海外新兴产业日报20260812：AI云合同储备维持高位，服务器收入指引上调，光通信业绩延续高增

核心观点与关键数据

美国宏观

• 二季度整体贷款逾期率降至4.7%，其中学生贷款逾期率改善，但房贷新增逾期率升至2015年以来最高，反映高利率和通胀压力对居民偿债能力的影响。
• 油气价格分化：布伦特原油上涨，欧亚天然气价格多数回落，美国天然气期货小幅下跌。

AI产业

• CoreWeave：2Q26营收增长逾一倍至25.8亿美元，在手合同总额约1040亿美元，但仍录得净亏损6.26亿美元。
• Supermicro：FY27营收指引650亿—720亿美元，高于市场预期；FY26Q4毛利率升至17.5%。
• IBM：与Together AI签署2.4亿美元协议，部署英伟达HGX B300推理集群，预计2027年Q1投入使用。
• 英特尔：普通股发行规模上调至200亿美元，预计净募资约197亿美元。

光通信

• Lumentum：FY26Q4营收同比翻倍至10.1亿美元，调整后EPS为3.23美元；FY27Q1收入指引升至12.3亿—12.8亿美元，高于市场预期。

数据中心电源

• Riot Platforms：与一家前沿AI企业签署20年AI数据中心协议，提供191MW计算容量，基础合同预计贡献91亿美元收入，最高可达161亿美元。

风险提示

• 美国宏观：居民偿债能力改善不及预期可能影响消费和信贷市场。
• AI产业：合同转化和盈利改善不及预期，算力基础设施建设放缓。
• 光通信：需求增长放缓可能影响Lumentum后续收入增长。
• 数据中心电源：数据中心建设、容量交付或续约进度不及预期。

研究结论

AI云算力合同储备维持高位，服务器及AI基础设施投入加速，光通信和数据中心电源业务延续高增长态势。尽管行业前景乐观，但需关注宏观利率环境、客户需求变化及项目交付风险。