农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • 巴西7月食糖出口减少，但对中国出口增加。
  • 中国6月进口食糖减少，但2025/26榨季累计进口增加。
  • 巴西6月甘蔗压榨量和产糖量均减少。
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量和数量增加。
• 策略观点：
  • 只要原油价格不继续大跌，巴西将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量。
  • 厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产。
  • 国内近端基本面偏弱，但随着下半年进口量环比下降，供需边际好转。
  • 向上要看天气以及外盘的驱动。

棉花

• 行情资讯：
  • 巴西7月棉花出口增加，对中国出口增加。
  • 中国6月进口棉花和棉纱均增加。
  • 储备棉出库销售，成交率100%。
  • USDA月度供需报告上调全球棉花产量，下调库存消费比。
  • 美国棉花优良率下降，现蕾率上升。
• 策略观点：
  • 棉纺行业处于淡季，下游开机率下滑，持续抛储。
  • 短线建议以观望为主。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA月度供需报告上调全球大豆产量，下调库存消费比。
  • 样本港口大豆库存减少，豆粕库存增加。
  • 美国大豆优良率和开花率下降。
  • 美国大豆出口销售数据，对中国出口减少。
• 策略观点：
  • 中美农产品贸易持续向好，若中国加大力度采购美豆，将推动国内豆粕价格上涨。
  • 建议逢低尝试做多豆粕远月合约，以及做多1-5月差。

油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚7月棕榈油产量减少，出口增加，期末库存增加。
  • 全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量增加。
  • 马来西亚8月棕榈油出口量增加。
  • 印度7月植物油总进口量增加。
• 策略观点：
  • 在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 全国鸡蛋价格多稳少落，供应量正常，下游走货速度一般。
  • 贸易商对后市多持观望心态，各环节库存略增，下游拿货积极性稍缓。
• 策略观点：
  • 7月现货兑现了旺季的第一波涨价，下旬以来持续回调。
  • 未来逐步向好的趋势不变，空间则有赖于当前淘鸡量、新开产以及需求之间的博弈。
  • 盘面开始反应现货的触底，短期仍有反复，但逐步向上的趋势不变。
  • 四季度合约回落买入为主。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价主流继续上涨，局部稳或略跌。
  • 北方养殖端反馈生猪走货情况不佳，需求缩水，供大于求。
  • 南方市场受北方降价影响，今日价格或止涨暂稳。
• 策略观点：
  • 短期看，受局地供应减量、肥标差扩大以及月初缩量等因素影响，市场累库行为有所提前。
  • 中期看8月份供应仍大且需求增量有限，累库能否持续存疑。
  • 考虑低多近月或正套仍是主要思路，长期应留意远月的上方压力。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2611合约上涨。
  • 全国饲料企业玉米平均库存减少，主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率上升。
  • 北方四港玉米库存下降，广东港玉米、谷物库存下降。
  • 中国7月玉米及玉米粉进口量增加。
• 策略观点：
  • 玉米现货价格持续下跌，部分地区早熟玉米陆续上市。
  • 若未来主产区没有出现大范围、持续性的灾害，玉米上涨空间就容易受到压制。
  • 策略上，震荡看待，操作层面以观望为宜。