核心业绩表现
- 2026年上半年营收同比增长107%，实现换挡式增长，主要驱动力包括协作机器人行业增长、高附加值行业突破和具身智能业务增长。
- 各产品增速：六轴机器人增长超110%，协作机器人占比维持60%，具身智能机器人增长超20倍，复合机器人增长90%。
- 场景结构：工业收入增长142%（占比53%升至62%），商业收入增长超80%；地区结构：大陆收入增长超120%，海外收入增长超90%，国内外收入占比约1:1。
- 毛利率维持47%（剔除存货减值后约49%），销售费用率下降超12个百分点，管理费用率下降1.4个百分点（剔除上市费用），上半年研发投入1亿元，研发费用率从26.7%升至32.1%。
具身智能业务进展
- 上半年具身智能收入突破4500万元，同比增长超20倍，在手订单超6000万元，拓展231家客户（工业客户近100家），工业客户占比35%。
- 布局工业、商业、教育场景，累计部署超10万台本体，覆盖1500家客户，积累每年超15万小时真机数据，形成数据闭环。
- 推出空翼具身世界模型，在多个评测榜单排名第一；落地全球头部汽车、化妆品等行业客户，获宝马、法雷奥等世界500强订单。
- 与英伟达达成合作，加入其物理AI全球生态合作伙伴，推进算力、基础模型、仿真体系等方面深度合作。
未来业绩指引与规划
- 2026年全年营收增速保守预计50%以上，协作机器人收入增速保守预计30%以上，具身智能收入预计1亿元左右。
- 2027-2028年营收增速预计保持50%以上，股权激励要求复合增速40%以上即可行权。
- 2026年协作机器人有望实现盈利，具身智能仍处战略投入期，整体将继续亏损；预计2028年公司层面实现扭亏为盈。
核心竞争优势
- 积累10万台协作机器人出货经验，实现12万小时无故障运行，运控、本体工程能力处于国际第一梯队。
- 工业场景深耕多年，掌握工业数据与场景理解能力，产品稳定性、一致性领先，单机器人3个月无障碍运行案例超行业水平。
- 布局数据采集中心，每年可采集15万小时数据，形成从模型到本体、场景再到数据反哺模型的业务飞轮。
- 海外收入占比近一半，建立当地化销售与服务团队，品牌在全球高端客户中获认可。
风险与关注
- 具身智能仍处研发投入初期，短期持续亏损。
- 具身智能行业竞争激烈，技术收敛存在不确定性。
- 研发投入规模较大，对公司现金流形成一定压力。
- 机器人技术迭代快，需持续投入以维持竞争优势。
