中信证券机械组中国中车2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-19 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026年上半年实现营业收入1316.82亿元，同比增长9.96%；归母净利润79.91亿元，同比增长10.28%；扣非净利润74.08亿元，同比增长11.22%。2. 单季度数据均保持两位数增长，收入利润增速高于行业平均水平，双赛道双集群业务支撑业绩增长 二、分业务表现 1. 铁路装备业务：收入669.22亿元，同比增长12.09%，动车组业务收入400.09亿元，为第一大业务板块，毛利率25.81%，同比提升0.64个百分点。 2. 新产业业务：收入455.47亿元，同比增长11.82%，高端零部件、新能源装备业务增长，毛利率17.66%，与去年基本持平。 3. 海外业务：收入162.03亿元，同比增长22.44%，高于整体增速，海外订单保持高位。 4. 现代服务业务：收入降幅15.53%，物流贸易收入减少，毛利率37.7%，同比提升6.84个百分点。 三、订单与市场情况 1. 2026年上半年新签订单1419亿元，同比减少41亿元；海外订单299亿元，同比减少10亿元，仍处高位。 2. 铁路装备订单有一定增长，城轨与城市基础设施订单上半年下滑，预计全年接近去年规模；新产业风电整机订单受行业招标减少影响略有下降。 3. 海外业务在中亚、拉美等区域市场份额巩固，新能源装备在风力发电机等领域有突破。 四、研发与未来展望 1. 研发投入79亿元，占营收比例6%，推进CR450动车组、时速600公里磁浮列车、川藏铁路装备等重大项目研制。 2. 下半年将做好国铁集团招标对接，城轨业务跟进市场需求，新产业抓住沙戈荒大基地等机遇，海外业务推进项目执行；力争全年业绩稳定，新产业保持个位数增长。五、投资者问答核心内容 1. 国铁集团招标：1-7月铁路客运、货运量创历史同期新高，铁路投资保持1.8%增速，预计下半年装备采购符合行业发展态势，全年业绩力争稳定。 2. 成本与毛利率：原材料上涨对新能源装备影响较大，公司通过提质增效、采购端优化等措施应对，预计全年综合毛利率保持稳定。3. 分红：中期分红维持去年水平（每股0.1元），全年分红维持过往水平，根据资产负债结构和资金需求安排。4. 铁路高级修：上半年收入同比减少，下半年国铁集团将补部分三级、四级修，全年收入预计回落；未来随动车组保有量增加，高级修需求总体向上但有波动。5. 海外订单：前几年高基数支撑未来收入增长，DLS业务（机电总包等）和长周期维保合同带动增量，海外收入持续增长态势不变。6. 机车货车招标：全年需求整体不错，招标按年度统筹，不会出现成倍增长。 7. 和谐号车辆延寿：国铁集团正在评估，公司提供技术支持，暂不便披露具体改造费用。 二、音频原文（转写） 二六年中报业绩交流会，目前所有的参会者均处于静音状态。在演讲结束后，将给大家留有提问时间。现在开始播报声明。声明播报完毕后，有请主持人开始发言。 谢谢。本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可。任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 尊敬的各位投资者，大家下午好啊。我是中信证券机械组的李悦啊，同时在线主持的还有我们组的分析师王浩宇啊。今天我们非常有幸的邀请到了中国中车呃公司董事会秘书王建总啊，公司董事会办公室主任金永刚金总呃，公司董事会办公室副主任刘宏伟刘总，以及呃各部门的业务负责人。哎。 呃，非常感谢各位领导的呃这个。他会呃宝贵的时间给我们做现场的这个关于中报情况的交流。那么下面先请公司。呃，董事会秘书王建总啊，呃，先提。 王王总讲话哎。防守。谢谢，谢谢李月彤啊，谢谢你的主持。好，各位投资者啊，各位这个分析师啊，咱们各位这个关注中国中车的这个朋友们，大家下午好。 我们今天 公司董事会也审计了这个2026年的中报啊，那么应该不一会儿可能就会报了啊。啊，那么按照惯例吧，那么我们有这样的一个电话会啊，做一个。一个也算是解读，也算是一个交流和沟通。啊，一会呢先请我们这个总办的红梅子。 啊，把这个上半年的一些上半年报的基本情况啊，给大家做一个简要的介绍。好，然后我们就进入到这个交流的环节。呃，那么下面先请这个辉子。嗯。 抱住 谢谢，谢谢王教总，谢谢李月总。呃，尊敬的投资者、分析师朋友，大家下午好。欢迎大家参加今天的电话会。下面我代表中国中车向大家报告公司二零二零二六年上半年经营业绩情况。 我的报告分两部分。第一部分。半年度经营情况。2026年是 十五五开局之年 今年以来，公司着力推动高质量发展。 改革发展 经营管理各项工作取得了积极进展和阶段成效。一是 着力提质效，经营指标稳健增长。2026年上半年 公司实现营业收入一千三百一十六点八二亿元 增幅为百分之九点九六。实现归属于上市公司股东的净利润为 七十九点九一亿元 增幅为百分之十点二八。 净利润增速略高于收入增速。学界 扣非净利润 是。七十四点零八亿元 同比增长 百分之十一点二二 报告期内。公司基本每股收益 零点二八元 较上年同期增加 百分之十二 加权平均净资产收益率 为百分之四点五四。 同比增加 零点三四个百分点 嗯。业务板块收入方面。2026年上半年 公司铁路装备业务实现营业收入669.22亿元。增幅百分之十二点零九 主要是动车组和客车业务收入增长。 其中，机车业务收入 一百零七亿元 特色业务收入。六十八点六四亿元 动车组业务收入400.09亿元。货车业务收入。九十三点四九亿元 铁路装备。 修理改装业务收入二百一十三点六四亿元 城轨与城市基础设施业务实现营业收入175.93亿元。增幅百分之 一。一点一零 主要是城轨工程业务收入增长。报告期内 城市轨道车辆收入154.33亿元。 新产业业务实现营业收入。四百五十五点四七亿元 增幅百分之十一点八二 主要是高端零部件、新能源装备业务收入增长。新能源新产业业务中 非轨道交通零部件业务。实现收入。 三百一十八点零三亿元 现在服务业务。实现营业收入十六点二亿元。降幅为百分之 十五点五三 主要是。物流贸易业务收入减少。 海外业务实现营业收入162.03亿元。增幅百分之 二十二点四四。一。2026年 上半年 公司铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务。 新产业业务 现代服务业务 收入占比分别为。百分之五十点八二 百分之十三点三六 百分之 三十四点五九和百分之一点二三。毛利率方面，报告期内公司综合毛利率为 百分之二十二点二七 比上年同期增加零点四六个百分点。其中 铁路装备业务毛利率 百分之二十五点八一。 同比增加零点六四个百分点。城轨与城市基础设施业务毛利率 百分之十九点二六 同比增加零点四个百分点。新产业业务毛利率。百分之十七点六六 与上年同期基本持平。 现代服务业务毛利率百分之三十七点七，比上年增加六点八四个百分点。费用方面。2026年上半年，公司各项期间费用合计 一百七十七点零三亿元。费用率。 与上年基本保持稳定。其中销售费用 增幅百分之 零点七五。与上年基本持平。管理费用 增幅百分之五点。 零五 主要是。职工薪酬和修理费用增加。财务费用为 6.83亿元 上年同期为负的。2.75亿元 主要是因为受汇率波动影响。 上年同期为汇兑收益。啊。本期为汇率损失。在现金流方面。 2026年上半年 经营活动产生的现金流量净额为净流出161.39亿元。上年同期为 净流出89.98亿元 主要是报告期内。公司购买商品 接受劳务支付的现金较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额为净流入30.88亿元 上年同期为净流出110.07亿元。 主要是报告期内。公司投资支付的现金。较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额每净流出 二十三点 三五亿元 上年同期为净流入。 九十点四六亿元 沉。主要是。报告期内，公司发行超短期融。融资券收到的现金 较上年同期减少。 在资产负债结构方面。2026年 六月三十日 公司总资产为 五千四百五十七亿元 较上年度末减少百分之零点九二。归属于上市公司股东的净资产为 一千七百六十五亿元 较上年末增加百分之 2.53 公司资产负债率为 百分之五十九点六八 像我上年。纵额减少一点零九个百分点。 嗯。二是着力优布局市场，拓展稳步推进。走。公司聚焦布局优化和结构调整。 轨道交通装备行业地位持续巩固 新能源装备行业地位保持稳定。系统解决方案提供能力和水平进一步提升。2026年上半年 公司累计新签订单 一千四百一十九亿元。其中，新鲜海外订单约299亿元。 与上年同期 基本保持稳定。铁路装备业务方面。公司持续深化与国企集团等重点客户的战略合作。各类产品招标及生产交付有序推进。 充分发挥造修服务一体化优势 深耕检修服务后市场。加快数字化、智能化、绿色化支撑下的铁路装备产品。全 生命周期服务能力。的提升 城轨与城市基础设施 业务方面。 公司加快城市轨道交通装备技术创新和产品创新。积极挖掘市场增量。打造系列化、模块化、标准化、绿色化的产品平台和技术平台。巩固和扩大国内外市场 积极开拓城市交通业务前。 前深后严市场，完善供应体系。不断向服务领域 机电总包领域和运维领域拓展业务。新产业业务方面 公司按照相关多元 高端定位行业领先的原则。强化资源配置 发挥核心技术优势。 建设新能源装备产业集群 新能源装备业务稳步发展。成为公司业务结构的重要组成部分。数字产业以赋能轨道、轨道交通装备和新能源交通装备业务的数字化转型升级为核心。是公司。 培育的未来 重要增长点。国际业务方面 公司持续优化布局，实现多点突破。2026年上半年 轨道交通装备业务 在中亚拉美。东南亚。 非洲等区域。持续巩固市场份额。DLS业务市场区域有拉美海湾地区。成功拓展就。 大研究 实现市场规模和区域影响力同步提升。是。新能源装备业务在风力发电机等方面均有市场突破。持续加快出海步伐。 在拓展新项目的同时 公司继续高标准推进中老铁路。两万高铁。匈塞铁路等。一带一路重大项目 打造精品工程 三是着力强创新，科技能力不断加强。 公司持续增强自主创新能力。把握未来发展主动权。2026年上半年 公司加快基础研究布局。嗯。 高质量制定十五科技发展规划 持续推进CR。四五零动车组 时速六百公里磁浮列车系列化城轨市域列车川藏铁路装备等重大装备研制 促进整机与零部件协同创新 支撑 产业自主合同 2026年上半年 公司研发总投入金额为 七十九亿元占报告期内营业收入的比率为百分之六。我报告的第二部分是未来发展展望。二零二六年以来，全球绿色能源革命深入演进行业迈向低碳零碳智慧高效的新发展阶段，市场需求保持稳健向好，竞争格局加速向全产业链系统解决方案、生命周期服务及 新能源装备领域拓展，今年铁路运输行业继续保持高景气度。 二零二六年一至七月，全国铁路累计发送旅客二十八亿人次，同比增长百分之四点一，完成货物发送量三十点五二亿吨，同比增长百分之一点四，均创历史同期新高。铁路投资保持高位。2026年1至7月 全国铁路固定资产投资累计完成额 为四千四百零六亿元 同比增强百分之一点八。根据国家铁路中长期规划和交通强国发展规划纲要 到2035年。 我国铁路运营里程将达到二十万公里。其中高铁为七万公里。嗯。2025年 呃，全国铁路里程是十六点五万公里。 高铁其中高铁里程是五万公里。所以预计十五期间。国内年均新增铁路规模。在三千公里左右。 其中高铁约两千公里。需要将对每年铁路装备的采购形成有力支撑。同时，十五期间。将是铁路网游。 增量扩张转向优网提质 补短强韧的关键阶段。铁路建建设将更加重视。路网结构的均衡和功能的完善。既有铁路 对。 线路设备更新与智慧化等号需求集中释放。另一方面，城市轨道交通行业步入存量经营与结构优化的并重阶段。对安全韧性 全生命周期成本管控。及绿色智能化提出更高要求。 与此同时，进入十五时期。我国将实现碳达峰。二氧化碳排放量 进入由增转降的历史拐点。产业、能源、交通