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这份研报主要讲了什么内容？
这份研报主要分析了开源证券通信团队对杰普特和仕佳光子的投资观点更新。报告核心关注光通信赛道的NPU、CPU时代MPO、FAU等无源器件，认为该赛道存在量价齐升逻辑。杰普特作为原工业激光器龙头企业，跨界布局光通信，是业内少数同时通过森口、USCONNECT双认证的MPO领军企业，MPO、FAU业务高速成长；仕佳光子主营光无源器件及光芯片，2026年二季度业绩大超预期，AWG、PLC光分路器保持高增速，800G/1.6T SAU批量发货，CPO用SAU小批量出货，MPO通过USCONNECT认证，SNMT通过森口认证；投资28亿元布局光芯片产能，100毫瓦、400毫瓦CW激光器小批量出货，当前估值未充分体现CW光源价值，成长空间大。团队还看好液冷和超节点业务机会。
光通信赛道的发展趋势如何？
光通信赛道存在量价齐升逻辑，开源证券通信团队持续推荐该赛道，核心关注NPU、CPU时代MPO、FAU等无源器件。杰普特和仕佳光子在该领域均有布局，杰普特率先通过森口和USCONNECT双认证，MPO、FAU业务高速成长；仕佳光子二季度业绩大超预期，AWG、PLC光分路器保持高增速，800G/1.6T SAU批量发货，CPO用SAU小批量出货，MPO通过USCONNECT认证，SNMT通过森口认证。此外，团队看好液冷和超节点业务机会，认为这些领域也存在较大发展潜力。
研报重点分析了哪些公司？
研报重点分析了杰普特和仕佳光子两家公司。杰普特原为工业激光器龙头企业，跨界布局光通信，率先通过森口和USCONNECT双认证，MPO、FAU业务高速成长；同时布局硅光晶圆检测、MLCC检测、PCB钻孔设备等，远期成长空间大，当前估值偏低。仕佳光子主营光无源器件及光芯片，2026年二季度业绩大超预期，AWG、PLC光分路器保持高增速，800G/1.6T SAU批量发货，CPO用SAU小批量出货，MPO通过USCONNECT认证，SNMT通过森口认证；投资28亿元布局光芯片产能，100毫瓦、400毫瓦CW激光器小批量出货，当前估值未充分体现CW光源价值，成长空间大。
当前光通信市场的现状如何？
当前光通信市场呈现量价齐升的态势，开源证券通信团队认为该赛道存在较大发展潜力。杰普特和仕佳光子两家公司在MPO、FAU等无源器件领域均有显著表现，杰普特率先通过森口和USCONNECT双认证，MPO、FAU业务高速成长；仕佳光子二季度业绩大超预期，AWG、PLC光分路器保持高增速，800G/1.6T SAU批量发货，CPO用SAU小批量出货，MPO通过USCONNECT认证，SNMT通过森口认证。此外，液冷和超节点业务也展现出较强的市场活力。
研报提示了哪些风险？
研报提示了光通信赛道需求不及预期导致量价逻辑弱化的风险，以及公司新业务（光芯片、检测设备等）落地进度慢于预期的风险。此外，报告还指出当前估值可能未充分体现CW光源的价值，需要关注市场变化。这些风险因素需要投资者密切关注，以做出更谨慎的投资决策。