中信传媒 恺英网络26H1业绩点评

#业绩：26H1实现营业收入47.97亿元，同比+86.1%；归母净利润14.28亿元，同比+50.3%；扣非归母净利润11.67亿元，同比+24.3%。单Q2实现收入25.75亿元，同比+110.2%；归母净利润6.48亿元，同比+50.0%；扣非归母净利润6.21亿元，同比+46.9%。Q1传奇IP和解相关收益对表观利润贡献约2.2亿元，Q2非经常性损益影响明显收窄，扣非利润增速较Q1显著提升，主业增长进一步加速。 #业务：26H1移动游戏收入41.64亿元，同比+96.8%，占收入86.8%，毛利率75.6%；用户平台收入6.10亿元，同比+44.2%，毛利率86.7%。收入规模上台阶主要受《烈焰觉醒》自26Q1起完整并表、存量产品稳健运营及用户平台增长驱动。伴随业务放量，外部分成及推广投入同步增加，26H1营业成本同比+144.2%、销售费用18.82亿元，同比+117.3%，但Q2扣非利润仍实现约47%增长，核心经营保持较强增长。 #产品：新品周期持续推进，26Q2《三国：天下归心》于4月16日上线、《永恒龙族》于6月25日全平台公测；进入Q3，《热血江湖：NEXT》于7月29日在韩国上线并首日登顶iOS下载榜，《盗墓笔记：启程》于8月11日全平台公测，前期全平台预约已达500万，产品贡献有望逐步释放。后续关注仍处研发及测试阶段的《古龙群侠录》《斗罗大陆：诛邪传说》《代号：奥特曼》等产品，同时《原始传奇2》已于7月取得版号，产品储备依然丰富。 #AI：持续推进AI在游戏研发与新应用方向落地。SOON AI游戏创作平台持续向场景建模、角色设计、剧情生成、动画等研发环节渗透；投资企业自然选择布局3D AI陪伴产品EVE、Elys，EVE融合情感对话、长期记忆及3D虚拟角色，AI布局由内部研运提效向AI陪伴、智能潮玩等产品化方向延伸。 [玫瑰]详询：中信传媒叶敏婷18710126889/林圳杭/卞榛