液冷板块更新20260818

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 液冷板块投资逻辑以谷歌、英伟达（NVIDIA）的二次侧需求为主，国内液冷需求弱，预计明年年终或下半年才可能爆发，短期无需过多精力关注；仅少数公司如冰轮、海鸥等做一次侧业务。2. 8-10月是液冷上游物料拉货期，也是验证液冷公司订单逻辑的关键窗口，逻辑未兑现的公司可靠性需警惕；液冷已进入量产周期，四季度或现亮眼收入，明年业绩或将释放。二、投资线索 1. 英伟达（NVIDIA）产业链：重点关注匹配其液冷方案变化的标的，一是切换不锈钢波纹管带来的增量需求，推荐五洋、金富，相关公司已出现拉货迹象；二是液冷接头，因设计难度及单价提升，推荐新锐科技，代工端已有明显拉货；当前英伟达液冷量产阶段以台积电等台湾企业主导，A股相关公司多为代工，后续或有更多A股上市公司参与。 2. 谷歌产业链：核心CDU供应商共4家，英维克（INW）已获约20%-30%份额，是谷歌链最大受益方，有数千台CDU订单且产线爬坡；二级供应商重点关注做泵的大元、飞龙，二者在英维克体系内各占约一半份额，在其他供应商如保德、nVent等也进展较快，泵单价约六七万，竞争格局较好；认为谷歌链重点关注CDU及泵相关标的即可，冷板、接头代工等业务逻辑不如前者。 三、风险与关注 1. 英伟达（NVIDIA）相关液冷公司若在8-10月拉货不及预期，其业务逻辑的可靠性存疑；微通道冷板相关标的当前无明显产能爆发及拉货情况，暂不纳入重点关注。2. 液冷国内需求爆发时间晚于海外，国内相关标的需等待需求验证，短期弹性有限。