中信证券 益丰药房2026年中报业绩交流会医疗产业链

00:00:04 大家好，欢迎参加益丰药房2026年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，在演讲结束后将给大家留有提问时间。现在开始播报声明，声明播报完毕后，有请主持人开始发言，谢谢。 00:00:21 本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可。任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:49 好的，嗯，各位投资人大家上午好啊，也非常欢迎大家在这个上午的这个黄金时间啊， 00:00:56 来参加一丰药房2026年的中报的业绩会啊。我是中信的陈竹，当然一同主持的我们团队的首创张明冰也都在。同时呢，还有包括东北啊，国泰海通中金啊，建投啊，摩根大通招商中邮u bs啊、浙商国海中泰开元国金啊，西部啊，国内民生兴业东吴啊等16家共同支持公司的友商来主持啊。当然本次电话会议呢，我们呢也隆重邀请到了公司的管理层啊。分别包括公司的常务副总裁啊郭伟总、副总裁王雪梅总啊，副总裁胡建霞总，以及公司的董事会秘书啊范伟总以及相关的其他业务线的负责人啊，共同出席益丰药房中报的呃电话交流会。 00:01:43 那昨天晚上呢，公司也披露了2026年上半年的成绩单那。那整体来讲，我觉得还是一如既往的稳健啊。收入呢实现了一个个位数的增长，但是扣非的规模净利润实现了双位数的增长。而且这个还是在公司在整个的一个可以说没有大的并购落地啊，以及正常平稳拓店的一个基础上的一个业绩，还是展现出来了这个公司一如既往的一个出色的一个管理能力。 00:02:13 那并且呢，其实我们也看到呃，从这个我们团队刚从西普会回来，也可以看到整个行业呢龙头已经率先。在今年上半年的成绩单迎来了业绩的拐点啊，除了一丰其他几家的公司的业绩大家已经都已经看到啊，同时呢，同店的增速也开始进入了逐月加速的一个呃非常明确的一个赛道啊。那这个同店的加速也预示着行业的分化会进一步的加剧。 00:02:43 那中小连锁我们相信未来来看，在这个大的市场机遇下，被龙头企业的整合并购啊，包括益丰的市占率啊，在更多优秀市场的拓圈儿，我觉得都是大家值得期待的。所以说。 00:02:58 对于整个益丰来讲，我们觉得后续的成长的潜力，仍然还是整个我们值得去推荐大家去关注的一个龙头的一个机会啊。那好吧，那我就在前面先简单总结一下，下面还是把话筒交给公司的这个董秘范总啊，来跟大家详细解读一下上半年经营的情况吧。啊，范总。好的，嗯，各位那个投资人，各位券商，呃，大家上午好，我是公司的董事会秘书范伟，感谢大家出呃出席明天上午我们举办的这个业绩发布会。呃，下面我简单把公司上半年业绩的情况跟大家。 00:03:42 做个这个介绍啊。26年上半年，公司整体的营业收入121.30亿元，同比增长3.48%，实现归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比增长9.51%。扣非的净利润是9.52亿元，同比是增长了11.06%啊。公司的加权平均净资产收益率呢，是继续还是提升一些啊，8.01%每股的收益呢是0.79元。分季度二季度的情况来看，公司的营业收入是60.45亿，同比增长5.82。归母净利润百分之呃，归母净利润4.64亿元，同比增长7.82%，扣非净利润4.59亿，同比增长9.48亿%。呃，9.48%， 00:04:44 分行业看，26年上半年公司的零售业务，它的营业收入是105.07个亿，同比提升3.02%，毛利率呢是41.69%。加盟及分销的收入是12.52个亿，同比提升7.10，毛利率是11.99。分产品来看，公司的三类产品中西成药的营业收入是94.09亿，同比提升5.74%，毛利率三十五点六六百分之35.66。中医药的营业收入是10.35个亿啊，同比是下降了9.85%。毛利率呢是49.16%。非药品的营业收入总计是13.14个亿，同比是下降了 0.44%，毛利率38.52%。 00:05:51 截止2026年6月30日，公司的总资产是258.29亿，归属于母公司所有者权益。大概是121.16亿平，这个是整体经营结果啊。 00:06:10 第二部分门店拓展的整体的这个情况啊，报告期内公司新增门店的总数呢是485家，其中自建是211家，并购是11家，加盟啊是263家，另外公司关店77家。截至报告期末，公司的门店总数啊是15239家，其中直营店10633家，呃663家，加盟店是4576家啊整体较上期啊去年年底。竞争门店408家。从同店的这个情况来看啊，公司今年的一二季度啊，应该是已经开始有了比较好的呃恢复性的一个增长啊。今年一季度啊是1.51.5个点啊的增长速度啊，二季度平均增长速度大概是6个点啊，整整体的恢复的这个趋势还是相当明显，而且在三季度啊，初期其实也还是有延续恢复增长的这样的一个一个态势。 00:07:31 从销售的这个整体的这个拆分来看，2026年半年度，我们把3.5%啊的一个一个增长速度进行一个拆分啊，大概是这样啊，分成内生外延和关电的这个影响。整体内生呢，我们统计下来，我们是对我们的收入增长是有拉动5.3%啊其中。中老店啊，贡献了3.3个点的增长速度啊。新店跟次新店呢贡献了0.5%。加盟的配送加盟配送的业务呢，贡献了1.1个百分点的一个增长速度。还有B2C大概是0.4个点的一个增长啊，合计是5.3个点的拉动外延呢。今年整体上来说是没有没有贡献的，基本上是没有贡献啊。 00:08:26 上半年没有贡献，然后光电的影响呢是往下拉了1.8个百分点啊，所以整体上半年呢是3.5个点的一个正向的一个一个一个增长速度，这就是整个销售的这个拆分。 00:08:45 然后下面我介绍一下新零售和处方药啊等等相关业务的一些情况啊。 00:08:51 首先从这个啊新零售的这个业务来看，整个报告期末公司会员整体销售的占比呢是90%啊，建档会员总量呢是1.11个亿。目前公司的O2O等多渠道多平台上线的这个直营门店呢，已经超过1万家。线上业务的实际的这个销售收入在上半年呢是16.69个亿啊，其中 O2o实现的销售收入是11.55个亿啊，销售的这个占比呢占总收入已经达到了8.98%啊，B2C的销售收入呢是5.15个亿啊，在销售占比是3.98%呃3.89，这是整个新零售业务的情况然后。 00:09:47 这个处方药跟处方药呃相关呃跟处方相关的这个业务啊，公司的这个院边店啊，在今年上半年6月30号，我们现在二甲以上医院100米以内的院边店。已经达到了接近700家啊，在全国已经开通的DTP的门店呢是319家，双通道门店是252家啊，整体的这个门统啊，开通了门统的这个直营店是。超过了5100家，这是最新的这个数据。 00:10:25 从这个处方流转的这个情况来看，公司目前对接省市级医保卫健处方流转的平台大概是10余家，直接或间接对接的医院啊，大概是200家啊，其中有。互联网医院是127家啊，同时公司的自建自建的这个诊所是超过150家啊，这里面包括了像中医馆、社区的卫生服务站等等啊，同时也有建自建少量的这个互联网医院啊，大概是呃超过12家这个样子。呃，这个是这个是这个新零售和处方的这个情况啊。 00:11:09 然后是公司的这个分红跟回购的情况，我也简单介绍一下。公司在今年中期我们经过董事会的同意啊，我们是上半年是拟向全体股东每股派发现金红利是0.3元啊，按照总股本12.12亿股计算，公司合计将派发现金红利3.64个亿啊。另外公司也已经获得董事会的这个授权，以以集中竞价的方式呢回购公司股份啊，回购的资金的总额是两到三亿元的人民币。目前啊已经完成了部分的回购啊。根据最新已经披露的信息啊，昨天晚上披露的信息，公司累计已经完成了回购354万股啊。这个这个股票以上呢是对过去半年整个整个E信期的总结啊，下面啊这个我们啊这个。 00:12:10 我们就开始提问吧，好的，非常感谢范总啊细致的分享，我是中信的张彬彬啊。今天我们呃很荣幸邀请了公司专业的管理团队啊，向市场去解答大家关注的问题啊。先请会议秘书播报一下提问的方式吧。大家好，通过网络端介入的投资者可点击举手连麦等候提问，或在文字交流区提交您的问题，通过电话端接入的投资者请按星一键提问，先按星号键再按数字一键，谢谢。大家好，通过网络端进入的投资者可点击举手连麦等候提问，或在文字 交流区提交您的问题。通过电话端进入的投资者请按星一键提问，先按星号键再按数字一键，谢谢。 00:13:06 哎，好的啊，那么首先我们联办的券商们也是收集了很多啊，大家比较关注的问题来向公司的管理层请教。那么首先啊，还是由我们进行提问吧啊，那那我就首先来向管理层提几个小问题啊，第一个问题也是大家最关注的，就是呃，请问管理层咱们今年的业绩预期啊是否发生变化啊，谢谢。好的啊，这个问题我来回答啊，那个今年啊，我们还是维持跟年初一样的整体的这个这个预期啊，26年啊，我们预计。归属于公司的规模净利润增速还是在10个点以上啊，主要的原因呢几个方面啊， 00:13:53 第一个方面，公司老店的这个同比增速啊，应该还是逐期的会这个。啊，站好啊，全年我们预计同店增长速度啊，大概是在5个点以上啊，这个我们整个预期是不变的啊。 00:14:13 第二呢，就是整个经营质量会逐步提升，公司的整个商品结构和供应链会持续的优化啊，通过深度关系加上专业服务的优势。整公司的单客购买商品数啊也会稳步的提升啊。第三呢就是公司的降本增效这个举措啊，持续的也还会继续保持贡献啊。所以整体上，我们对于保证10%以上的这个增长速度还是有信心的啊。 00:14:49 啊，这个是规模净利润增数啊，再强调一下，那对于规模净利润之外啊，其他的增量因素啊，我也跟大家重新再说明一下，首先第一个公司的这个并购啊，就还是会进一步。加强推进啊这个公司的整个的这个并购，所以对于中小型连锁啊，我们的预计全年不少于500家啊。如果大的并购落地啊，我们仍旧预计全年会实现1000~2000家的这个并购的这个体量啊。所以整体并购的这个总目标我们是不会变化的。 00:15:35 第二是公司的直营店新增啊，全年预计不少于500家啊，这个也是跟我们年初的计划是一样的啊。 00:15:47 然后加盟业务方面啊，公司还是会坚持这个直营式加盟的这个这个发展啊，来帮助加盟商 提升经营质量啊，这个是我们最核心的一个举措啊。公司也会进一步加大转加盟和连锁加盟的比例啊，但是整个的这个目标我们可能略微调整一些啊，就今年全年的目标我们调到一不少于1000家门店啊。这个是佳能， 00:16:15 另外对于整个的这个调改的这个业务啊，我也说明一下，经过大概10个月左右的试点公司门店的调改业务的销售。其实逐步地在稳定而且在提升创新的品类，在试点门店的销售业务的贡献同比提升了4%，毛利额同比多贡献了接近3%啊，所以整体效果呢还是不错的。四季度我们还会继续在各地进一步的。 00:16:55 做试点，这个是呃我跟大家更新的整体的这个全年的这个目标啊，谢谢哎好的好的，谢谢范总非常详细。 00:17:07 呃，我这边第二个问题也是投资人很关注的啊，今年是我们这个长护险嗯铺开的元年，那整个十五五呢，长护险在全国落地它是势在必行的。呃，请问公司在长护险方面有什么业务的尝试和进展啊，这是这个问题，谢谢。老师好，嘉宾老师的线路出现一些问题，正在外呼中，请稍等。喂，谢老师再见，喂喂，好的范总，诶，呃，我刚刚提了一个问题是这样的，就是呃，今年是长护险落地的元年啊，然后请问公司在长护险方面有这个什么样的业务的尝试和进展啊？这样一个问题，谢谢。 00:18:15 好的好的好的，先介绍一下，好的。呃，感谢感谢您的提问啊，我是益丰医疗商保及诊所负责人刘杰。然后就您刚才提的问题啊，或者是答复啊，呃， 00:18:28 第一我从三个方面来回答回答第一个是背景，就是刚刚如您所说，呃，三年内的是要长户险是要全面参保，然后目前我们看到的对象，失能老人目前人口是4500万，预计到。30年是7