2026年9月涤纶短纤报告

核心观点与关键数据

1. 价格分析

• 涤纶短纤期货、现货及基差价格呈现波动趋势，月差显示市场对未来价格预期存在分歧。
• 原料端PX、PTA、MEG期货价格受供需关系影响，价格波动较大。

2. 成本端分析

• PTA装置：截至8月28日，PTA开工负荷63.8%，月环比提升0.4个百分点。9月重启装置增多，包括中泰石化、独山能源等，但部分装置检修或重启待定。
• 海外需求：7月中国PTA出口29.06万吨，环比下降18.8%，同比下降22.3%；1-7月累计出口218.12万吨，同比下降2.2%。
• MEG装置：截至8月28日，乙二醇开工负荷70.66%，月环比增加8.46%。合成气制MEG开工负荷69.89%，月环比增加0.2%。油制提负，煤制降负，重启检修装置较多，如扬子巴斯夫、镇海炼化等。
• 乙二醇进口：7月进口量265,446.76吨，环比增加115.94%，同比降55.11%；累计进口量284,5207.25吨，同比下降35.87%。出口量3.78万吨，环比减少60.2%。

3. 供应端分析

• 涤纶短纤开工：截至8月28日，开工负荷71.8%，月环比下滑10.4个百分点。聚酯负荷78.1%，月环比下降3.8%。
• 产量：7月涤纶短纤产量环比回升，但加工差较往年同期较弱。
• 库存：截至8月28日，涤纶短纤库存11.1天，月环比增加0.6天。

4. 需求端分析

• 织机开机率：涤纱开机率53%，月环比提升0.8个百分点；江浙织机开机率62%，月环比下滑1个百分点。
• 纱线产量：7月纱产量181.40万吨，同比下滑8.9%；布产量25.50亿米，同比下滑4.5%。
• 库存：纱线库存24.89天，月环比增加1.76天；坯布库存33.49天，月环比增加1.81天。
• 出口：7月短纤出口11.11万吨，同比下滑；1-7月总出口量95.8万吨，同比增长2.2%。

5. 终端需求分析

• 纺织服装出口：7月同比增长7.6%，1-7月累计同比增长2.4%。
• 国内服装零售：6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，其中除汽车外的消费品零售额增长3.0%。上半年线上商品零售额同比增长4.8%。

6. 持仓与期权分析

• 涤纶短纤期货持仓量低位，期权市场活跃度较高。

研究结论

• 成本端：PTA和乙二醇9月价格预计先抑后扬，受供需关系及中东装置影响较大。乙二醇港口库存低位，价格弹性较大。
• 供应端：涤纶短纤开工受原料短缺和加工差偏弱影响，开工负荷下滑。
• 需求端：终端需求企稳反弹迹象明显，但纱布产量同比下滑，消费支撑有限。
• 整体：涤纶短纤短期难走出脱离成本端独立行情，预计跟随成本端波动。关注原料供应恢复速度及终端启动后向上传导动力。

研究团队

• 钟美燕（光大期货研究所副所长）
• 杜冰沁（能源化工研究总监）
• 邸艺琳（橡胶、聚酯分析师）
• 彭海波（甲醇、丙烯、纯苯、聚烯烃、PVC分析师）