海外新兴产业日报20260731：美国经济增速放缓，AI基础设施投入提速，燃机与核能项目推进

电力设备及新能源2026年07月31日 海外新兴产业日报20260731 推荐 （维持） 美国经济增速放缓，AI基础设施投入提速，燃机与核能项目推进 华创证券研究所 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 本日报关注美国宏观、AI、燃气轮机、核电及数据中心电源等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国二季度GDP年化增长1.5%，6月核心PCE同比增长3.3%，经济增速放缓、通胀仍具粘性；油气价格方面，布伦特原油及欧亚天然气价格有所回落，美国天然气价格仍处相对低位。AI方面，亚马逊AWS收入同比增长37%，公司将2026年资本开支计划上调至2200亿美元；欧盟启动最多7座AI超级工厂招标，AMD、英伟达和高通已签署芯片供应意向书；海外半导体板块近7日和近30日普遍回调，但年初至今仍维持上涨。燃气轮机方面，贝克休斯获得76台NovaLT16燃机订单，总装机规模约1.3GW。核电方面，CFS完成10亿美元股权融资，资金主要用于推进ARC商业聚变电站；Crusoe与Aalo Atomics拟先开展核能支持AI负载的概念验证，并推进后续50MWe电站部署。数据中心电源方面，Bloom Energy二季度营收突破10亿美元并上调全年收入指引，AI数据中心现场供电需求继续增长。 一、美国宏观：经济增速放缓，油气价格延续区域分化 （一）美国经济：二季度GDP年化增长1.5%，6月核心PCE同比为3.3%。美国二季度实际GDP折合年率增长1.5%，低于市场预期的2.1%，第一季度增速为2.1%。6月PCE价格指数同比上涨3.7%，核心PCE同比上涨3.3%、前值为3.4%；核心PCE环比上涨0.1%，经济增长有所放缓，但核心通胀仍高于美联储长期目标。（财联社） （二）油气价格：国际原油及欧亚天然气价格回落，美国气价仍处低位。截至2026年7月30日，布伦特原油ICE期货结算价为87.01美元/桶，日环比下降1.2%，较2月底上涨18.8%。欧亚天然气价格同步走弱，亚洲JKM、英国天然气和荷兰TTF分别降至21.38、16.00和18.03美元/百万英热单位，日环比分别下降0.3%、4.2%和3.4%，较2月底分别上涨99.3%、84.6%和82.5%。美国NYMEX天然气期货日环比上涨0.5%至2.75美元/百万英热单位，较2月底下降3.9%；Henry Hub现货截至7月27日为2.63美元/百万英热单位，日环比上涨8.4%，较2月底下降12.0%。整体来看，欧亚气价仍处于相对高位，美国天然气价格仍然偏低。 二、AI：云业务增速加快，欧洲AI算力投资推进 （一）亚马逊：AWS收入增长37%，全年资本开支计划升至2200亿美元。亚马逊二季度实现营收2006.1亿美元，其中AWS收入达到422亿美元，同比增长37%，为2021年以来较快增速；AWS人工智能和自研芯片业务年化收入规模均超过250亿美元。公司将2026年资本开支计划由2000亿美元上调至2200亿美元，主要用于AI芯片、服务器及数据中心基础设施建设。（财联社） （二）欧盟：拟以至多100亿欧元公共资金支持7座AI超级工厂。欧盟启动AI超级工厂招标，计划建设4座标准工厂和3座大型工厂，预计撬动至少200亿欧元私人投资。标准工厂每座至少配置7.5万颗AI芯片，大型工厂每座至少配置10万颗，首批项目预计于2027年第一季度启动建设。欧盟已与AMD、英伟达和高通签署供应意向书，但当前实际落实的公共资金约20亿欧元，其余资金仍需获得后续预算批准。（财联社） 三、燃气轮机：数据中心及油气用电需求增长，灵活发电订单落地 贝克休斯：获76台NovaLT16燃机订单，总装机容量约1.3GW。贝克休斯从DynamisPower Solutions获得76台NovaLT16工业燃气轮机订单，设备将用于北美数据中心和油气应用的移动发电机组。订单包括燃机以及配套发电机、齿轮箱和控制系统，燃机已于二季度确认订单，配套发电机和齿轮箱于三季度确认；相关设备将集成至Dynamis的DT17快速部署电源平台。（维度网） 四、核电：聚变融资落地，核能数据中心部署推进 （一）CFS：完成10亿美元股权融资，累计融资达40亿美元。美国聚变能源企业Commonwealth Fusion Systems完成10亿美元新增股权融资，投资方包括养老基金、主权 财富基金、基础设施基金及工业企业合作伙伴。资金将主要用于推进弗吉尼亚州ARC商业聚变电站，项目目标于2030年代初并网发电；公司已向PJM提交相关申请，谷歌与埃尼签署的购电协议合计覆盖该电站一半以上电量。（深圳核博会） （二）Crusoe与Aalo Atomics：拟于2029年底前部署50MWe核能AI数据中心。双方建立战略合作，计划于2027年在爱达荷国家实验室以Aalo反应堆为Crusoe Spark模块化数据中心供电，开展核能支持AI负载的概念验证；后续拟于2029年底前在Crusoe数据中心部署Aalo Pod及50MWe XMR电站。当前属于战略合作和部署意向，尚未披露正式订单金额。（Crusoe官网） 五、数据中心电源：燃料电池收入增长，全年指引继续上调 Bloom Energy：二季度营收达到10.7亿美元，全年收入指引上调。二季度营收同比增长165%，调整后每股收益为0.78美元。公司将2026年全年收入指引由此前的34亿—38亿美元上调至39亿—42亿美元，并表示美国主要超大规模云厂商及十余家云服务商、AI实验室和托管数据中心运营商已验证其电力解决方案。（观点网） 六、风险提示 美国经济增长及通胀回落不及预期：若经济增速进一步放缓或核心通胀持续高于目标，可能加大货币政策及海外市场波动。 AI算力需求及资本开支回报不及预期：若云服务及AI应用需求增速放缓，可能影响芯片、服务器及数据中心资本开支节奏。 燃机及数据中心电源项目交付不及预期：设备生产、项目施工及并网周期较长，客户项目延期可能影响设备交付和收入确认。 聚变及先进核能商业化进度不及预期：相关项目仍需完成技术验证、许可审批及工程建设，实际部署时间可能晚于规划。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所