海外新兴产业日报：AI算力与网络需求延续，GTCC订单增长，数据中心电源业务扩张

海外新兴产业日报20260805 AI算力与网络需求延续，GTCC订单增长，数据中心电源业务扩张 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 本日报关注美国宏观、AI、燃气轮机、数据中心电源等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国6月JOLTS职位空缺由754万降至736万，招聘有所回升，裁员及主动离职情况总体稳定；截至8月4日，国际原油及欧亚天然气价格继续回落，但欧亚气价仍明显高于2月底，美国天然气价格进一步走低。AI方面，AMD二季度数据中心收入同比增长107%至67亿美元；Arista Networks二季度营收同比增长38%至30.4亿美元。燃气轮机方面，三菱重工GTCC订单增至9300亿日元，北美及亚洲市场订单保持强劲，Energy Systems收入、利润及利润率同步提升。数据中心电源方面，AI基础设施需求带动卡特彼勒动力和能源业务增长。 一、美股隔夜市场概览 资料来源：iFinD，华创证券注：市场数据截至2026年8月4日收盘，新闻信息统计截至2026年8月5日。 二、美国宏观：职位空缺回落，劳动力市场总体稳定 （一）美国就业：6月JOLTS职位空缺降至736万，招聘小幅回升。美国6月职位空缺由5月的754万降至736万，低于市场预期的745万；职位空缺下降主要来自医疗保健、休闲酒店、批发贸易和商业服务等行业。同期裁员变化不大，招聘有所增加，辞职率维持在2%，劳动力市场供需整体趋于平衡。（华尔街见闻） （二）国际原油及欧亚气价继续回落，美国气价仍处低位。截至2026年8月4日，布伦特原油期货结算价为79.36美元/桶，日环比下跌5.3%，较2月底上涨9.5%。亚洲JKM、英国天然气和荷兰TTF价格分别为21.18、14.94和17.07美元/百万英热单位，日环比分别下跌0.4%、5.5%和4.5%，较2月底分别上涨97.4%、72.3%和72.8%。美国NYMEX天然气期货为2.69美元/百万英热单位，日环比下跌3.1%，较2月底下降5.9%，HenryHub现货截至7月27日为2.63美元/百万英热单位，较前一交易日下跌8.4%，较2月底下降12.0%。整体来看，国际原油价格连续回落，欧亚天然气价格亦普遍下行，但仍明显高于2月底水平；美国天然气价格进一步走低，区域价格分化延续。 资料来源：iFinD，华创证券注：期货价格截至2026年8月4日；Henry Hub现货价格截至2026年7月27日 三、AI：数据中心收入翻倍，网络设备收入及指引增长 （一）AMD：Q2数据中心收入同比增长107%。公司二季度总营收为115.36亿美元，同比增长50%；数据中心业务收入达到67亿美元，占公司收入的58%，主要受EPYC处理器和Instinct GPU需求增长推动。非GAAP稀释每股收益为1.66美元，公司预计三季度营收为127亿—133亿美元，非GAAP毛利率约为56%。（财联社、AMD官网） （二）Arista Networks：Q2营收同比增长38%，Q3营收指引约33亿美元。公司二季度营收为30.4亿美元，高于市场预期的28.3亿美元；净利润为12.1亿美元，调整后每股收益为1.02美元。公司预计三季度营收约为33亿美元，调整后每股收益为1.06—1.08美元。（新浪财经） 四、燃气轮机：GTCC订单保持增长，全年订单指引上调 三菱重工：Q1 GTCC订单增至9300亿日元。公司FY2026Q1的GTCC订单由上年同期6025亿日元增至9300亿日元，收入由1968亿日元增至2749亿日元，北美及亚洲市场订单表现强劲。Energy Systems收入为5363亿日元，业务利润同比增长80%至1013亿日元，利润率由13.3%升至18.9%；公司将该板块全年订单指引由3.45万亿日元上调至3.55万亿日元。（三菱重工） 五、数据中心电源：AI基础设施需求带动动力和能源业务增长 卡特彼勒：Q2动力和能源业务营收同比增长17%，未完成订单增至721亿美元。公司二季度动力和能源业务营收为82.38亿美元，其中北美市场收入同比增长30%。受AI数据中心建设需求推动，公司当季新增订单为94亿美元，未完成订单升至721亿美元，并将全年销售额及收入增速指引上调至15%—19%。（财联社） 六、风险提示 AI算力及网络设备需求增长不及预期：AMD和Arista均给出较高的收入增长及后续指引，若云厂商资本开支、AI集群部署或客户订单增速放缓，可能影响相关收入兑现。 燃机订单交付不及预期：三菱重工GTCC订单增长较快，若设备供应、项目建设或客户交付进度不及预期，可能影响订单向收入和利润的转化。 数据中心能源设备需求不及预期：卡特彼勒动力和能源业务增长受到AI数据中心建设需求推动，若数据中心项目建设、设备采购或交付进度放缓，可能影响订单兑现及收入增长。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所