中信传媒 新华文轩26H1业绩简评收入利润有

#1H26收入利润同比回落，2Q业绩环比改善。公司1H26实现营业收入50.07亿元（YoY-9.4%），归母净利润6.54亿元（YoY -23.6%）。单季度看，公司2Q26实现收入25.23亿元（YoY -17.0%，QoQ +1.6%），归母净利润3.97亿元（YoY -33.4%，QoQ+54.5%）。公司26H1拟再派现2.10亿元，每股0.17元，延续稳定股东回报。 #出版发行业务：教材教辅降幅相对稳健，一般图书业务仍有承压。1H26出版/发行收入分别为12.31/43.39亿元（YoY -3.9%/-10.8%），毛利率分别为31.0%/29.8%，同比-3.1/-2.6pcts。其中，教材教辅出版/发行收入分别为6.31/18.10亿元（YoY-2.8%/-5.2%），实现毛利率44.59%/37.15%（同比-0.49/-1.31pcts）；一般图书出版/发行收入分别为4.32/24.13亿元（YoY -6.3%/-13.9%），实现毛利率17.36%/24.76%（同比-6.25/-4.29pcts）。公司整体图书零售市场实洋占有率位列全国出版传媒集团第10、地方集团第6；上半年输出版权206项，旗下9家出版社全部入选中国图书海外馆藏影响力百强。 #AI教育：研发投入加快，产品及平台持续落地。1H26公司研发支出1,499万元（YoY+61.5%），与腾讯联合推出“AI伴我学”教辅产品并上线辅助平台。“文轩优教”累计服务1,374所学校、44.84万名教师，“文轩优学”服务学生445万人，AI与教育服务融合持续深化。 #渠道及供应链：门店场景持续焕新，数智化物流能力稳步提升。公司升级城市旗舰店并落地熊猫书店，持续精细化运营线上渠道和到家业务。1H26物流服务收入2.13亿元（YoY +5.6%），包件智能分拣设备全面上线，四川教材印制管理平台打通上下游数据，提升仓配及教材保障效率。 详询：中信证券传媒组 叶敏婷/林圳杭/卞榛#文字观点#