商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：多重题材共振，远月难以证伪2豆油：美豆反弹，短期成本支撑2豆粕：或跟随美豆震荡4豆一：现货稳定，盘面或震荡4玉米：短期反弹6白糖：印度或将由出口国转为进口国7棉花：外强内弱，关注国内需求202608218鸡蛋：现货转弱10生猪：预期抢跑，等待印证11花生：震荡运行12 2026年08月21日 棕榈油：多重题材共振，远月难以证伪 豆油：美豆反弹，短期成本支撑 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据美国农业部（USDA）农业干旱监测数据显示，截至2026年8月18日，美国大豆产区干旱比例为26%，较上周持平；美国玉米产区干旱比例为28%，较上周减少1个百分点；美国棉花产区干旱比例为44%，较上周增加4个百分点。 据外媒报道，厄尔尼诺现象已迅速增强为强事件，预计将在12月至2月期间保持创纪录强度。近期关键ENSO驱动因素的支持，使得对厄尔尼诺强度的极端预测成为可能，尽管拉尼娜现象可能在明年出现。12月至2月期间，巴西部分地区可能面临高温/干旱风险。12月至2月期间，巴西的天气模式可能出现分化。预计巴西气温将高于常年同期水平。中西部和东南部地区总降水量可能较常年偏少，而巴西南部地区降雨预计将高于正常水平。创纪录强度厄尔尼诺事件极有可能持续至明年2月，但明年新生的拉尼娜现象也在加速酝酿。综合来看，支撑厄尔尼诺增强的因素强度，使得部分数值模型预测的极端情景在2027年初成为可能。 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为819141吨，较上月同期出口的943867吨减少13.2%。 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为807592吨，较上月同期出口的854823吨减少了5.52%。 巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告显示，巴西今年大豆产量预估为1.7488亿吨，同比增加5.3%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 2026年08月21日 豆粕：或跟随美豆震荡 豆一：现货稳定，盘面或震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 8月20日CBOT大豆日评：冲高回落，大豆互有涨跌。2026年8月21日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘互有涨跌，主要受到多头获利平仓的影响。交易商称，中西部实地考察结果加剧人们对大豆单产的担忧，加上大豆需求强劲，曾推动大豆期货价格一度上涨。但随着一天行情的展开， 多头选择获利平仓抛售，迫使大豆市场回吐涨幅。职业农场主公司（ProFarmer）周三进行的考察结果显示，伊利诺伊州的平均豆荚数量达到了1,430.37个，比去年考察的1479.22个低了3.30%，但是高于三年均值1389.65个。衣阿华州西部地区的大豆荚数也低于去年同期水平。美国农业部周四发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对未知目的地销售150,000吨大豆，2026/27年度交付。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月21日 玉米：短期反弹 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2260-2280元/吨，集装箱玉米2290-2300元/吨，较昨日上涨10-20元，广东蛇口散船2410-2430元/吨，集装箱玉米2410-2440元/吨，较昨日部分上涨10元/吨，芽麦自提2450元/吨；东北玉米价格相对稳定，黑、吉主流收购价格2130-2250元/吨；华北玉米价格有所上涨，深加工企业主流收购价格2250-2350元/吨，山东饲料企业猪料进厂2370-2380元/吨，禽料玉米2330元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260821 白糖：印度或将由出口国转为进口国 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：报道称印度或将免税进口100万吨，原糖冲高回落。截至8月20日，印度季风降水较LPA低12.8%。巴西农业部消息，巴西中南部7月上半月压榨量同比增加2.6%，食糖产量同比下降5.7%；7月下半月压榨量同比下降8.4%，食糖产量同比下降17.6%。7月份中国进口食糖47万吨，7月份进口糖浆和预拌粉6.7万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至7月底，25/26榨季中国累计进口食糖338万吨（+13万吨）；截至7月底，累计进口糖浆和预拌粉98.6万吨（-27.5万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至7月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加3.82%，累计产糖量同比减少12.38%至1075万吨，累计乙醇产量同比增加20.44%至113.7亿升，累计MIX42.52%同比下降8.52个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月21日 棉花：外强内弱，关注国内需求20260821 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多仍淡，刚需成交为主，现货报盘基差暂稳，01报盘数量增加，市场少量一口价皮棉报价优于点价。2025/26南疆喀什机采3129~30/29B杂3.5内较多销售基差在CF01+700及以上，少量同品质一口价报在17500及以上，公定，不含淡点污，疆内自提；2025/26北疆机采31~41级双29B杂3.5内较多销售基差在CF01+1300及以上，低价报价在1200~1300区间，零星低于1200，不含淡点污，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场多数纺企报价上涨，其中低支纱、气流纺涨幅相对较小，仅100-200元/吨左右，受库存影响，实际成交中部分纺企可小幅让利；常规品种的精梳紧密纺、紧赛纺品类涨幅相对较大，部分贸易商新疆大厂货源报价涨幅约300-400元/吨附近；高支纱走势不一，前期低价销售纺企报价小幅上涨，少数纺企报价暂未明显调整；溯源纱涨幅相对明显。近期内地市场开机持续小幅回升，订货稍有加快，新疆纺企出货持续尚可。 美棉概况：昨日ICE棉花期货冲高回落，收盘小幅上涨，对美棉主产区天气担忧和美元走弱继续支撑 ICE棉花期货，但是短期上涨幅度较大出现获利了结。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月21日 鸡蛋：现货转弱 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月21日 生猪：预期抢跑，等待印证 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月21日 花生：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 江西高安新白沙通米4.7-4.8左右，湖北天门新中华通果2.8-3.2左右，目前以水分和质量论价，但受阴雨天气影响，上市量不及预期，整体价格保持平稳。河南：南阳新白沙通米4.5-4.7左右，开封大花生4.2-4.3左右，水分10-12个左右，目前少量上市，近期阴雨天气影响花生晾晒，整体上市进度偏慢，为陈米库存消耗提供了空间。东北：目前产区正处在新陈交替的阶段，但因品质稳定，性价比高，反而成为部分贸易商采购的优先选择。不过，下游采购整体仍按需为主，并未出现大量囤货的现象，308价格偏强运行。山东：当地冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，等待新花生上市，个别地区新米零星开拔，暂未形成有效供应。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨