海外新兴产业日报：美联储聚焦价格稳定，芝加哥PMI收缩，AI云算力需求延续

海外新兴产业日报20260829 推荐 （维持） 美联储聚焦价格稳定，芝加哥PMI收缩，AI云算力需求延续 华创证券研究所 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 本日报关注美国宏观、AI等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，当前政策首要关注点仍应放在价格稳定，近期通胀数据尚不足以证明潜在趋势出现实质性改善；美国8月芝加哥PMI由57.6降至47.1，明显低于市场预期并重新跌破荣枯线；美国截至2026年3月的非农就业年度初步基准修正下调7.9万人，其中私营部门下调17.8万人；油气价格方面，国际原油及欧亚天然气价格有所回落，美国天然气价格整体维持相对低位。AI方面，美国加州联邦法院裁定Anthropic在与美国国防部相关诉讼中胜诉；OpenAI、微软、Alphabet等116家企业与机构联名呼吁提升AI时代网络安全防御能力；IREN披露2026年AI云产能基本售罄，签约ARR达到40亿美元，并继续推进微软等客户的GPU算力部署。 一、美股隔夜市场概览 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券注：市场数据截至2026年8月28日收盘，新闻信息统计截至2026年8月29日。 二、美国宏观：通胀仍高于目标，芝加哥商业活动转入收缩 （一）美联储：沃什强调当前政策首要关注点仍应放在价格稳定。美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，目前美国劳动力市场相对稳定，失业率维持在4.1%，整体与充分就业状态相符；相比之下，12个月PCE通胀率为3.7%，6个月折年率为4.1%，仍明显高于2%的政策目标。沃什表示，近期PCE和CPI数据虽有所改善，但尚不足以证明潜在通胀趋势出现实质性好转，若核心通胀不能以足够明确和快速的速度回归目标，美联储仍需继续采取行动。（新浪财经） （二）美国经济：8月芝加哥PMI降至47.1，重新跌入收缩区间。美国8月芝加哥PMI录得47.1，较7月的57.6下降10.5点，明显低于57.9的市场预期。指数重新跌破50荣枯线，反映芝加哥地区商业活动由扩张转入收缩。（每日经济新闻） （三）美国就业：非农就业年度初步基准下修7.9万人。美国劳工统计局公布截至2026年3月的非农就业年度初步基准修正，非农就业人数较此前估计下调7.9万人，修正幅度约为0.1%；其中私营部门就业下调17.8万人，零售贸易、教育和医疗服务、制造业及商业服务等领域调整较为明显。（新浪财经） （四）油气价格跟踪：国际原油及欧亚天然气价格普遍回落。截至8月28日，布伦特原油期货价格为89.31美元/桶，日环比下降0.4%，较2月底上涨23.2%。亚洲JKM、英国天然气及荷兰TTF分别为23.18、18.21和20.71美元/百万英热单位，日环比分别下降1.0%、3.4%和1.3%，较2月底分别上涨116.1%、110.0%和109.6%。美国NYMEX天然气期货为2.88美元/百万英热单位，日环比下降0.8%，较2月底上涨0.8%；Henry Hub现货最新数据截至8月25日，为2.70美元/百万英热单位，日环比下降4.6%，较2月底下降9.7%。国际油气价格有所回落，但欧亚天然气价格仍处相对高位。 三、AI：安全治理边界调整，算力需求维持较高水平 （一）Anthropic：加州联邦法院裁定其在与美国国防部相关诉讼中胜诉。此前Anthropic因拒绝允许美国国防部无限制使用其AI技术，被认定为“供应链风险”；公司提出的限制包括不允许Claude用于致命性自主武器和美国境内大规模监控。加州联邦法院此次裁定相关认定属于非法行为，并要求撤销相关限制（界面新闻） （二）OpenAI、微软等：116家企业与机构联名呼吁加强AI时代网络安全防御。OpenAI、Anthropic、微软、Alphabet、亚马逊等116家企业与机构共同签署联名信，认为随着模型能力持续提升，AI赋能的网络攻击可能进一步增加，呼吁企业和政策制定者提升网络安全优先级。联名信同时提出推进高阶模型“可信访问计划”，并增加对医院、水处理设施等关键基础设施网络防御的支持。（IT之家） （三）IREN：2026年AI云产能基本售罄，签约ARR达到40亿美元。IREN披露，目前2026年产能对应的签约年度经常性收入（ARR）达到40亿美元，其中约10亿美元已投入运营，公司新签一家头部前沿AI实验室多年期云服务合同。微软Horizon 1项目已于本月完成交付，为四个50MW部署项目中的首个；公司过去3个月完成约65亿美元GPU融资，并继续推进2027—2028年新增算力容量签约。（智通财经） 四、风险提示 美国通胀回落不及预期：若美国核心通胀黏性持续、价格水平回落速度低于预期，可能推动美联储维持较紧的货币政策环境，并影响风险资产估值及企业融资条件。 美国经济增长不及预期：若区域商业活动转弱持续并向全国制造业及服务业扩散，可能导致企业盈利、居民需求及资本开支增长低于预期。 AI网络安全防御推进不及预期：若企业和政府网络安全投入、高阶模型访问管理及关键基础设施防御升级慢于预期，AI驱动的网络攻击风险可能进一步上升。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所