2026年7月28日新能源与电力设备主题会议纪要

发布时间：2026-07-28 一、核心结论 1. 新能源与电力设备细分领域存在两类核心布局机会：一是上下游关联度较高的产业链上下游股权联动的投资机遇，二是海上风电行业招标节奏及海外需求驱动的投资机遇。 2. 柏拉蒂作为电池包线束及CCS电芯连接系统领域的细分企业，具备技术与成本优势，虽短期仍处亏损阶段，但现有业务可为后续拓展提供支撑；国内海上风电行业受短期因素影响当前招标不及预期，下半年将迎来拐点，中长期景气度有政策保障，海外需求则存在2027年订单爆发的布局窗口。二、重点公司与事件 1. 世运电路股权联动投资柏拉蒂项目 （1）交易结构与关联关系：世运电路通过控股子公司世远投资出资0.7亿元增资，获得柏拉蒂19.7%股权；柏拉蒂现有股东顺益亚太由世运电路副董事长兼总经理佘英杰实际控制，关联方联智投资由佘英杰弟弟佘俊杰实际控制，联智投资另行受让柏拉蒂4.23%股权，本次投资为产业链关联方的协同布局。 （2）柏拉蒂业务与技术优势：柏拉蒂电池包线束业务基础扎实，可支撑CCS电芯连接系统拓展；其生产的FCC扁平软线对比FPC柔性电路板，具备成本、空间利用效率方面的多重优势，目前已实现FCC扁平软线量产，并且获得头部电池制造企业的定点合作，具备一定的市场竞争力。 （3）柏拉蒂经营数据：合并口径下，2024年实现营业收入3.6亿元，归母净利润为-0.3亿元；2025年1月至8月实现营业收入3.8亿元，归母净利润为-0.06亿元，仍处于短期亏损阶段，需关注后续盈利改善情况。 2. 弘则研究海上风电产业调研反馈 （1）国内海上风电行业现状与招标节奏：2026年上半年国内海上风电招标大幅不及预期，主要原因是浙江、福建等地的项目审核进度缓慢，同时铜价上涨推高了项目建设成本；下半年受并网节点、规划指标等因素约束，将迎来招标拐点，广东省9月有望率先释放相关指标，预计2026年全年国内海上风电招标基准规模约10GW，中长期来看有政策支撑，行业景气度无忧。 （2）海外海上风电行业情况：欧洲海上风电中长期需求确定，但受本土风机产能、项目审批流程等因素制约，2026年装机增长有限，2027年英国、法国的重点项目落地将迎来订单放量，国内海缆、基础件等供应链具备切入海外市场的机遇。 （3）海上风电投资相关提示：国内三季度招标拐点将带动相关标的估值修复，出海环节2027年订单有望爆发，2026年下半年至2027年初为布局窗口，需跟踪区域项目落地进度、铜价波动等潜在风险。 三、后续关注方向 1. 柏拉蒂方面，需重点跟踪其CCS电芯连接系统拓展进展、FCC扁平软线的产能释放情况及头部电池厂定点项目的落地进度，同时关注其归母净利润是否能逐步由负转正，实现盈利改善。 2. 国内海上风电行业方面，需重点跟踪广东省9月海上风电指标释放情况、浙江福建等地区项目审核进度、全年10GW招标基准的实际落地规模，以及项目并网节奏。 3. 海外海上风电方面，需重点跟踪英国、法国2027年重点项目的推进情况，以及国内海缆、基础件等供应链企业与海外市场的对接进展。 4. 共性风险方面，需持续跟踪铜价波动情况，铜价涨跌将直接影响海上风电项目的建设成本，进而影响行业整体盈利水平与投资节奏。