海外新兴产业日报20260713：AI硬件需求延续，核电融资推进与宏观风险升温

电力设备及新能源2026年07月13日 海外新兴产业日报20260713 推荐 （维持） AI硬件需求延续，核电融资推进与宏观风险升温 华创证券研究所 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 本日报关注美国宏观、燃气轮机、核电及AI基础设施相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美联储认为当前通胀仍明显高于政策目标，关税、能源及AI基础设施投资对价格形成扰动；美伊冲突升级使霍尔木兹海峡通航量显著下降，能源运输风险延续。核电方面，霍尔泰克核能递交美国IPO申请，募资拟用于SMR-300项目及制造产能扩张。AI方面，Altera受AI及机器人需求推动恢复增长，SK海力士预计存储供需偏紧将延续，苹果与OpenAI围绕消费硬件商业秘密的争议进一步升级。 一、美国宏观：通胀压力仍处高位，霍尔木兹海峡航运风险加剧 （一）美联储：5月PCE通胀仍高于2%的目标，AI建设加剧短期价格压力。6月失业率维持4.2%，劳动力供需大致平衡；年初以来GDP年化增长2.1%，AI投资提供支撑，但住房市场停滞、居民消费增长温和。（证券时报、东方财富网） （二）美伊冲突：美军打击约140个伊朗军事目标，霍尔木兹海峡通航量降至去年均值约10%。7月12日仅11艘商船通过，包括8艘油轮和3艘货船，较7月4日的57艘明显回落；能源运输安全仍面临不确定性。（证券时报） 二、核电：霍尔泰克启动赴美IPO，SMR融资及产能扩张推进 霍尔泰克核能：递交美国IPO申请，拟以"HNUC"代码登陆纳斯达克。公司一季度营收1.65亿美元、净利润1780万美元，低于上年同期的1.78亿美元和2540万美元；募资拟用于SMR-300项目及制造产能扩张，发行规模尚未披露。（中国核电网） 三、AI：FPGA与存储需求改善，硬件商业秘密争议升温 （一）Altera：公司预计今年营收增长20%中段，AI与机器人需求推动FPGA业务恢复增长。银湖去年以44.6亿美元收购51%股权，公司估值87.5亿美元，英特尔保留49%；公司计划最终独立上市，并在台积电2nm和3nm工艺开发新品。（中财网、证券时报） （二）SK海力士：预计2027年将出现史上最严重的存储供应短缺。公司预计2030年后客户需求仍可能高于产能，纳斯达克首日#收涨12.76%；美国印第安纳先进封装厂投资约40亿美元，并计划投入100亿美元发展AI解决方案。（财联社） （三）Apple：起诉OpenAI及两名前员工，指控窃取消费硬件商业秘密。诉状称OpenAI 通过招聘、前员工及供应商关系获取机密；被告还包括OpenAI于2025年以65亿美元收购的io公司，OpenAI否认相关指控。（证券时报） 四、风险提示 美国通胀及利率环境变化风险：若通胀持续高于美联储目标，可能推升市场加息预期及企业融资成本，并影响科技及成长板块估值。 地缘冲突及能源运输风险：美伊冲突进一步升级可能影响霍尔木兹海峡通航安全、原油及LNG运输，并推升能源价格和航运保险成本。 AI需求与存储景气不及预期风险：若大型科技公司AI资本开支放缓，或存储企业集中扩产导致供需关系反转，可能影响FPGA、HBM、DRAM及相关设备需求。 核电融资及项目推进不及预期风险：霍尔泰克IPO仍受市场环境及发行安排影响，SMR项目亦面临监管审批、融资、供应链建设及商业化进度等不确定性。 AI硬件诉讼及商业化风险：苹果与OpenAI之间的诉讼结果存在不确定性，可能影响相关企业硬件研发、人才招聘及后续产品商业化进度。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所