京盈智投VIP年中私享会：量化CTA策略投资分享

发布时间：2026-08-19 一、AI总结内容 一、核心主体与资质 1. 京盈智投是2021年4月成立的量化投资阳光私募，2021年10月获私募牌照，注册地珠海横琴，办公地北京，管理规模10亿+。 2. 核心团队：创始人谢黎博为北大物理本科、卡内基梅隆统计博士，拥有近20年境内外周边量化经验；刘总北大光华金融系毕业，持CPA、CIA，有10余年金融合规范畴经验。 3. 获奖情况：获中信建投乾隆杯三年期卓越私募管理人、中金财富精选杯期货管理组年度精选管理人、期货日报实盘大赛资管组冠军、量化组亚军。 二、量化CTA策略核心内容 1. 策略研发流程：从市场行为、国内外研报学术论文挖掘思路，建立模型回测，验证后逐步纳入实盘。 2. CTA策略特点：采用人工智能+统计模型，日评策略每日下午2点半集中交易，覆盖60+流动性好的期货品种，平均持仓周期约1周；趋势跟踪占70%，相对价值占30%；趋势跟踪含时序模型（60%）、技术规则（25%）、时间序列AI模型（10%）；相对价值含动量因子（50%）、反转因子（25%）、基差因子（25%）。 3. 风控体系：采用子策略与品种的矩阵网格化风控，20+子策略对应20+品种，每个网格设虚拟净值曲线，触发参数即单独风控；动态调整仓位（波动率与仓位成反比）；分散持仓，仅交易主力合约，设保证金上限（如博远高波产品保证金上限30%）。 4. CTA策略优势：低相关性（与股债等传统资产关联度低，提升配置多元化）、穿越牛熊（期货多空双向，2025年上半年工业品空头获利、七月转多投获利）、危机阿尔法（极端行情如贸易战可获高收益，2025年两次贸易战期间策略收益表现良好）；严谨客观、全品种分散投资、子策略风格多元适应不同市场。 三、产品与市场展望 1. 在售产品：开放博远三号、远航九号；博弈系列已封盘，因激进型产品占交易额度高、容量有限（博远产品线容量预估30亿）。 2. 产品差异：底层策略一致，区别为杠杆，远航平均1倍杠杆（适合稳健投资者、机构），博远平均2倍杠杆，博弈平均3倍杠杆（已封盘）。 3. 行业与市场判断：2022-2023年为CTA行业回调期，2024年下半年起回升至2022年中高点，未来上涨空间可观；当前房价回落、利率下行、波动加剧，量化CTA是破局利器；美联储降息周期大概率延续（特朗普政府抵触高利率，加息可能性低），国内反通缩、治理政策发力，商品市场（如文化商品指数）处于阶段性低位，或存上涨机会。四、交流问答要点 1. 博远2025年收益更高，因当年贵金属、股指、黑色等多个板块有强趋势行情；2026年1月收益三分之一来自贵金属、三分之一来自股指、三分之一来自黑色。 2. 2026年一二月极端波动行情中，策略因仓位与品种波动率成反比，仓位较低，净值受影响小；后续行情连续性改善，净值表现回升。 3. CTA策略不主观预测行情，不重点关注美债、农产品气象等因素，但若出现结构性机会可捕捉； 仅参与期货，基本不涉及期权。4. 团队投研力量：CTA板块由谢黎博负责，另有两名研究员，团队共3人。 二、音频原文（转写） 各位尊敬的各位尊敬的 VIP 客户，大家下午好，欢迎大家参加拍拍网 VIP 客户专享的交流会。今天我们邀请到的是经营智投谢总作为嘉宾和投资者进行互动交流。各位投资者如果有什么疑问，可以在留言区留言，嘉宾将在讲解结束后解答大家的问题。现在我们把时间交给嘉宾，有请，现在您这边可以开始了。 嗯，好的。那接下来由我给各位投资人来做一下基本的材料介绍，然后稍后有。好，那首先我们介绍一下我们公司的一些基本情况。我们公司经营自投是一家具有海内外啊，由丰富海内外经验的专业投资者发起的成立的啊，专注于量化投资的阳光私募。 啊，我们公司经营自投是成立于2021年4月20日。也是同年的十月二十九日拿到的私募牌照，开始了正式投资运作。啊，由于二一年公司成立时，北京、上海暂停了私募注册，所以注册地点是选择在珠海横琴。注册资本是一千万元。 啊，办公地点是在北京的中关村。当前的管理规模是十多亿元。好，第二部分主要介绍一下我们团队的。呃，核心成员 首先，谢黎博谢总是公司的创始人、总经理以及投资业务负责人。 谢总本科毕业于北京大学物理系。啊，也是卡内基梅隆大学的统计学博士。08年博士毕业后啊，先后就就职于美国知名量化基金。就 trading 啊，u u b s 啊，从事期货的高频交易。 2011年回国，在中信证券自营部门担任量化投资经理。啊，后续呢也是去到了建行旗下的建信资本。同样是担任量化业务。呃，量化投资业务的负责人 拥有近二十年的境内外量化投资实战经验。 第二位是刘总。刘总也是北大光华金融系毕业的。具有CPA、CIA等一些专业资格证书。深耕金融合规与审计领域十余年 具有非常丰富的合规经验。 冲。接下来再给各位。投资人介绍一下我们的获奖记录。啊，像我们参加了中信建投举办的乾隆杯。 啊，也是获得了二三至二六年度三年期卓越私募管理人的奖项。啊，还有中金财富举办的精选杯中，我们也是荣获了期货管理组的年度精选管理人奖项。啊，包括我们去年同年。期货日报举办了第十九届全国期货实盘交易大赛。 我们呢也是报名了七啊。资产管理组和量化组。最终获得了资管组冠军、量化组亚军的一个成绩。下面是我们的一些具体获奖奖项。 各位投资人可以做一个简单的参考。接下来我们介绍一下公司的策略啊，首先我们介绍一下策略的一个研发流程。我们呢也是从市场行为中去总结规律和特征。另外，也会从国内外的一些研报和学术论文中去挖掘新的投资思路。 然后建立分析模型去做回测。如果说一个新的想法啊，回撤效果也比较好的话，我们就会加入到已有的投资组合。看是否能够对整体的投资组合有一些。指标明显的提升啊，如果有的话，我们也会逐步纳入实盘交易。 接下来，简单介绍一下量化投资的特点以及优势。啊，我们主要量化投资还是以数据去 注数据驱动纪律严明为核心。啊，通过算法模型去实现的高效程序化啊，程序化交易。啊，它的好处是可以摒弃人为情绪上的一个干扰。 啊，我们说比较适合追求理性、稳定收益的投资者。同时也能助力资金穿越流程周期。啊，接下来我们重点说一下我们C T A的策略。啊，首先我们还是采用人工智能和统计模型去挖掘市场数据。 构建了高效的程序化交易策略。啊，我们呢是日评策略，每日只交易一次。大概在每天下午的两点半左右进行一个集中交易。啊，我们呢是全品种投资期货市场上流动性好的六十多个期货品种啊，都在我们的观察时范围内。 啊，我们每天可能交易的标的在二十到三十个品种。啊，我们平均持仓周期大概是一周左右。啊，另外我们可以看到我们把C T A策略分为三大类。啊，目前我们主要使用的是趋势跟踪和相对价值。 趋势跟踪在我们策略中占比大概是百分之七十。相对价值大概是占百分之三十。啊，其中趋势跟踪啊，我们主要是利用标的资产在时间序列上的一个自相关性，啊，通过我们的趋势模型去判断当前市场趋势的一个方向性，啊，和它的稳定性。啊，我们呢也是根据方法论分为了三。 三个子类啊，一类称之为技术规则类。啊，也就是我们的传统的一些技术指标，像M、M、A、C、D这些。啊，我们 这个技术规则大概占我们持续策略的百分之二十五。啊，我们更多的是以时序统计学模型为基础的一类策略。 啊，统计学里面有一个重要的分支，啊，是专门研究时间序列数据和模型的。啊，也是我们谢总读博士期间主攻的方向。所以这方面的积累会更多、更深厚一些。在我们趋势跟踪里面，大概占了百分之六十。 啊，另外这几年这个人工智能发展的非常快速，我们也是选取了一些专注在时间序列上的AI模型。这一块的占比目前还相对比较小啊，大概是在百分之十左右。啊，第二个是相对价值啊，也就是我们常说的截面策略啊。我们期货市场啊，不不同合约在同一横截面上哈，还是会存在一个相对的强弱关系。 我们也是根据这个特点去构建的不同合约之间多空的一个交易组合，这个也比较直接。我们是三个单因子的子策略啊，像动量因子、反转因子和基差因子，其中动量因子因为它进攻性比较强，就占了相对价值的百分之五十，另外的反转和基差因子。就更占百分之二十五。接下来介绍一下我们策略的一个风控体系啊，我们采取的是叫子策略与品种的矩阵网格化风控体系啊。 目前我们大概是有二十多个子策略啊，我们同时每天交易也会有二十多个品种啊，所以会形成一个大致二十乘二十的矩阵网格，在矩阵的每个网格点上我们对它做一个比较精准的风控啊，也就是每个子策略在每个品种上啊，都把它当当做一个单独的产品啊，会记录一条虚拟的竞。的曲线。一旦这个禁止曲线触发了风控参数啊，我们这个子策略就会针对这个品种去进行单独的风控。啊，另外我们也是依靠自己编写的交易程序去进行交易 也会有一些交易上的风控措施。啊，第二部分我们叫动态调整。啊，主要也是一个再平衡的过程。CTA策略是对波动率比较关注的一个策略。 我们会根据市场波动去调整我们的仓位头寸。啊，我们的品种的波动率跟它的仓位头寸会成一个大致反比的关系。第三点，我们叫流动性管理。啊，我们的持仓也是保持比较分散，我们每天大概交易二十多个品种。 啊，这也是我们量化的一个核心原则。同时我们只交易品种的。ああ。我们只力争交易品种的主力合约，确保头寸可以及时的平仓。 啊，另外我们也会对产品的保证金比例做一个呃限制。啊，以我们高波产品博源举例的话，它的保证金使用上限就是在百分之三十。啊，接下来我们可以看一下我们选取的两个风光案例。啊，这都是比较有挑战性的。 一个是我们2025年7月。啊，当时翻。把那边行情。啊，这个黑色品种包括新材料品种行情见顶之后啊，陷入一个剧烈的反转和宽幅震荡的行情。 啊，另外就是 今年一季度一月底贵金属。啊，这也是迎来了一个非常大幅的回调。我们也是依靠刚刚介绍的一个比较精准的风控体系，在这两段行情中，我们的策略表现啊，回撤还是控制的非常。不错的。 接下来我们再介绍一下C T A的三个特点啊。第一个特点我们叫低相关性啊，因为C T A跟股票、债券这些传统资产啊相关性是非常低的。所以我们说投资者在转啊，在资产配置中加入CTA，可以使得它的业绩来源更加多元化啊，业绩更平稳。啊，我们也可以看一下。 啊，我们选取了法国巴黎银行金融时报绘制的啊相关性的一张图。这个图上可以直观的看出来。它颜色越深代表相关性越高，颜色越浅代表相关性越低。啊，我们CTA在第一行，它的颜色是非常浅的。 啊，说明CTA跟其他各类资产之间的相关性是非常低的。那我们接下来再讲第二个特点，穿越牛熊。啊，我们期货也是得益于它期货合约设计之初，啊，天然的一个多头对应一个空头。啊，我们C P A 在。 多空双向交易都是一样的便利。C T A无论是在牛市还是熊市当中，都会有一定的获利机会。我们也可以看一下我们选取的。去年的黑链指数 啊，在 2025年上半年啊，我们也是在商品上依靠工业品这样一个流畅的下跌趋势。 然后获取了一个空投的收益。啊，一直到中呃六月中旬啊，我们的策略逐渐平仓啊，在后面七月反内卷行情大幅上涨的时候，我们策略也是逐渐的转为多头。啊，吃到了这样多头的一个收益。啊，也是我们C T A策略啊，这个特点穿越牛熊的一个特。 体体现。啊，第三个特点我们叫V G阿尔法。啊，在历史金融危机等一些极端行情中，CTA往往有机会获得高回报。啊，像我们也是选取了去年的两次贸易战的行情。 啊，这两次都是长假放假回来啊，尤其是第一次。啊。这都是特朗普宣布大幅提高关税啊，造成了金融市场承压。尤其是第一次啊，清明小长假回来之后啊，当天这个也是。 处于一个千股跌停的一个状态。啊，我们看我们选取的沪深三百指数，也是花费了一到两个月的时间才完成了这样缺口的一个修复。但我们的策略在这两段时期当中就已经创下了一个比较不错的收益。好，接下来我们再介绍一下量化CTA的几个特几个优势啊。 第一个叫严谨客观啊，因为我们也是采用了量化模型对市场数据进行客观的分析，并交由程序去严格的执行交易，避免了我们人为判断的主观随意，使得我们的交易风格不容易发生偏移。第二点，我们也是一直坚持全品种投资，