微泰医疗2026年中报业绩电话会

00:00:01 大家好，欢迎参加微泰医疗2026年中报业绩电话会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。在会议开始前，我们提示各位投资者，在主讲嘉宾发言结束后将留有提问时间。本次会议为中信建投证券股份有限公司，中信建投协助上市公司组织的白名单会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，敬请会议参加者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 00:00:40 未经中信建投和演讲嘉宾许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发您称在的传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信建投保留追究相关方法律责任的权利。 00:01:00 哎好的，谢谢会议助理啊。那么各位投资人大家上午好，欢迎大家参加微泰医疗的中报业绩交流电话会。那么我是中信建投医药的王在存。那么和我一起主持会议的还有我们团队的李宏达和华冉，他们俩一直在跟踪覆盖呃微泰医疗啊，那么以及呃华创证券、中金公司、中信证券等等20家券商临析师朋友们。 00:01:23 那么今天呢，出席本次会议的领导还有公司的董事长兼首席执行官啊郑攀总，执行董事兼高级副总裁徐永辉总。那么我们也很高兴啊，能看到公司26年上半年收入取得了68%的一个高速增长，实际上比我们之前啊报告里面的预期还是要高的，然后尤其是CDM的话呢，实现翻倍以上的增长，盈利能力也在持续提升，半年度实现嗯扭亏为盈。然后呃那么实际上这个业绩啊啊这么高的增长，在港股医疗器械里面，包括在整个A股医疗器械里面，我们感觉都是非常亮眼的。然后，呃，我想大家也有很多问题啊。 00:02:00 也期待着跟公司交流，那接下来的话呢，我们要就先请公司领导简单介绍一下上半年的经 营情况，之后的话呢，就请我们团队宏达主持一下后面的环节，以及呢啊提问环节吧。好，谢谢领导们。 00:02:20 那接下来就是有请总，孙总。啊，谢谢谢谢戴，谢谢戴成老师啊，也谢谢箭头呃，华创和各位的分析师。呃，老师们，今天周末啊，参加我们的中报的电话会呃。感谢呃投资者对我们的关注，呃然后呢其实呢呃今天呢呃实际上是接着7月底啊，我们已经发布了半年度的一个引起的预告。呃当时呢呃我们呃到今天呢，我们看到这个详细的业绩公告呢，其实展示了更多的经营细节和财务的数据。呃这里呢我我不多讲，就那么有请郑总，呃， 00:02:57 为大家介绍2026年中期经营业绩的一个核心的呃情况。有请郑总，好的。呃。呃，谢谢啊，那个中信建投的在存老师和各位呃呃证券公司的，呃那个投研公司的那个各位老师啊，大家上午好，那么还有各位投资人也欢迎大家呃抽出宝贵时间啊， 00:03:21 在周末参加我们微泰医疗的业绩会。那么因为我们业绩呢是周五啊，呃中期业绩已经发布了，那么我在这里呢，非常快的，呃介绍一下我们2026年的中期的一呃中期的一个业绩情况啊。呃上半年呢，呃整个业绩情况呢是超出我们自己呃年初的一个预期的啊，这个呢为我们全年的呃超预期呢打下了一个非常好的一个基础。 00:03:50 上半年呢，公司实现的营业收入呢是4.14亿元，同比增长68.4%，实现净利润呢0.4，就4000万4024的实际上是呃那个呃万元。那么跟去年啊接近去年的全年的一个盈利水平，那同比呢呃2025年上半年呢净亏损呃。两千呃229万元呢是实现了扭亏为盈，那么公司的毛利呢2.39亿元，同比增长了88.1%。毛利率啊，那这个是也是一个非常好的一个现象啊，就是呃在2025年上半年啊，是51.7其质的呃即使在价格竞争的情况下，我们也是提质到了57.7，整整提升6个百分点。那销售费用啊，还有呃，各项的3项大费用啊，都是同比还是有下降的。 00:04:50 那产品研发方面呢啊，因为我们这个是每一个品啊都比较大啊，就是大单品属于我们的呃CGMS啊，就是持续葡萄糖监测系统啊，我们在上半年呃是有一个比较大的一个产品出来 的，就是linknsse啊，呃欧盟已经获得了C注注册证。实际上呢我们应该应该马上在国内啊，应该非常非常快的也要马上就要获证了。 00:05:22 那么第二代贴敷式胰岛素泵系统呢，是呃今年7月啊获得了国家局的上市许可，也就是获批了。那么还有一个呢是我们的linknx啊，就是现在我们热卖的这个产品啊，我们在欧洲的上市后临床啊也在稳步推进中。 00:05:41 那么另外一点呢，呃我们围绕微泰动态的APP啊，其实我们原来就是硬件测血糖，其实我们在APP的那个功能迭代啊和体验优化中啊，加入了很多AI的优素呃因素，就是围绕呃血糖数字化智能化的方向啊做了很多的更新，呃有了一些AI的辅助功能。当然了这一步里面我们自己还做了一个AI的一个和血糖的一个基座，一个大模型，但是没有公布，但是那个里面呃更加严肃的一些应用。呃贴辐射胰岛素泵和持续血糖，在呃和人工结合是一个有一个天然的优势，因为都是数字化，所以这方面我们呃也在积极地在呃做相关技术和产品的一个布局。 00:06:29 那上半年呢营收的显著增长呢。是基于我们动态血糖的国内和国际销量的一个高速增长，胰岛素泵呢呃国际的放量比较明显，呃国内呢呃，是一个持平的一个状态。 00:06:48 呃，报告期内呢，持续葡萄糖监测系统啊呃实现了3.13亿元的一个增长，同比增长了118.7%。呃，电商方面呢，呃今年还是比较亮眼啊，国内增速非常快，那么我们在呃传统的电商渠道同比增长了157%，那线上会员的规模增长了百分之一百十五。呃，天猫、京东、抖音、小小红书等四大平台啊，我们在血糖仪的销售中啊，其实都是一个领先的一个地位。嗯，那国际市场上呢？呃，实现了收入1.55亿元，那同比呢也是一个迅速增长的一个情况。啊？实际上呢，这个整个规模啊还是非常大的，就是CGM的整个全球规模现在呢大概预计是120亿美金以上啊。 00:07:43 每年呢其实看头部的一些企业，国外两家头部企业还是保持着一个15%以上的一个年化增速。所以啊这个天花板啊，还有我们包括我们包括所有国内的同行啊是远远没有达到。 00:07:58 那么下面呢，这个就是我们简单的情况，总之一句话呢，上半年超预期为我们全年的超预期啊打下了良好的基础。呃，我把时间呢还是呃多留一点给我们线上的分析师和各位投资者朋友。 00:08:13 啊，我的发言，呃，我的初步的recap就是现在先到这里。 00:08:19 好的，非常感谢郑总的详细介绍啊，我是中信建投医药李宏达。然后接下来我们进入提问环节。 00:08:25 然后首先是我们各家的呃券商老师先准备了一些投资人关心的问题啊，呃，那我这边的话先想请教一下公司领导， 00:08:35 呃，因为刚刚我们也提到了，这个上半年确实在这个呃这个CCM还是取得了非常亮眼的一个增速哈，尤其是这个呃线上也是有一个。这个呃刚刚提到是157%的这个增长。然后呃我这边就先想请教一下，我们如果分渠道去拆分的话，可能说目前的一个呃线上，然后院内线下零售不同渠道的一个收入的结构，然后包括说相应的一些增速的情况吧啊。然后另外的话就是我们的几代产品嘛，就有可能，呃，有一体式的，也有分体式的，就是几代产品的一个这个收入结构和这个价格的一个变化情况。啊，谢谢。好的，谢谢啊，谢谢宏达的提问啊。 00:09:18 呃，这里呢，呃。我我这里呢先把它稍微区分一下，就是说应该说上半年呢，公司的CGM整体的增长呢是达到了119%，呃，实际上我们在国内外的这个增长都是非常高的，呃国内的增长会更高一些，呃。放到每个渠道里面呢，我们的院内院外啊，包括这个线上线下的增长都是很高的，呃。就是我我们的院呃这里的这个收入占比啊和这个增呃收入占比呢，我们这里的没有呃不会没有披露这个细节的这个数字啊， 00:09:54 但总体来讲呢，还是以电商渠道，电商里面的供应电商以及分销为主要呃主要的这个收入占比。然后其次呢是院内院内的增长也非常高，实际上我们从呃动销的结果来看呢，院内的。啊，以及我们创新的一些，呃医院和这个健康管理的客户的增速呢，也都超过了100%。 00:10:16 呃，然后其次是线下的零售，呃零售这块呢，我们通过一些O2o啊或者一些呃新渠道的一些渗入呢，呃我们的增长也是相当高的。呃，然后在呃这个价格结构上呢，实际上我们今年能看到这个价格体系呢，呃是略有在尤其是大这个大促期啊，呃是略略有平均价格略有降低。呃终端的到手价格呢稍有下降，呃，但是呢，我们通过各系列的一个降本啊，各方面呃，所以说我们的毛利率呢，还能维持在一个比较好的一个稳定的阶段。呃，这个也结合了很多平台补贴的政策，呃实际上这个所以价格整体的是呃略有下降，但是呢还是维持一个比较稳定的情况。 00:10:56 呃然后从我们的产品组合来讲呢，呃我们的一体式的idex X呢已经占了绝对的大头，呃占到应该说95以上。呃我们一代的分体式呢，因为是一个比较呃上线比较早的产品。呃，所以它的比例现在比较低， 00:11:12 但我们还是在线上有一有一些这个渠道的销售，呃主要是呃主打呢是重视这个性价比的一些用户的群体。 00:11:20 呃但我们呢接下来呢，呃大家也看到我们中报披露的，呃我们还有一款呃具备高性价比的这个2代的分体式产品G9，呃应该很快就会在下半年获批啊。 00:11:32 所以这个呢，将会呃更好的丰富我们的呃这个国内的线上的这个产品组合啊，去更好的去增加这个CGM在用户人群中的一个渗透。 00:11:46 哎，好，谢谢石总的介绍，那接下来请华创证券的老师提问吧。啊，谢谢宏涛老师。呃，郑总好，施总好，我是华创医药组的张良龙。嗯，首先恭喜公司继续上半年保呃继续取得 一个超预期的业绩。嗯，然后想请再拆分一下，就是关于上半年这个CDM收入的一个国内外的分布，以及在国内外的分别的同比是怎么样的。 00:12:10 啊，这是第一个问题，然后第二个问题是想问一下，就是上半年这个业绩继续超预期之后，我们现在对于全年指引的更新是怎么样的？谢谢。嗯。 00:12:23 就上半年C千M的高增长中呢，呃就是国内的同比增长肯定更高啊。那我们整体看呢，国内的增增长达到百分之呃150以上呃的一个增速呃，海外的增增速呢呃稍低一些呃但也是很高的增长。呃这里面有一些原因呢，也是呃，就是有比较多的这个我们大客户的一些订单啊，呃，K大客户的订单，呃，他们是延低到七八月甚至再晚一点这个下半年发货的。呃，所以预我们预计下半年同比的增长呢会明显更高啊，所以整体呢会支撑今年呃这个CGM，呃我们年初讲的是不低于50%的一个总体增长，实际上我们现在看起来这个数据呢，会比年初的这个增长的目标呢要更高。 00:13:08 然后从公司全年的整体指引来讲呢，呃因为上半年超越预期，呃去年下半年因为是高基数，呃所以我们呃保守点预计呢，今年的整体的收入指引呢将会上调。呃我们现在想呢，呃这个整体收入指引呢将至少不低于40%，呃比年初的35有所上调。呃然后净利润增长呢， 00:13:29 随着我们各项的呃这个费用率的一个控制，呃包括大家也看到我们的毛利率呃的一个提升啊，所以净利润增长呢会呃明显的高于这个收入的增长啊，我们预计呃将会呃不低于呃100%的增长，相比去年同期。 00:13:50 嗯，好的，好的，谢谢石总。好，我的提问结束。哎，好，那接下来请中心的老师提问吧，谢。哦，感谢主持人和公司给我提问的机会哦。 00:14:05 是个分析师，那我有两个问题想请教一下公司的呃领导。那第一个问题是，我们也是看到公司上半年整体的毛利率实现了一个很好的提升，想请教一下我们CGM板块毛利率今年 和未来呃有没有什么预期。然后还有第二个问题是还想请教一下领导呃，我们公司未来研发领域还会聚焦在哪些方面，然后以上是我的两个问题。 00:14:36 好的啊，我是郑潘啊，我回答一下，一个呢，呃今年的上半年毛利率呢增长6个点确实是呃还是不错的。那未来的毛利率呢，我想是还有一个呢，是要取决于这个市场的竞争情况啊，就是呃看看大家同行们有没有进一步疯狂的降价的，说是如果是目前啊，我