2026年8月涤纶短纤报告

涤纶短纤：终端需求偏弱，成本给予支撑 目录 1.1价格：涤纶短纤期货、现货、基差 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.2价格：涤纶短纤月差 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.3原料价格：PX&PTA&MEG期货价格 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1成本端：PTA装置开工负荷低位反弹，8月重启装置增多 资料来源：iFinD，CCF，光大期货研究所 ➢截至7月31日，PTA开工负荷63.4%，月环比下滑3个百分点。➢装置变动：中泰石化120万吨、独山能源300万吨恢复正常运行、独山能源250万吨装置因故停车、逸盛大化375万吨装置计划8月起停车检修➢计划重启：虹港石化250预计8月中恢复；虹港石化3期250预计8月中恢复；山东威联化学2506月底停车，预计8月中重启；➢重启待定：台化兴业1206月底停车，重启待定；逸盛海南2007.10附近停车，重启待定；英力士1104.19起停车检修，恢复时间待定；嘉兴石化1507.1停车检修，重启时间待定➢计划检修：仪征化纤300初步预计9月初检修；逸盛（大连）375预计8月初停，具体时间待跟踪；➢2026年1-6月PTA产量3592万吨，同比下滑1万吨，与去年持平（2025年1-6月累计同比增速4.0%）。 2.2成本端：6月份海外供应端依旧偏低，需求端支撑稳健，国内净出口增加 资料来源：中国海关总署，CCF，忠朴，钢联，光大期货研究所 ➢2026年6月中国PTA出口35.80万吨，环比上升9.78%，同比上升40.29%；出口均价886.03美元/吨。2026年1-6月累计出口量为189.06万吨，同比上升1.82%。 ➢2026年6月，中国PTA出口量按产销国统计，排名在前五位的分别是：印度、越南、沙特阿拉伯、阿曼、巴基斯坦。这五个国家的出口量之和为27.38万吨，约占当月总出口量的76.48%。 ➢印度政府公告:自4月2日起至6月30日止,对部分化学品的进口关税降至零。包括：乙二醇、精对苯二甲酸(PTA)、聚对苯二甲酸乙二酯(PET)切片 2.3成本端：国内MEG装置，合成气制检修有所推后至9月 资料来源：CCF，光大期货研究所 ➢截至7月31日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在62.2%（月环比下滑1.54%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在69.69%（月环比下滑104.42%）。➢天业原定检修计划推后至8月中下旬执行、具体停车时间目前待定，建元原计划于8月份停车检修，目前计划推后至9月份，具体时间待定，渭化原预期8-9月份停车检修，目前也存在推迟的可能，具体尚未确定，其余如沃能、正达凯、通辽金煤目前暂时仍按原定计划执行检修，另外关注广汇、兖矿和美锦开车进展，这3套装置预期在7月底-8月初重启，此外天盈初步预计于8月中旬恢复重启、关注其出料情况。 ➢2026年1-6月份乙二醇国内产量在1044.1万吨，环比去年1-6月份增量在46.8万吨，增速4.7%（2025年1-6月份累计同比增速8.1%）。 ➢其中合成气草酸加氢催化法工艺产量在411.1万吨，环比去年1-6月份增量在57.1.万吨，增速16.1%（2025年1-6月份累计同比增速10.6%）；而非合成气制装置的产量增量在633万吨，增速-1.6%（2025年1-6月份累计同比增速6.8%）。 2.4成本端：乙二醇进口持续下滑，出口数量略超预期 资料来源：Wind，CCF，光大期货研究所 ➢据海关数据统计，2026年6月乙二醇进口量约为12.3万吨，出口量为9.8万吨。其中进口量较市场预期相仿，六月份乙二醇外盘抵港量仅在14-15万吨附近，货源为沙特、美国以及加拿大。出口数量略超预期，六月乙二醇主港出口装船量在4.5万吨附近，结合工厂直发以及港口集装箱发货情况，此前市场对于出口预期在6-7万吨附近。 ➢6月初起韩国以及中国台湾部分乙二醇装置重启并提负，区域内供应回升。叠加6月下旬波斯湾内部分浮仓供应至印度、东南亚地区，覆盖当地乙二醇需求缺口。7月份韩国以及台湾货源恢复对中国大陆供应，共计货量在1.5-2万吨附近。8月份可见近洋货源抵港计划已有1.5万吨，其余仍在商谈中。 3.1供应端：涤纶短纤开工抬升 资料来源：CCF，光大期货研究所 ➢截止2026年7月31日，涤纶短纤开工平均负荷为82.2%，月环比抬升3.8个百分点。➢截至7.31，国内大陆地区聚酯负荷在81.9%附近，月环比抬升3.1%。 ➢据CCF数据，2026年上半年，聚酯市场有196万吨/年新装置投产。2026年下半年，聚酯市场预计将有266万吨/年新装置投产 3.2供应端：涤纶短纤产量7月环比回升 资料来源：钢联，iFinD，CCF，光大期货研究所 3.3供应端：涤纶短纤库存低位 资料来源：CCF，光大期货研究所 ➢截止7月31日，涤纶短纤库存10.5天，月环比下降2.7天。 4.1需求端：织机开机率低位维稳 资料来源：CCF，光大期货研究所 ➢短纤的用途比较广泛，按用途不同主要分为纺纱制线用、填充用、非织造用三大类。除了无纺布之外，纺纱、缝纫线和填充材料的用途，最终与纺织服装领域的消费存在密切的关联。 ➢截止7月29日，涤纱开机率在52.2%，月环比下滑1.8个百分点；江浙织机开机率在63%，月环比下滑5个百分点；➢除了涤纱，其他品种纱线都属良好，而很多纱厂并不是单有涤纱这一个品种。再加上纺纱厂属于长流程连续化生产模式，生产线启停成本高、损耗大，本身就比织造厂放假更被动、也更困难。 4.2需求端：坯布产量、纱线产量增速双双下滑 资料来源：钢联，国家统计局，光大期货研究所 ➢2026年6月我国纱产量192.7万吨，同比下滑6.7%。➢2026年6月我国布产量26.5亿米，同比下滑4.6%。 4.3需求端：纱与布产量6月同比下滑 资料来源：钢联，国家统计局，光大期货研究所 4.4需求端：纱布库存累积 资料来源：iFinD，光大期货研究所 ➢截止2026年6月，纺织企业纱线库存23.13天，月环比增加6.35天。坯布库存31.68天，月环比增加4.03天。 4.5出口：短纤出口量同比下滑 资料来源：iFind，CCF，光大期货研究所 •2026年1-6月涤短出口84.3万吨，同比增4万吨左右（4.3%）。从月度出口数据来看，自4月份出口量创新高后逐步下滑，6月份出口量已经下滑至去年以来的中等略偏低位置。•2026年上半年涤短出口流向中，前十地区占比与2025年相比大多变化不大，越南、巴基斯坦、巴西稳稳占据前三位。土耳其提升2%至6%，墨西哥下滑较多已不再前十。 5.1终端需求：纤维-纺服产业链出口量增速回升，下半年受关税影响，全球需求增速或受限 ➢1-6月，纺织服装累计出口1459.6亿美元，同比增长1.4%，其中纺织品出口730亿美元，同比增长3.5%，服装出口729.6亿美元，同比下降0.7%。 ➢6月，纺织服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%，其中纺织品出口135.2亿美元，同比增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口157.5亿美元，同比增长3.2%，环比增长21%。 ➢6月份纤维-纺服产业链出口量（重量）同比增长8%，环比增长9%，1-6月份累计同比增长6%。 资料来源：Wind，光大期货研究所 5.2终端需求：国内服装零售情况 资料来源：Wind，光大期货研究所 ➢国家统计局发布最新社零数据，6月份，社会消费品零售总额42691亿元，同比增长1.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额38900亿元，增长3.0%。上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额229034亿元，增长2.8%。➢2026年1-6月，商品零售额整体同比增长1.1%，其中，线上渠道，网上商品零售额同比增长4.8%，表现好于商品零售整体；在网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.8%、6.2%、1.3%，环比提升1.3、-1.0、-0.3pct。➢（这一指标由两部分构成：一是网上商品零售额。也就是我们原来熟悉的“实物商品网上零售额”，指标名称变了，但统计范围和内涵不变。➢二是网上服务零售额。在原有的“非实物商品网上零售额”基础上进行优化完善，将更多网络服务零售平台纳入统计调查范围。调整后，“网上商品和服务零售额”的总量比原来的“网上零售额”有所扩大，主要是因为网上服务零售额的增加。） 6.1持仓：涤纶短纤期货持仓量低位 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.2涤纶短纤期权 6.3涤纶短纤期权 涤纶短纤：终端需求偏弱，成本给予支撑 摘要 1.成本端，TA8月中下旬装置有重启计划，加工费回调，供应宽松预期，下游聚酯开工反弹，价格反弹带动涤丝产销回暖，长丝短纤库存去化，贸易商与下游工厂低价刚需补货。织造订单天数低迷，终端需求反弹拐点待观察，去库可持续性存疑。PTA在低库存下成本托底，预计价格以震荡格局看待。关注涤丝产销情况，以及重启装置落地情况。中东装置持续停车，预计将影响8-9月份进口到港，海外仍有价差，关注乙二醇出口情况。国内装置检修持续8-9月份，供应收紧预期，下游需求低位反弹，乙二醇结构九一价差走扩，呈现近强远弱结构。地缘仍是核心逻辑，关注地缘扰动下，原料以及供应恢复情况。 2.供应端，涤纶短纤开工抬升，截止2026年7月31日，涤纶短纤开工平均负荷为82.2%，月环比抬升3.8个百分点。截止7月31日，涤纶短纤库存10.5天，月环比下降2.7天。 3.需求端，织机开机率低位维稳，截止7月29日，涤纱开机率在52.2%，月环比下滑1.8个百分点；江浙织机开机率在63%，月环比下滑5个百分点；坯布产量、纱线产量增速双双下滑，2026年6月我国纱产量192.7万吨，同比下滑6.7%。2026年6月我国布产量26.5亿米，同比下滑4.6%。截止2026年6月，纺织企业纱线库存23.13天，月环比增加6.35天。坯布库存31.68天，月环比增加4.03天。 4.整体来看，成本端PTA8月中下旬重启增多，乙二醇检修持续8-9月份，两者价格预计有收窄可能。涤纶短纤开工有反弹迹象，产成品库存去化至近五年低位，需求侧表现一般，纱布产量持续同环比下滑，库存累积，终端需求消化能力偏弱。金九银十旺季启动时点约为8月中上旬，若地缘有所缓解，原料价格的稳定有望带动旺季启动，刺激下游补货需求，有利于库存向下转移，预计8月涤纶短纤价格跟随成本端波动。 研究团队简介 •钟美燕，现任光大期货研究所副所长，上海财经大学硕士，荣获2019年度、2021年度、2022年度、2023年上期能源“优秀分析师”，带领能源研究团队获得上期能源2021年、2022年优秀产业服务团队奖，2024、2023年度期货日报最佳工业品分析师。十余年期货衍生品市场研究经验，服务于多家上市公司及国内知名企业，为其量身定制风险管理方案及投资策略。曾获郑商所高级分析师，并长期担任《第一财经》、《期货日报》等媒体特约评论员。2020年能化团队主讲的“原油衍生品精品系列直播‘油’刃有余”入选中期协2020年期货投资者教育优秀案例。期货从业资格号：F3045334；期货交易咨询资格号：Z0002410。 •杜冰沁，现任光大期货研究所能源化工研究总监，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位，山东大学金融学学士；荣获2023、2022年度上海期货交易所优秀能化分析师奖，2024、2023、2022年度期货日报最佳工业品分析师称号，所在团队获得上期能源2021年、2022年优秀产业服务团队奖；扎根国内外能源行业研究，深入研究产业链上下游，关注行业热点事件，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。长期在《期货日报》、《第一财经》等国内主流财经媒体发表观点，并接受《央视财经》和《21世纪经济报道》等媒体采访。期货从业资格号：F3043760；期货交易咨询资格号：Z0015786。