太阳液冷板块更新：继续看好液冷3Q主线行情！

太阳液冷板块更新：继续看好液冷3Q主线行情

核心观点：
继续看好液冷板块在景气度和确定性驱动下，于3季度成为主线。主要逻辑包括NV Rubin 3-4季度交付、液冷价值量提升、ASIC需求上修，预计2027年液冷市场空间达2000亿元（同比翻倍），若含一次侧和光模块液冷，整体空间可达3000亿元。

关键数据与验证：

• NV规划： Rubin 3-4季度进入交付，全面采用液冷，推动市场空间扩张。
• 海外业绩： 液冷厂商业绩自2026年以来持续高增，在手订单持续垒高，AVC订单覆盖2027-2028年，部分高端项目延伸至2029年。
• 国内出海： 受海外需求外溢影响，国内产业链公司加速出海，1季度鼎通等率先释放业绩，3季度预计更多公司进入业绩兑现阶段。

投资逻辑与方向：
1. 系统方案解决商：

• 优先推荐： 同飞股份（台系代工，北美直供，低位）、英维克、申菱环境。
• 关注： 金富科技、凯旺科技、五洋自控、强瑞技术。

2. 光模块液冷：

• 推荐： 鼎通（安费诺TE液冷Cage）、奕东（安费诺立讯液冷Cage）、硕贝德（TE光模块液冷Cage+液冷busbar）。
• 关注： 达瑞电子、中石科技（子头散热方案，对接TE CPO液冷方案）。

3. 柜内代工链：

• 优先推荐： 卡位AVC、Cooler master代工链，如波纹管、中央分水器（Rubin增量环节，外包为主，率先获订单）。
• 关注： 科创新源（冷板代工龙一，高频焊厂商，ZJ量产，CM送样，兆科收购Q2落地，液态金属海外送样顺利）、捷邦科技（卡位AVC、泰硕代工，拓展CDU）。

4. 一次侧：

• 推荐： 冰轮环境。
• 关注： 磁谷科技。

5. 国产链：

• 推荐： 思泉、鸿富瀚（国产链液冷模组厂商）、胜蓝股份（正交背板高速连接器Molex独家代理）。