日度策略

商品期货方面

• 黑色板块：震荡反弹，部分新能源金属表现具韧性。
  • 操作建议：
    • 棕榈油P2701：多头持有（天气减产担忧叠加海外政策扰动）。
    • 焦煤JM2701：多头入场（供给约束增强）。
    • 工业硅SI2611：多头入场（西北减产格局明确）。

股指

• 市场表现：周一A股市场下探后回升，上证指数收涨0.19%，创业板指下跌0.92%，成交额2.42万亿元。
• 宏观因素：美伊谈判僵持，G10国家长债收益率飙升至高位，流动性担忧提升。
• 产业动态：OpenAI发布下一代模型Astra，宇树科技登陆科创板。
• 观点：股指向上驱动未改，但短期扰动增加，需警惕海外流动性风险传导，关注美联储议息会议表态。

国债

• 市场表现：债市震荡运行，中长久期合约表现偏强。
• 宏观因素：经济数据表现一般，内需疲弱，政策加码预期提振。
• 流动性：央行公开市场净投放，资金成本整体向下，流动性仍维持偏宽松格局。
• 其他：摊余债基重启，市场配置需求或改善，对中久期债券存在提振。
• 观点：宏观环境对债市仍偏多，消息面有所提振，但仍需关注高估值压力。

兴业期货日度策略（2026.8.19）

• 黄金/白银：利多驱动边际放缓，金银震荡调整等待新驱动。
  • 策略：黄金长线多单轻仓持有，新单依托支撑位等待回调买入机会，或卖出宽跨式期权收取权利金。
  • 风险提示：美联储加息预期继续走强。
• 铂金/钯金：跟随金银波动，节奏上略微滞后，钯金基本面更弱，表现更承压。
• 铜：LME库存连续两日抬升，矿端紧张格局延续，冶炼加工费走低，库存担忧缓解，中长期供需趋紧预期未变。
• 铝：短期缺乏突破性驱动，预计延续区间震荡。
  • 观点：地缘风险边际弱化，供应增量预期施压，但短期库存持续去化，需求趋弱，关注“金九银十”需求恢复。
• 氧化铝：价格低位震荡，基本面偏弱，成本支撑有限，供需偏弱对上方形成压力。
• 镍：区间震荡格局暂难打破。
  • 宏观因素：美伊冲突僵持，印尼镍矿配额补充进展待关注。
  • 基本面：印尼能矿部审批暂无新增进展，但年度配额总量可能增加；冶炼端印尼湿法冶炼产量回升，国内精炼镍减产。
• 工业硅：短期供应趋紧与成本支撑下仍偏强震荡。
  • 供需：新疆大厂计划停炉，西南地区产量回落，需求端多晶硅复产带动部分需求回暖。
• 多晶硅：价格底部支撑较强，但下游接受度有限，预计维持震荡格局。
• 螺纹/热卷：地产、基建投资增速下行，需求环比季节性回升，炼钢成本支撑增强。
  • 策略：新单卖出螺纹钢10合约浅虚值看跌期权头寸。
  • 风险提示：国内增量稳增长政策。
• 铁矿：进口矿供需结构边际改善，但西非矿发运仍有增长空间，终端需求季节性改善空间有限。
  • 策略：等待布局01合约空单机会。
  • 风险提示：国内增量稳增长政策、地缘局势、海运成本变化。
• 焦煤：供给约束存在，煤矿缓慢复产，焦企检修力度加大，下游高炉复产支撑需求。
  • 策略：09合约多单移仓至01合约。
• 焦炭：入炉煤成本上涨，焦企成本压力增大，钢厂采购积极性回升，供需结构持续好转。
  • 策略：01合约前多继续持有。
• 纯碱：产能过剩，供应高位，下游需求收缩，价格中长期驱动向下。
  • 策略：持反弹抛空思路。
• 浮法玻璃：供需双弱，库存高位，价格中长期驱动向下。
  • 策略：把握反弹抛空机会。
  • 关注：国内增量稳增长政策与反内卷政策。
• 原油：地缘溢价支撑，布伦特回升至91美元附近，上方95美元构成强阻力。
  • 观点：封锁持续背景下油价仍有上冲动能，但需防范地缘降温带来的快速回撤。
• 甲醇：前期检修影响消退，供应回升，需求支撑不足，港口累库速率放缓，成本端偏强。
  • 策略：谨慎看涨。
• PVC：高库存压制与成本支撑并存，出口放量持续性不足，内需偏弱。
  • 策略：震荡格局。
• 棕榈油/豆油：天气担忧叠加政策扰动，油脂偏强运行。
  • 策略：谨慎看涨。
• 白糖：国内供应宽松、消费偏弱、库存偏高，但海外厄尔尼诺天气对供应潜在影响较大。
  • 策略：卖出01合约虚值看跌期权头寸。
  • 观点：价格底部震荡为主，估值偏低、预期支撑尚存。