7月10日新能源与电力设备卖方会议纪要：恩捷美畅业绩解析

发布时间：2026-07-10 一、核心结论 1. 新能源与电力设备领域两家核心龙头上市公司2026年上半年业绩表现远超市场前期预期，呈现不同业务线条驱动的增长态势，具备较强的板块参考意义2. 两家公司业绩增长均具备明确的业务端支撑，而非偶发性因素，验证了新能源细分赛道的景气度提升趋势，或带动相关产业链估值修复二、重点公司与事件 1. 恩捷股份 （1）业绩表现：2026年中报预计归母净利润区间为7.36亿元-9.00亿元，同比实现扭亏；单2026年第二季度（Q2）归母净利润区间为4.76亿元-6.40亿元，同比扭亏，环比增速达82.8%-146%，超出市场普遍预期 （2）行业与公司变化：结合第三方出货量数据判断，公司2026年Q2隔膜产品单平净利润实现大幅改善，反映新能源锂电池核心材料环节的盈利修复 （3）机构观点：中信证券电池与能源管理团队明确指出该公司Q2业绩超预期，具备较高的赛道参考价值 2. 美畅股份 （1）业绩表现：2026年上半年预计归母净利润区间为2.95亿元-3.15亿元，同比增长248.45%-272.08%，增长幅度远超市场常规预测 （2）业绩变动原因：报告期内钨丝金刚线已成为光伏硅片切割领域的主流产品，公司钨丝金刚线出货占比同比提升超40%，带动废旧钨丝回收量同步增长；同时，公司将钨丝金刚线销售业务与废钨综合回收利用业务相结合的创新商业模式，进一步增厚了收益，是净利润大幅增长的核心驱动力 三、后续关注点 1. 两家公司2026年下半年的业绩持续性，尤其是恩捷股份隔膜业务的盈利改善能否延续、美畅股份钨丝金刚线的市占率能否进一步提升 2. 新能源赛道内其他相关细分龙头公司的半年报业绩表现，是否会复制此次恩捷、美畅的超预期增长态势 3. 政策端对新能源赛道的支持力度，以及全球新能源市场需求的变化，对两家上市公司未来业绩的影响 4. 新能源核心材料与光伏耗材环节的估值修复节奏，以及相关产业链的投资机会