2026年8月22日金融地产与宏观市场卖方会议纪要

发布时间：2026-08-22 一、核心结论 1. 本次会议覆盖金融地产、通信等多个领域，核心围绕相关公司业绩表现、市场动态及后续关注事项展开2. 整体呈现优质上市公司业绩超预期、宏观流动性相关市场信号显著、行业及区域调研安排明确的特点 二、重点公司与市场事件 1. 批发零售领域：BJ批发俱乐部控股公司（BJ sWholesaleClubHoldings Inc.） （1）业绩表现：2026年第二季度净销售额61亿美元，同比增长15.9%；调整后每股收益1.36美元，同比增长19.3%，盈利超预期主要由汽油业务拉动 （2）运营数据：客流连续18个季度保持增长，市场份额连续15个季度提升；会员总数达850万，为里程碑节点，高等级会员占比43%，创历史新高；数字化可比销售同比增长30%，德克萨斯州门店表现亮眼 （3）公司动作：上调2026年全年调整后每股收益区间至4.60-4.80美元，维持剔除汽油商品同店销售+2%至+3%的指引；后续将推进SKU精简、加快新店扩张，首席商务官保罗·霍基（Paul Hockey）宣布退休 2. 通信设备领域：中际旭创 （1）业绩表现：2026年第二季度收入223亿元，环比增长14%；归母净利润79.2亿元，环比增长38%，超出市场预期；营业毛利率46.42%，环比提升0.36个百分点，连续9个季度实现环比增长 （2）业绩驱动：盈利能力提升主要受益于1.6T等高端产品升级及硅光产品渗透率提高；第二季度资本支出达28.7亿元，创历史最高值，且已连续5个季度实现环比增长，体现公司为未来旺盛需求积极扩充产能 3. 宏观市场事件：美国货币贬值交易 （1）市场动态：美国官员斯科特·贝森特尝试抑制美国借贷成本的举措，仅推动长期国债收益率短暂下降1天；更持久的市场信号为美元走软，黄金及比特币价格上涨 （2）驱动因素：该市场走势强化了因美国赤字不断扩大、市场对美国经济政策走向存在担忧而引发的货币贬值交易逻辑 三、后续关注事项 1. BJ批发俱乐部控股公司的SKU精简进展、新店扩张落地情况，首席商务官职位变动对公司运营的影响，以及全年业绩指引的达成情况2. 中际旭创高端产品的市场需求释放情况、产能扩张的效果，后续季度的毛利率水平及利润增长兑现能力3. 美国货币贬值交易的持续程度，长期国债收益率及美元、黄金、比特币价格的后续走势，美国赤字及经济政策对市场的潜在影响4. 2026年8月22日至8月23日由天风证券在湖南长沙主办的盈新发展房地产项目调研活动，需关注该调研对房地产行业相关标的及区域市场的分析结论