德林海（688069.SH）业绩点评报告：Q2单季加速增长，AI平台与装备协同打开增量空间

2026年8月28日 德林海（688069.SH） 业绩点评报告 2026年8月28日 水务及水处理行业 Q2单季加速增长，AI平台与装备协同打开增量空间 业绩概述： 2026年上半年，德林海实现营业总收入1.68亿元，同比+54.95%；归母净利润-567.82万元，其中剔除股份支付费用881.46万元后，实现净利润265.69万元，较上年同期实现扭亏。公司Q2单季实现营业总收入1.19亿元，同比+93.21%，环比+146.78%，呈加速增长态势。 相关研究 报告期内，公司围绕“湖泊生态医院”模式推进蓝藻治理、精准清淤、智慧平台与资源化利用协同发展，主业景气度与模式延展性同步增强。结合Q2收入放量及公司所处行业下半年确认收入、回款更为集中的特征，全年利润与经营质量仍有改善空间。 1、《德林海（688069.SH）：蓝藻治理全国标杆，科技赋能、资源化闭环，构建长期护城河》，2025-07-24 业绩点评： 主业收入显著增长，技术装备验收成为上半年业绩核心拉动。2026年上半年公司营业总收入同比+54.95%，主要由技术装备集成类项目完工验收带动，较上年同期以蓝藻治理运行维护为主的收入结构进一步优化，表明公司在重点湖库治理工程中的项目落地与交付能力持续提升。公司作为湖库富营养化内源治理综合服务商，业务已覆盖18个省份、服务全国40余个湖库，并在太湖、巢湖、滇池、洱海等重点区域积累了较强示范效应。上半年公司在手订单保持稳定，在美丽河湖建设政策持续推进背景下，核心装备与运维服务协同拓展，主业增长延续性具备支撑。 “湖泊生态医院”持续深化，AI平台推动公司由工程实施向系统服务延伸。报告期内，公司在云南玉溪通海县建成杞麓湖“美人鱼”感知效验推演AI平台2.0版，并已开始向业务主管单位提供每日水质藻情巡查与预测报告，标志着公司在“监测—诊断—治理—运维”全周期服务能力上取得实质进展。该平台整合“天-空-地-水-工”多维数据，具备AI感知预测和“中宇宙”效验AI推演两大核心功能，可提升治理方案前瞻性、精准性与长效运维能力。随着《河湖库一体化监测感知体系建设三年行动方案（2025-2027年）》等政策持续落地，公司数字化平台与湖泊生态医院模式的融合，有望增强客户黏性并提升持续服务价值。 核心技术与装备优势继续强化，研发投入和成果转化支撑中长期竞争 力。上半年末，公司拥有专利108项，其中发明专利35项，另有软件著作权15项；报告期内新增授权专利4项，其中发明专利2项、实用新型专利2项，研发投入912.94万元，同比+13.68%。核心装备方面，公司深潜式高压控藻成套装备已在太湖、巢湖、星云湖、杞麓湖、异龙湖及骆马湖等湖泊投建运用52套，具备大通量、低能耗、高效率等特点，并在2026年实现新签订单逐步落地。与此同时，公司持续推进蠡湖数字孪生、模块化大通量加压控藻船、精准清淤装备优化等研发方向，在巩固蓝藻治理优势的同时拓展更多应用场景，技术壁垒与产品谱系有望同步增强。 资源化利用布局取得实质进展，第二增长曲线加快培育。公司围绕“资源化就是产业化”推进湖泥、藻泥资源化利用，报告期内创新打造“有机固废—蚯蚓处理—高值有机肥—有机农业”循环范式，在精准清淤蚯蚓产业方向取得阶段性突破。报告期内，公司云南江川示范基地成功运营，验证了“湖泊清淤湖泥—蚯蚓生物转化—高品质生态农产品/有机肥”技术路线的可行性，并通过“地龙健康菜”小批量试销，打通生态治理与高值农业协同路径。同时，公司正推进湖库淤泥常态化精准清除温室气体自愿减排项目方法学开发，探索清淤减排与CCER结合的可行路径。综合来看，公司资源化利用与生态价值转化方向已逐步清晰，有望提升治理业务的附加值与模式纵深。 风险提示： 业绩季节性波动；应收账款回收风险；毛利率波动；宏观环境波动。 免责声明 本文由浙江同花顺云软件有限公司基于公开信息整理，但本公司不保证这些信息的准确性和完整性。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度的局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 以上观点和分析过程仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。 本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，在任何情况下，我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。