铁矿石月报

铁矿石市场分析总结

1. 价格与基差

• 8月铁矿石主力合约i2701价格上涨至741元/吨。
• PB粉、超特粉、卡粉基差均扩大。
• 1-5价差、9-1价差均扩大。
• 日照港现货价格上涨，纽曼粉价格环比上涨27元/湿吨。
• 高中品价差、中低品价差均收窄。
• 螺矿比、焦矿比扩大。

2. 供应端分析

• 8月全球发货量小幅增加，澳大利亚发运量环比增加，巴西发运量环比减少。
• 8月澳洲发至中国量4530.4万吨，较上月周均增加22.81万吨。
• 力拓、BHP周均发运量环比增加，FMG、VALE周均发运量环比下降。
• 8月47港周均到港量有所减少，低于去年同期水平。
• 7月我国进口铁矿砂及其精矿10808.5万吨，国产铁精粉产量2080.8万吨。
• 1-7月从澳洲、巴西、非主流国家铁矿石进口分别增加1711万吨、598万吨和1820万吨。
• 8月内矿产能利用率、铁精粉产量下降，内矿库存累库。

3. 需求端分析

• 8月高炉开工率、产能利用率较上月上升。
• 8月末钢厂日均铁水产量增加至236.6万吨。
• 8月末47港日均疏港量减少5.3万吨，较去年同期减少2.2万吨。
• 8月烧结矿入炉配比下降，球团矿入炉配比上升。
• 7月海外粗钢及生铁日均产量分别为233.2万吨和110.5万吨。
• 8月长流程、短流程亏损缩小。
• 8月废钢价格小幅上升，铁水-废钢价差扩大。

4. 库存分析

• 8月47港铁矿石库存有所去库，8月末减少25.23万吨至17375.23万吨，同比增加2987.21万吨。
• 压港增加6条船至127条，同比增加26条。
• 8月末247家钢厂库存较上月末累库138.5万吨至8860.04万吨，同比减少205.43万吨，进口矿库消比30.73。

5. 市场展望

• 8月铁矿石市场表现平淡，短期受台风扰动导致到港减少，港口库存小幅去化至17375万吨，但同比仍高出2987万吨，处于历年同期最高水平。
• 焦煤涨价持续挤压钢厂利润，铁水进一步上行空间有限，钢厂补库动力不足。
• 铁矿石中长期宽松格局未改，油价与海运成本上升对价格形成底部支撑。
• 铁矿石市场整体处于“向上缺乏弹性、向下有成本支撑”局面。
• 预计9月份铁矿石盘面整体或窄幅震荡运行。

6. 研究团队

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员。