中辉农产品日度研究报告

豆粕：美豆单产高于USDA预估短期继续追多宜谨慎 【品种观点】 美国农场期货杂志旗下ProFarmer公司公布美国大豆产量和单产预估：预计2026年美国大豆单产为53.3蒲式耳/英亩，USDA8月月报预期为52.7蒲式耳/英亩，2025年ProFarmer预期为53.0蒲式耳/英亩；预计2026年美国大豆产量为45.72亿蒲式耳，USDA8月月报预期为45.19亿蒲式耳，2025年ProFarmer预期为42.46亿蒲式耳。 Mysteel：截至2026年08月21日，全国港口大豆库存998.9万吨，环比上周增加30.60万吨；同比去年增加109.10万吨。大豆库存839.1万吨，较上周增加46.22万吨，增幅5.83%，同比去年增加156.57万吨，增幅22.94%；豆粕库存110.98万吨，较上周减少4.40万吨，减幅3.81%，同比去年增加5.65万吨，增幅5.36%。 3昨日豆粕高位整理。ProFarmer预计美豆单产53.3蒲式耳，高于USDA预估，高于去年预估。数据公布后，利空市场情绪。美豆未来十五天降雨展望低于正常水平，但随着灌浆期尾声，产量影响力度下降。国内方面，本周豆粕库存环比小幅下降。但本周大豆压榨量预计环比增加，短期豆粕供应充足。短线有调整风险，看多谨慎对待。关注美豆天气情况。 菜粕：跟随豆粕为主 【品种观点】 加拿大农业与农业食品部（AAFC）：加拿大2025/26年度和2026/27年度油菜籽结转库存较此前预估收紧。加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估被下调至172.5万吨，7月预估为270.7万吨，原因是2025/26年度出口和国内使用量预估高于此前预期。加拿大2026/27年度油菜籽期末库存预估为150.4万吨，较7月预估值下调50多万吨。 Mysteel：截至8月21日，沿海地区主要油厂菜籽库存28.14万吨，环比上周减少5.44万吨；菜粕库存3.6万吨，环比上周增加1.05万吨；未执行合同为17.6万吨，环比上周减少2.5万吨。 昨日菜粕弱势整理。近日跟随加籽大幅回落收跌。加籽种植尾声，天气端缺乏更多利多题材，但加拿大统计局调低本年度及下年度菜籽期末库存，对底部价格构成支持。国内方面，库存端暂无压力，但需求端，受8月多起台风影响，需求端暂无明显乐观预期。豆粕端短期提振力度预计环比下降。短线偏弱整理对待，看多追多谨慎，投机性思路对待。关注加籽单产预估情况。 棕榈油：出口回落打压市场情绪 【品种观点】 Mysteel：截至2026年8月21日（第34周），全国重点地区棕榈油商业库存87.24万吨，环比上周增加0.83万吨，增幅0.96%；同比去年58.21万吨增加29.03万吨，增幅49.87%。 船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚2026年8月1-20日棕榈油产品出口量为555572吨，较上月同期的622277吨减少10.72%。 印尼政府发布的一份声明显示，随着原油价格上涨及出口专项税比例上调，预计印尼今年的棕榈油专项税收入将较2025年跳增31%左右。以下为印尼经济统筹部披露的相关细节：印尼2026年棕榈油出口专项税收入预计将达到41.22万亿印尼盾(折合23.3亿美元)。今年前七个月，印尼棕榈油出口专项税收入达到27.81万亿印尼盾，较去年同期增长73.3%。 昨日棕榈油高位整理。马棕榈油本月前20日出口环比下降，打压情绪。东南亚未来十五天降雨展望偏低，以及生柴政策、厄尔尼诺气候仍维持偏多背景。国内方面，棕榈油9月买船对盘利润仍然较好，库存及到港压力偏大。短线继续追多谨慎对待。关注马棕榈油8月出口产量情况。 【品种观点】 国际，美国方面，26/27年度实播、收获面积双双上调，但单产大幅下调，最终产量与期末库存环比回落，库存消费比降至28.8%。印度方面，目前南部棉区累计降水量持续偏低，其余产区均接近中性水平，预计本周中部与南部棉区降水量或有下降，近期外盘整体天气效应对郑棉传导影响较大。巴西方面，2026/27年度，巴西棉花实播面积为200万公顷，同比下降8%，产量预计为390万吨，同比下降8.2%。巴西棉花单产预计为1954公斤/公顷，同比下降0.2%。 国内，疆棉进入花铃后期，零星棉田开始吐絮，受高温及灌溉用水情况影响，疆棉长势呈现明显的区域分化特征，但整体结铃数量表现不及去年，本周南疆气温或维持偏高水平，北疆气温重心将开始回落。进口方面，2026年7月我国棉花进口量9万吨，环比（11万吨）减少2万吨，减幅16.5%；同比（5万吨）增加4万吨，增幅71.1%。库存方面，截至2026年8月21日，全国棉花商业总库存降至212.07万吨，周度去化速度环比持稳。其中，新疆库存110.86万吨，环比略有放缓，整体库存仍旧高于同期40万吨+。下游，坯布、纱布库存继续提升但整体水平仍旧偏低。需求端，下游开机率下行趋势停滞，预计“金九银十”逐步回暖。下游棉布市场成交开始触底反弹，关注秋冬订单下达情况。出口端，2026年1-7月，纺织服装累计出口1747.5亿美元，同比增长2.4%，其中纺织品出口853.4亿美元，增长3.9%，服装出口894亿美元，增长0.9%。7月，纺织服装出口287.9亿美元，同比增长7.6%，环比下降1.6%，其中纺织品出口123.5亿美元，增长6.4%，环比下降8.7%，服装出口164.5亿美元，增长8.5%，环比增长4.4%。 6盘面上，美棉本周生长情况略有转差，但持续高温维持市场炒作热情，考虑到在本周干旱率仍有走高可能，盘面短期或仍旧易涨难跌。国内，疆棉开花基本结束，本周疆内高温或继续有所缓解，库存同比去化表现暂弱。需求端，开机下行趋势季节性直接，终端开始备战“金九银十”，市场成交开始逐步好转，但长时间亏损后谨慎看待今年旺季产能承接表现。预计盘面在高温缓解及需求改善预期下上下空间均有限，旺季情绪之下短线关注回调多配机会。 【品种观点】 产区方面，近期主产区枣树正处于坐果期与生理落果期的交替阶段，各团场坐果情况存在差异，整体一二三茬坐果情况较为良好且稳定，且部分头茬果开始泛红。根据气象机构公布的数据，新疆大部高温天气有所缓解且降雨增多，需关注后续降雨是否对红枣质量存负面影响。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10069吨，较上周减少146吨，环比减少1.43%，同比增加3.95%。近期销区市场货量增加，持货商出货意愿较强，整体供应宽松。随着气温回落及中秋备货周期开启，滋补类产品终端需求预计将稳步回升，市场流通速度有望加快，后续走货情况或逐步改善。 整体看来，未来一周新疆产区高温未有明显反复，目前至三茬果阶段枣树生长情况整体较好，坐果情况较稳定，抗风险能力较强。随着全国气温逐步回落以及中秋备货陆续开始，库存去化进一步加快，预计盘面脱离底部后短期存在一定支撑。 生猪：累库增多关注现货企稳节奏 【品种观点】 供给端，截至8月20日，重点省份规模养殖企业生猪计划出栏完成度合计64.07%，整体进度尚可但稍慢。均重方面，最新钢联样本企业出栏均重小幅上行0.26kg至123kg，散户及规模场体重小幅提升。标肥价差方面，最新全国价差-1.06元/kg，河北、河南、四川、陕西等地带动下探，随着大体重猪源结构性的问题仍未解决，肥猪价仍偏强运行。仔猪方面，去产效应进一步反馈但速度有所放缓，钢联7月新生仔猪降幅不及上月0.30%,仅为0.19%。价格方面，受降雨、高温、疫病及资金压力的影响，7kg仔猪继续走弱17元左右至46元/头，母猪价格变化不大但有价无市。能繁方面，二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%。饲料佐证傻狗，钢联7月全国猪饲料总销量环比上涨1.06%、同比下跌1.32%；其中母猪料环比降1.35%、同比降7.28%，仔猪料环比降1.10%、同比降4.58%，育肥料环比涨1.92%、同比涨0.35%，印证能繁产能持续去化、仔猪补栏情绪偏弱。需求端，下游屠宰承接力度有所好转但幅度有限，关注下旬备货表现。 整体来看，周末全国主要省份出栏量小幅收缩，毛猪连续涨价后终端接受转弱导致全国市场报价周末小幅转弱转弱，预计今日现货小幅走弱。供应端来看，前20日出栏进度整体略慢，短期标猪市场供应并不短缺，需关注月底是否存栏缩量调整。下游，预计下旬开学备货陆续展开，供需博弈之下预计周度重心经历数天回调后有望逐步企稳，需警惕部分前期二育压力转抛售的风险。盘面上，预计短期震荡调整后仍有短期交易上行的风险，关注后续月底缩量节奏能否带动现货再度企稳反弹。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：沪证监许可[2015]75号。