保的分析师，呃，给我们带来盛源环保的分享。各位领导，晚上好。我为大家汇报一下我们的这个金谷盛源环保。 啊，一句话来讲的话，就是公司目前四十八亿的市值。呃，仅仅反映了这个垃圾焚烧的一个主页。然后，十万吨的这个硫磺酸投产在即，叠加。啊，硫磺酸这个涨价。 公司的这个利润是可以看一个翻倍空间的。那对应的这个目标市值也能看一个翻倍。啊，那具体来讲的话 啊，公司核心就两块业务，一个。呃，硫磺酸一个垃圾焚烧。 那传统的话，公司主业是做垃圾焚烧这块，业务其实是非常稳健。但这两年公司通过。呃，这个煤炉渣呀、蒸汽啊，这样一些方式可以实现百分之三十以上的这个增长。啊，具体来讲的话，公司现在 嗯，差不多有一点五万吨的一个垃圾焚烧产能。 啊，我们在上半年已经看到了公司。呃，实现了接近两个亿的一个利润。啊，全年其实是基本上可以掌握四个亿。嗯，这个。 呃，相比去年来讲有一个。三十多的一个增长。啊，主要就是通过这个炉渣。呃，蒸汽供热。 还有就是AI的这个最后供热这样一些方式来实现的。啊，那这个的话还能够 哦，这个增长的驱动力还能看一个持续未来两三年还能看到这么一个。呃，确定性。啊，具体来看呢，其中第一块就是如家这一块的话。 啊，公司在去年八月份 还是已经完成了全部这个炉渣。合同的一个重新招标和签约。啊，基本上先清的这些儒家。价格有一个。 呃，一百来块钱的一个平均涨幅。啊，部分项目的话，甚至涨幅超过两百。那公司现在。哎，差不多有个六百万吨那个炉渣吧。 嗯 呃，这个涨幅还是非常显著的。啊，去年下半年。那以及。体现了这一半年的一个收益，今年上半年还会。 明确的看到这块的一个增厚。那第二个呢，就是蒸汽供热这一块。啊，这个也是全行业都在做啊，就是垃圾焚烧的这个蒸汽。啊，是比发电要 うん。 这个多赚很多钱。啊，在今年上半年，公司的这个蒸汽已经 嗯，卖了呃，这个接近八万吨。啊，这个公司呃，在供热这块还有这个五十多万聚焦。啊，那。 除了这个已经这个落地的公司，在这个。呃，莆田、安徽、江苏这样一些。呃，项目。都还开发了很多这个公汽的这些。 呃，这个项目。啊，差不多有个大几十万吨吧，这个也会在。唉，这个今明两年。啊，逐步陆续的去释放。 那第三个呢，就是公司在这个智慧供热。还有这个呃技改这一块。还会有一个比较确定的一个增长。就是智慧工作这一块，呃，这个智慧，呃。 最后一这个。呃，技改这块呢就是。公司 已经完成了这个。呃，全部生产线的一个招标竞标啊，主要就是跟阿里云这些合作。 啊，通过AI的技术去 也帮助垃圾焚烧厂降本增效。啊，那另外公司还有这个。呃 这个 他可已经投产的项目。啊，是没有纳入国补清单的。 这块差不多也有接近四个亿的利润，四个亿的这个收入没有确认啊。如果呃这个一旦纳入国补清单，那相当于公司还可以一次性确认四个亿的收入啊。其实也基本上就是扣掉一个税的话，就是一个净利润了啊。那后面年化的话，就是呃还会差不多增加接近一个亿。 所以说公司其实主业呃，我们看到啊，今年四个多亿的一个利润啊，有个很 很高的一个确定性，然后未来两年呢，还有一个比较明确的一个增长逻辑啊。这个的话就给公司呃，这个啊，这个主业提供了一个很强的安全边际。基本上今年四个亿，四个多亿，明年五个亿这么一个利润水平啊。现在只有四十八亿市值啊，就是呃，这是第一层逻辑。 第二层逻辑呢，就是硫磺酸这块业务，公司差不多有这个四万吨的这个硫磺酸啊，这个四万吨硫磺酸目前。是已经实现了一个呃这个呃主体及配套建筑的一个封顶，现在已经在进入调试的这么一个阶段。这个呃项目呃四万吨呃它全部投产之后的话啊，这个产能是可以达到呃全国前三的这么一个水平啊。所以说这个规模优势还是非常显著。 那另外更值得重视的一点就是公司的这个呃技术和区位优势，公司生产工艺采用的这个环氧乙烷法啊就是。在这个主要的这个原料环氧乙烷这块可以实