国金交运山东高速2026年上半年业绩交流会要点

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026年上半年，山东高速实现营收109.64亿元，同比增长2.1%；规模净利润15.78亿元，同比下降6.98%；基本每股收益0.263元，同比降10%。 2. 核心路产通行费收入：济青高速14.84亿元（+0.07%）、京台高速8.55亿元（-10.2%）、菏东高速6.12亿元（-2.7%）、黄河二桥2.4亿元（+12.3%）、未来高速同比降95%。3. 上半年投资收益5.2亿元，同比降18%，主因去年出售粤高速A股权及部分信托债权到期。二、业绩波动原因 1. 营收增长源于路桥建造服务，核心路产通行费因多路段封闭施工、车流分流下滑。2. 净利润降幅超营收，因投资收益下滑及所得税费用调整叠加导致。 三、项目与投资规划 1. 资本开支方面：未来高速计划投14亿，G20东升线投10亿，年内或启动济南北绕城改扩建。2. 未来高速改扩建：全长135公里，总投资68亿，36公里或年底通车，剩余100公里明年通车，新路段将提价25%。3. 投资方面：聚焦主责主业，绿色低碳为探索方向，暂未明确大规模投入计划。四、后续展望与风险 1. 全年目标：力争实现业绩正增长，京台高速河北德恒段9月底后车流量将恢复，投资缺口正积极弥补。 2. 风险因素：路产分流、投资收益波动、新项目建设进度不及预期。 3. 分红与平衡：承诺分红不低于60%，绿色低碳投资谨慎，主用资本开支用于主业改扩建、并购，通过设立相关金融公司服务主业获取回报。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国金交运山东高速业绩会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点。专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议，未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容。 和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等，涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。好的，各位投资人，大家下午好，我是国金交运李丹。那我们今天非常高兴邀请到了这个呃山东高速的正代陈总，帮我们呃解读一下山东高速上半年的一个业绩。 那我们也先请陈总帮我们就是分析一下上半年的一个经营情况，谢谢。啊，感谢李总啊，也感谢各位投资人对公司的关注啊。呃，下面 我汇报一下这个公司上半年这个。呃，简要经营情况。 啊 呃，上半年的公司实现营业收入是一百零九点六四亿，呃，同比增长百分之二点一。呃，这个营收的增长 主要来自路桥建造服务收入的提升。啊，实现规模净利润十五点七八亿，同比下降百分之六点九八。はい。 这个基本每股收益 诶 是零点二六三股，而而而原每股啊同同比下降百分之十啊。路桥运营呢，是公司的核心主业，上半年实现通讯费收入。呃，四十七点七亿元，同比下降百分之二点九二。嗯，受这个多路段封闭施工啊收费。 正在调整。呃，路网车流分流等因素叠加影响，通讯费收入出现了阶段性下滑。诶 核心路产呢，主要是这个济青高速，实现分配收入十四点八四亿，同比上升百分之零点零七。啊，保持平稳。 京台高速 呃，收入八点五五亿元，同比下降百分之十点二。主要受这个香蕉路段封闭施工。再来C U A响 几何高速收入是6.12亿。同比下降百分之二点七。 啊，这个 呃，黄河二桥呢，这个统一的收入2.4亿元，同比增长了12.3%。主要得以在扩建完工以后啊。成为标准，重新核定。啊 未来高速呢，这个腾讯会收收入同比下滑百分之九十五，主要是这个从去年。 啊，从2024年10月18日开始收费。啊，前面开始在在扩建施工。嗯 投资方面呢，公司设立了这个北京、上海、成都三大区域发展中心啊，然后会主动融入粤港澳大湾区建设，呃，参与了这个湾区发展。这个公司这个定增啊，然后呃，紧跟国家双碳战略，成为内蒙古这个内蒙华电呃，第二大股东啊，呃，参与了湖北这个星穹科技股份有限公司这个项目呃，投资呃。 上半年来实现投资收益5.2亿元，同比下降18%。主要是这个去年出出售这个粤高速A股权啊，导致嗯叠加这个这个部分外贸信托呃债权投资项目到期啊，造成这个投资收益阶段性回落啊。工程建设领域呢，呃公司主要进行的是这个围栏改扩建啊，呃路基工程累计。完成百分之五十九。 嗯，然后是 G二零东升线这个 该扩建工程啊，然后路基工程完成百分之七十七。嗯 那个在上述路程呢？在货件完成以后，有望实现车流量这个通行费双重提升。嗯 总体来看呢，这个 而且我今年上半年公司呢。 唉 营收这个。按保持微增啊，然后主页。嗯，受这个工程施工扰动影响啊。啊，短期承压。 嗯 就是这个展望后期呢，就是随着改扩建。嗯，新路段呢陆续 风车呢？公司入产资产质量进一步优化。这个 盈利有望进一步修复。 啊，对，上半年主要情况。好嘞，好嘞，谢谢。嗯。对。 对吧？嗯，好的。那个，非常感谢陈总啊，就是。呃，那请会议秘书帮我们或呃播报一下这个提问的方式。 呃，先播报一下。大家好。如需提问。电话端的参会者。 请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请现话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。好的。 就先等大家这个呃举手的过程当中啊，我我先跟那个陈总请教几个问题啊。就是呃，首先我有看到说，就是刚刚您也分析到嘛，上半年咱们这个呃投资收益 呃 的一个下降，还有这个路段的一个施工的一个影响。嗯，就是能不能就是比较具体的跟我们讲，嗯，这个讲一讲这个。比如说像我们的京台高速啊，就是类似这样的一些，就是改扩建施工的一个结束时间。 以及就是呃，就是具体的这个，比如说。下半年的一个贡献，后续的一个。呃，能够环比增长的一个幅度。有没有这样的一个、一个、一个？ 就是。展望，谢谢。呃 行啊，是这样，就是。公司这个上半年呢，然后是 うん。 净利润呢，然后有有下滑啊，主要原因呢，这个在 主页方面呢？嗯，就从运费上嘛，主要是这个。与京台高速呃 有一定下滑啊，主要是这机型是保持稳定嘛。精彩呢是因为 河北的这个德恒高速，然后。 就是香蕉路段施工啊。然后造成这个车辆过不来。啊，然后他这个影响预期到这个九月底结束吧。嗯 唉 这是。 这个这个 嗯，主页方面这。这些啊，然后 呃 投资方面呢，就是这个。嗯，因为去年出售了月高速A啊。呃，造成这个今年呢，他就少这么一块儿嘛啊。 呃，但是呢，公司也是。唉 尽早采取措施动手了，然后在 今年呢，就是这个。うん。投资了这个内蒙华电这个定增啊，成为他第二大股东。 啊，每年那个呃，就是 上半年呢，实现这个这个。投资收益大概是三千多万啊，三千多万啊，然后 诶 投资那个。呃，我去发展。啊，成为王兴发展呢，现在是十三股东吧，五个多亿啊。 呃，然后是投资收益大概是一千多万吧。一千八百万啊 啊，你是不是太记不太清楚了？嗯 那那那 就是也是一个比较优质的项目啊。うん。 下半年呢，就是公司投资端的继续发力的主业并购，然后是 诶 这个这个产业投资方面啊，然后 呃，有一些这个。呃，新的这个举措啊。嗯，有望把这个 缺口啊，呃。给弥补起来。 はい。诶 然后，公司这个这个。诶 投资公司这个控股的这个 呃，就是轨道交通吧，啊。他今年上半年这个也由于这个国企。 拆分呢？啊，然后 他这个铁路货运收入啊。造成不利影响，一定冲击啊，也是出现了这个业绩。诶，有一定。 下滑也也对，也对这个整体业绩带来影响。啊 ええ。大概就这么个情况吧。好的，好的。 就是。呃，我也想就是细节问一下啊，就是说呃，我没有看到其实。像济青高速啊。呃，其实 呃，收入还还这么这个这个车流量还是不错的，但是。 呃，有有看到这个呃车流量其实同比增长百分之二十三嘛。但是收通行费的收入仅仅是一个持平。啊，那我看公司。也是说因为短途车流增加。 那这一块就是说。呃，有没有说？呃，就是有一些优化的一个手段啊，包括优化E T C服务啊，就是这块有没有什么可能？提升它的一个。 转换效率。对。嗯，天波来说一下吧。嗯 嗯。 这个 うん。锦绣路整体的车流量的这个。增长啊，一部分原因是因为呃，体系入进呃，二五年。呃，下半年八月份嘛，八月应该是八月。 出 呃，济南站是全面。开通了。呃，他济南站的开通，因为他处在这个 跟这个小北环哎。嗯，相连的这个这个头上。 所以呢，他一开通之后，他数量从这个站。上下的车就特别多。所以他会整体拉升整个济青路的这个。ああ。 车车流就是呃上下路的这个车流。但是呢，因为是小尾巴，目前是一个呃免费，就是零零零费率运行的一个阶段，所以对通讯费的贡献。嗯，是是比较小的。呃，是这样一个整体的情况。 嗯，明白，明白。嗯。也也想请问一下，就是 呃，咱们那个几何高速的一个改扩建啊，就涉及到可能财务成本七到八亿元。嗯，这个咱们公司有没有预计说几何的一个日均车流量？ 大概就是需要呃在现有的水平上增加多少，能够覆盖他的一个。这个折旧财务运营成本。嗯，并且就是到什么时候盈亏平衡，以及贡献正向的一个利润。那现在就很好啊，他去年是腾讯会大概有十四个亿左右，是吧？ 有个十四个亿。嗯 然后 一百 把一百 嗯，五十八公里是吧。嗯 ええ。这个就挺好了。 他当然这个利润率跟以前那是没法比，以前成本很低嘛。现在对得有家财务费用。啊，大概是七个多亿啊。七八个，呃，七不到八个亿啊，这样的话。 呃，他现在呃，没有亏损的，也是盈利的，就是利润，利润没利润，利润率没那么高了，就可能就是想想问的是，就比如说达到以前的这个利润率的一个情况。啊，南阳啊，南阳的那个。嗯，啥时候呢？你说现在。 新路吧的。第一年肯定就没有亏损，就打平就很厉害了。是的，是的。把这个。 对不对？他这个 盈呃盈亏平盈亏平衡，那就早过了，那早早已那个就是恢复以前那个利润水平。嗯，那得看区域经济发展，那得得得。好几年吧。 现在也说不大上来。嗯 因为他那个有。调价了啊，又调价了，他正常呢。呃，早年间呢，它的峰值大概就是也就十一个多亿。 啊，十一个多亿，那时候是异常情况啊，使用京台高速封闭施工。哎，然后。车辆分到他那去了。他正常情况应该是在 嗯。 七七八个亿吧，八百，这就是那那个样子啊。所以现在就是。你得这么理解啊，他从 七八个亿跑到了十十十十三四个亿。啊 ええ。 而且是刚刚起步阶段啊。嗯，就是未来区域经济如果是继续发展的话啊，因为它是 很重要的这个。呃，河南省的像像东部沿海的。一个重要的这个出海通道唉。 就是鲁西南的这个山东这个内内地往往往往沿海去了一个重要这个。通道啊，所以这个。嗯，再一个也是济南的一个一个花车县啊。嗯，区位还是比较。 优势比较比较充足的。うん。明白。呃，对，就是呃，我还想跟您先请教一下，就是 呃，咱们的这个 这个。 就是投资收益这一块啊，就是。呃 嗯，就是首先我看到公司将绿色低碳板块定位为培育型的一个主业。那这一块的话，就是不知道未来公司计划。在呃板块这个板块投入多少的一个资本开支 呃，有没有说对远期收入和利润的一个贡献有一个具体的目标？ 嗯，这个呢就是。公司这个投资啊，我们还是有战略的，而且是投资方向上呢，国资委也是有要求的啊。首先是聚焦主责主业吧，啊，然后才是这个绿色低碳板块呢，是公司的一些一些这个探索吧。唉 探索吧，因为这个板块呢，包括这个。 新能源呀，这个就是说这个内蒙华电这些啊，嗯，包括一些这个风电项目啊，就是公司呢也是在在观察啊，在在在尝试，就是首先是要控制风险嘛，然后是获取收益啊。嗯，所以还是比较谨慎的啊，你说具体要什么投入多少，要要要要呃，这个获取多少收益啊？啊，这个目前还没有明确目标啊，但是作为这个一个新的利润增长点来进行探索。明白，明白。 呃呃，那我先问这些，呃，非常感谢陈总的一个回答。那呃，接下来有请惠秘书播报，呃，提问方式，并且接入这个提问。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键。再按数字一