2026年8月28日新能源与电力设备行业卖方会议纪要

发布时间：2026-08-28 一、核心结论 1. 光伏板块整体亏损加剧，核心原因是国内光伏装机需求大幅萎缩，锂电板块呈现强现实弱预期格局，短期下跌空间有限。2. 锂电行业需求端持续向好，中游核心材料供不应求，有望在第三季度落地涨价，相关标的盈利提升确定性较强。 二、重点公司与事件 1. 光伏板块头部企业大幅亏损，核心受国内需求萎缩影响 （1）彭博社数据显示，中国光伏行业近期亏损情况进一步加重，通威股份2026年上半年净亏损51.2亿元，同比亏损幅度略有扩大；晶科能源上半年净亏损26.6亿元，晶澳科技上半年净亏损25.8亿元，两家企业亏损幅度均较上年同期扩大 （2）数据显示，2026年上半年中国光伏新增装机量为72.07吉瓦，远低于去年同期的212.2吉瓦，国内需求疲软是光伏企业亏损加重的主要原因 2. 锂电行业强景气度确立，中游材料涨价预期明确 （1）锂电板块近期调整主要受交易层面因素影响，行业自身强景气度不变，头部电池厂9月排产超140吉瓦，环比增长8.5%，2026年下半年整体排产上修40吉瓦，下游需求支撑强劲 （2）锂电中游核心材料隔膜、铜箔、负极均处于产能供不应求状态，第三季度有望落地涨价，相关环节盈利提升确定性较高 （3）兴业证券电力设备新能源团队研究显示，锂电板块当前处于强现实弱预期格局，短期下跌空间有限，国内储能IRR预期下修的压制及去库担忧无需过度焦虑，2027年国内储能出货仍有10%-20%的增长空间，当前板块估值处于10-15倍区间，2027年需求增速下修至20%左右的悲观预期已被充分定价 （4）锂电板块需求端国内动力电池需求稳步向上、欧洲补贴重启、新兴市场为核心增量来源，海外储能增速维持50%以上，供给端隔膜属于供需偏紧环节，扩产受资金、设备周期约束，湿法及5微米隔膜为技术迭代方向，佛塑科技、恩捷股份等标的直接受益 3. 锂电板块重点推荐标的明确，覆盖全产业链核心环节 （1）隔膜环节推荐佛塑科技、星源材质、恩捷股份（2）铜箔环节推荐嘉元科技、中一科技（3）负极环节推荐尚太科技、中科电气（4）电池环节推荐亿纬锂能、宁德时代三、后续关注 1. 光伏行业国内需求的边际改善情况，能否带动亏损企业缩亏或扭亏2. 锂电中游材料第三季度涨价是否能顺利落地，对相关企业盈利的实际贡献幅度3. 国内储能IRR预期变化及去库进度，对锂电板块估值的潜在影响