国信建筑朱家琪 洁净室板块中报更新国内量增逻

#国内洁净室量增逻辑印证_太极实业新签订单大超预期！ 十一科技上半年新签合同338亿元（+196%），其中电子高科技板块297亿元（+374%），增速大超预期；柏诚股份新签58.33亿元（已超2025全年），深桑达A新签288亿元（+26%）。存储扩产、晶圆厂建设与算力中心三轮需求共振，国内洁净室量增逻辑全面印证，订单可见度已延伸至2028年。 #收入增长处于起步初期_预计下半年收入加速确认 亚翔Q2收入14.17亿元（同比+67%），柏诚Q2收入17.92亿元（同比+29%，环比+108%），Q2开始逐步进入收入提速阶段；圣晖、太极实业、深桑达Q2收入持平或略降，主要新签订单尚未集中进入收入确认期。订单先行、收入滞后是工程行业的结算规律，预计下半年整个洁净室板块收入将进入全面提速阶段，以上洁净室标的Q3收入环比Q3均会有显著增长。 #国内竞争仍然激烈_毛利率仍在磨底# 太极上半年工程技术服务毛利率4.8%（较2025年全年-0.5pct），圣晖国内毛利率略有修复但仍不及25年同期水平，柏诚国内毛利率10.7%（较25年同期+1.1pct、较25年全年-1.0pct）。国内竞争格局尚未反转，毛利率处于磨底阶段，本轮周期量先于价兑现。 #国内重点推荐华康洁净、国投中鲁_海外推荐亚翔集成 国内重点推荐#华康洁净，强势进入半导体洁净室领域抢占份额，有望斩获CC订单；重点 推荐#国投中鲁，国内唯二的大型电子工程设计与总包商，另一家大型总包太极实业订单成倍增长，印证总包环节的稀缺性与超高增速。海外洁净室继续推荐#亚翔集成，母公司在手订单743亿元，相较年初198亿元成倍增长，下半年大额新签订单与业绩有望同步放量。 国内竞争仍然激烈_毛利率仍在磨底