2026年8月28日新能源电力设备之永兴股份业绩说明会纪要

发布时间：2026-08-28 一、核心结论 1. 东吴证券环保公用组跟踪的永兴股份2026年上半年业绩呈现营收与利润双增长态势，全年业绩整体维持稳定增长预期；供热业务作为核心第二增长曲线，上半年供热量高增且全年目标维持高增速，虽毛利率受双重因素拖累下滑，但垃圾处理业务产能利用率处于较高水平，国补回款进度符合预期且下半年储备充足，分红政策保持稳定、生物质处理规模有明确规划。二、重点公司与事件 1. 永兴股份2026半年报核心经营数据及专项业务细节 （1）营收与利润表现：上半年营业收入同比增长9.1%，净利润同比增长13.24%；毛利率受低毛利市外项目占比提升、环保提标抬升运营成本双重因素拖累下滑，所得税因享受环保设备投资税额抵免优惠政策同比下降；分红承诺比例不低于60%，保持稳定分红力度。 （2）供热业务核心情况：上半年供热量达13.2万吨，同比增长接近50%，作为核心第二增长曲线，采取集中管道供热与移动储能供热双轨运营模式，规划覆盖广州从化、增城、南沙、花都四个行政区。 （3）垃圾处理与国补回款情况：上半年垃圾处理量达545万吨，产能利用率约90%；上半年已回笼国补约3000余万元，7月至8月预计国补回款超1亿元，后续资金回流有明确支撑。 （4）生物质处理业务基础：生物质处理总规模为3000吨/天出头，具备持续拓展相关业务的硬件基础。 三、后续关注 1. 需持续跟踪永兴股份供热业务全年高增速目标的达成情况，涵盖供热量增长、新增供热区域（从化、增城、南沙、花都）的落地进度；2. 重点关注公司市外项目结构优化情况，以及环保提标带来的运营成本变化对毛利率的影响；3. 持续跟踪国补回款的实际到账进度与规模，确保公司现金流的稳定；4. 观察生物质处理业务的拓展节奏及产能利用率提升空间，判断该业务对整体业绩的贡献程度。