2026年7月28日新能源与电力设备主题卖方会议纪要

发布时间：2026-07-28 一、核心结论 1. 新能源与电力设备领域存在三大方向明确的投资与经营动向：一是世运电路布局柏拉蒂布局CCS电芯连接系统上下游，二是海上风电国内招标拐点与欧洲2027年订单放量驱动行业机遇，三是福能股份剥离亏损业务聚焦电力主业增厚盈利。 二、重点公司与产业事件 1. 世运电路控股柏拉蒂，布局CCS电芯连接系统产业链 （1）交易细节：世运电路通过控股子公司世远投资出资0.7亿元，增资持有柏拉蒂19.7%股权；关联方联智投资由世运副董事长兼总经理佘英杰、其弟佘俊杰分别实控，联智投资另行受让柏拉蒂4.23%股权，柏拉蒂原股东顺益亚太由佘英杰实际控制，本次交易构成关联交易。 （2）柏拉蒂业务与财务现状：柏拉蒂核心布局电池包线束业务，具备技术基础支撑CCS电芯连接系统拓展；其量产的FCC扁平软线对比传统FPC柔性电路板，在成本、空间维度具备多重优势，已实现该产品量产并获得头部电池厂商定点；柏拉蒂合并口径财务数据显示，2024年实现营业收入3.6亿元，归母净利润亏损0.3亿元；2025年1-8月实现营业收入3.8亿元，归母净利润亏损0.06亿元，经营规模持续扩大且亏损额收窄。 （3）业务逻辑：世运电路通过关联资本运作切入CCS电芯连接系统领域，借助柏拉蒂的量产技术与头部客户资源，提前布局新能源汽车核心零部件赛道，拓展现有业务边界。 2. 弘则研究海上风电产业调研核心反馈 （1）国内海上风电短期与中长期趋势：2026年上半年国内海上风电招标大幅不及预期，核心原因为浙闽地区项目审核进度缓慢、铜价上涨推高项目成本；行业判断下半年招标将迎拐点，广东预计9月率先释放指标，全年招标基准规模约10GW，中长期有明确政策支撑，行业景气度有保障。 （2）欧洲海上风电趋势：中长期需求确定，2026年受本土风机产能不足、项目审批流程缓慢约束，装机增长有限；2027年英国、法国重点项目落地将迎来订单放量，国内海缆、基础件等供应链存在切入欧洲市场的机遇。 （3）投资端信号：国内三季度招标拐点将带动相关标的估值修复；出海环节2027年订单有望爆发，2026下半年至2027年初为该板块布局窗口，需跟踪区域项目落地进度、铜价波动等潜在风险。 3. 福能股份剥离亏损资产聚焦电力主业 （1）交易细节：福能股份拟向间接控股股东福建能化集团转让持有的福能南纺100%股权，该标的为纺织业务，营收及资产占比不足公司总规模10%，且持续处于亏损状态，本次交易为关联交易，需完成审计、评估、国资备案及相关审议流程后方可落地。 （2）业务优化效果：交易完成后可减少亏损业务对公司净利润的侵蚀，增厚盈利水平；回笼资金可用于电力项目布局；公司2025年分红比例已提升至40%且新增中期分红，剥离亏损业务后分红总额有望进一步提高。 （3）主业发展预期：福建“十五五”期间海上风电规划装机规模不低于15GW，福能股份作为福建省属核心海上风电开发平台，项目储备充足，预计可维持10%-20%的市场占有率；旗下存量抽蓄项目不受相关新政影响，可享有稳定收益；当前古雷热电尚不具备注入条件，后续成熟优质资产存在注入预期。 三、后续关注事项 1. 柏拉蒂与世运电路的CCS电芯连接系统业务落地进度，包括FCC产品的头部电池厂定点后续订 单、量产规模与盈利能力变化 2. 国内海上风电9月广东指标释放情况，全年招标能否达到10GW基准规模，铜价波动对项目成本与盈利的影响 3. 福能股份转让福能南纺的审核进展，福建海上风电项目的核准落地节奏，以及古雷热电注入的推进情况，还有公司分红政策的后续调整