海外新兴产业日报20260728：美伊局势阶段性缓和，AI算力与燃机订单继续扩张

电力设备及新能源2026年07月28日 海外新兴产业日报20260728 推荐 （维持） 美伊局势阶段性缓和，AI算力与燃机订单继续扩张 华创证券研究所 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 本日报关注美国宏观、燃气轮机、AI及半导体相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美方暂停对伊朗空袭，美伊局势阶段性缓和，国际油价明显回落；美国6月核心资本品订单和出货保持增长，企业设备投资延续韧性。油气价格方面，7月27日布伦特原油及欧亚天然气价格普遍回落，美国天然气价格仍处相对低位。燃气轮机方面，贝克休斯Q2营收同比小幅下降，但工业与能源技术业务订单同比增长101%，数据中心相关燃机订单继续扩张。AI及半导体方面，英伟达正洽谈为OpenAI俄亥俄州数据中心项目提供约2500亿美元融资担保，并投资SSI、提供Vera Rubin平台；AxeCompute签署15亿美元AI基础设施合同；Celestica云基础设施业务保持高增长并上调全年指引。海外半导体板块短期普遍回调，年初至今各细分环节仍保持上涨。 一、美国宏观：美伊局势暂时缓和，企业设备投资保持韧性 （一）美伊局势：美国暂停对伊朗空袭，国际油价明显回落。美国周末暂停对伊朗的空袭，市场重新评估中东原油供应和海峡航运风险，布伦特及WTI原油周一盘初均明显下跌。当前军事行动暂缓，但双方尚未形成稳定的政治解决方案，油价仍可能随局势变化保持较大波动。（财联社） （二）油气价格：国际油气价格普遍回落，美国气价仍处低位。截至2026年7月27日，布伦特原油ICE期货结算价为85.35美元/桶，日环比下降8.0%，较2月底上涨16.6%；亚洲JKM、英国天然气和荷兰TTF价格分别为21.43、15.28和18.15美元/百万英热单位，日环比分别下降2.6%、10.1%和7.7%，较2月底分别上涨99.8%、76.2%和83.7%。美国NYMEX天然气期货为2.77美元/百万英热单位，日环比下降4.7%，较2月底下降3.0%；Henry Hub现货截至7月20日为2.80美元/百万英热单位，较2月底下降6.4%，美国气价整体仍处相对低位。 资料来源：iFinD，华创证券注：期货价格截至2026年7月27日；Henry Hub现货价格截至2026年7月20日 （三）美国核心资本品订单：6月环比增长0.9%，企业资本开支保持韧性。剔除国防及飞机后的核心资本品订单环比增长0.9%，高于市场预期，5月增幅上修至1.9%；核心资本品出货环比增长1.9%，为四年来最大增幅。（新浪财经） 二、燃气轮机：订单增长主要由发电及LNG设备需求驱动 贝克休斯：Q2工业与能源技术订单同比翻倍，数据中心燃机需求延续。公司Q2营收67.42亿美元，同比下降2%；调整后稀释每股收益为0.64美元，同比增长2%。工业与能源技术业务订单达70.88亿美元，同比增长101%；期内获Dynamis的76台NovaLT16燃机订单，对应容量约1.3GW，并与Kodiak签署首期1GW、最高1.8GW的多年框架协议。（贝克休斯官网） 三、AI：算力基础设施融资扩围，英伟达继续强化生态合作 （一）英伟达：洽谈为OpenAI数据中心提供约2500亿美元融资担保。相关担保拟帮助OpenAI租赁软银旗下能源子公司在俄亥俄州南部开发的10GW数据中心园区，首期约800MW计划于2028年完成。项目总成本或超过5000亿美元，目前具体条款尚未敲定。（财联社） （二）英伟达与SSI：建立长期合作，算力拟提升一个数量级。英伟达将投资SafeSuperintelligence，SSI将使用下一代Vera Rubin平台，并与英伟达合作优化现有及未来计算系统；具体投资金额、设备数量及部署时间尚未披露。（界面新闻） （三）Axe Compute：签署15亿美元AI基础设施合同，2026年累计签约额超30亿美元。公司将为客户建设配备约9200颗英伟达Blackwell B300 GPU的专用集群，合同期为5年，主要支持实时推理和持续微调等AI工作负载。公司预计未来30天收到超过5.34亿美元客户预付款，客户名称尚未披露。（深潮TechFlow） （四）Celestica：Q2营收同比增长62%，上调2026年全年指引。公司Q2营收达47 亿美元，调整后每股收益为2.54美元；互联与云解决方案收入为38.1亿美元，同比增长84%。公司2026年营收指引由190亿美元上调至205亿美元，调整后每股收益指引由10.15美元上调至11.30美元。（Celestica） （五）海外半导体：短期普遍回调，芯片设计近7日相对占优。近7日（7月20日至7月27日），半导体设备、材料及零部件、封装测试、晶圆制造、芯片设计/IP/IDM分别下降2.44%、3.43%、1.95%、3.63%和1.85%，其中芯片设计/IP/IDM表现相对占优。近30日（6月27日至7月27日），海外半导体板块整体平均下跌15.98%，其中芯片设计/IP/IDM跌幅相对较小（-12.56%）；年初至7月27日，板块整体平均上涨76.88%，材料及零部件涨幅居前（93%）。 四、风险提示 中东局势恶化及能源运输受限风险：美伊军事行动目前有所缓和，但若双方重新发生冲突或霍尔木兹海峡航运继续受限，可能推高国际能源价格并增加全球通胀压力。 燃气轮机订单执行不及预期风险：燃机订单规模快速增长可能对产能、供应链及项目交付形成压力，部分项目容量仍取决于客户后续建设进度。 AI基础设施融资及建设不及预期风险：英伟达与OpenAI相关融资担保尚处于洽谈阶段，大型数据中心项目仍面临融资、电力接入、审批和建设进度不及预期的风险。 AI算力及半导体需求不及预期风险：云厂商及AI企业资本开支若低于预期，可能影响GPU、服务器、网络设备及相关基础设施企业的订单和收入。 海外半导体市场波动风险：板块年初至今累计涨幅较高，需求预期、估值水平及市场风险偏好变化可能加大短期股价波动。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所