养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：周二，豆油主力01合约冲高回落，午后收于8108（日变动-2或-0.02%）。我国近期增加了巴西大豆的采购，目前国内油脂库存偏高，产地棕榈油增产超预期，下游走货偏慢，供需宽松态势延续。国内豆油供应宽松，棕榈油增产阴霾持续，短期豆油仍将筑底调整为主，单边考虑暂时观望，豆油主力合约支撑位关注8000-8030元/吨，压力位关注8350-8400元/吨。考虑卖出豆油虚值2-3档看跌期权； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：今日菜油高开低走，市场情绪有所回落。中加双方领导人会晤后成果有限，双方未在关税上达成一致，加菜籽依然面临75.8%的临时反倾销税，进口预期落空，市场仍消化相关消息。当前菜油高库存仍是压制盘面走势的重要因素，目前库存较去年同比增长35%左右，而当前下游消费平淡叠加植物油走势整体偏弱，市场对后续俄罗斯及迪拜菜油进口增加预期偏强，菜油上行面临一定压力。但10-11月无菜籽买船到港，油厂开机接近停滞，新增供应紧张，库存预计持续去化。现货上贸易商挺价情绪较浓，基差走势偏强。短时多空交织下盘面预计震荡运行，关注后续库存去化及菜籽菜油进口情况。操作上建议单边暂时观望，OI2601合约支撑位参考9300-9350，压力位参考9650-9700。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年11月04日星期二 棕榈油：周二，棕榈油主力01合约继续下跌，午后收于8616（日变动-48或-0.55%）。马来西亚棕榈油月底出口好转，库存压力较大。印尼棕榈油增产超预期或抵消掉生柴消费增量，棕榈油走势整体偏弱。11月份棕榈油即将进入减产季，预计下方空间不大。棕榈油单边短期暂时观望为主。棕榈油主力合约关注8530-8550区间支撑，压力位关注9000-9050； 豆二、豆粕：周二，CBOT大豆主力11合约价格滞涨调整，豆二及豆粕价格冲高回落。中美经贸谈判较为乐观，CBOT大豆拉涨，巴西升贴水走弱，我国近期增加了巴西大豆进口。但整体而言，进口成本均在抬升，并且菜粕拉涨也带动豆粕走强。油厂榨利有修复驱动，豆粕预计坚挺运行，豆粕短线多单考虑轻仓持有。豆粕主力合约关注3080-3100元/吨压力位与2970-2980元/吨支撑位。豆二主力合约关注3600-3650元/吨支撑位，压力位关注3800-3850元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：今日菜粕延续震荡偏强走势，主力合约上行突破均线压力。加菜籽进口预期暂时落空，10-11月无新增买船到港，沿海地区油厂已无菜籽库存，菜籽供应紧张，油厂开机接近停滞，菜粕新增极为有限。而最新调研数据显示，华东及华南地区菜粕进口库存持续 养殖油脂产业链日度策略报告 去化，供应端紧缺忧虑走强。且近期油粕走势分化，豆粕跟随美豆上涨后成本抬升，对菜粕情绪也有所提振，短时菜粕预计延续震荡偏强走势。单边考虑多单继续持有，RM主力合约支撑位参考2280-2300，压力位参考2570-2600。 玉米、玉米淀粉：周二期价回归震荡。外盘来看，依然是北半球集中上市与美玉米出口良好的博弈，另外南美播种开局顺利，期价上行驱动不足，预期继续低位震荡。国内市场来看，新季收获基本结束，全国维持增产预估，售粮压力仍在逐步释放中，同时下游仍然市若支撑，期价上方压力依然明显，不过进入低位之后，情绪扰动有所增加，当前期价或继续低位区间预期。操作上建议空单逢低减持或者关注玉米1-5价差反套机会。玉米01合约支撑区间2000-2020，压力区间2180-2200，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。玉米淀粉01合约支撑区间2350-2360，压力区间2500-2520，期权方面建议考虑卖出虚值看涨期权。 豆一：周二，豆一期价下跌。东北新季大豆市场近期走势平稳，但受期货价格下行影响，部分农户惜售心态有所减弱，销售意愿提升，市场供应量略有增加。下游贸易商多采取按需采购策略，以消化现有库存为主，整体收购节奏趋于理性，前期抢收现象明显减少。总结而言，东北大豆集中上市，供应趋增，价格高企后下游收豆情绪渐冷，市场担心售粮心态可能会松动。下游收购积极性冷却，豆一考虑轻仓试空。豆一01合约关注4150-4200元/吨区间压力位，支撑位关注4000-4020元/吨； 花生：周二，花生期价高开低走，偏弱震荡。油脂板块偏弱对花生价格形成压力。当前花生期价延续底部弱势震荡，市场利多题材匮乏。花生近月合约临近交割期现价差逐步回归，近期市场对产地不利天气计价，使得期价月间价差扩大。11月份新季花生逐步上市增加，供应阶段性宽松。2025年全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南局部地区受天气影响单产或有下降，其余产区天气暂无极端不利天气，新季花生增产预期打折，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。随着新季花生上市量逐步增加，季节性供应压力对期现货价格压力仍存。但期货价格对增产预期有部分体现，当前消费提振有限。关注压榨厂收购动态及新作收获情况。油厂收购价格折盘面7700-7800元/吨，现货价格近期偏弱震荡。2601合约支撑7900-7550，压力位8020-8160。操作上建议多单暂时轻仓持有。 生猪：周二，冲高回落，商品整体情绪偏弱。本周生猪期价震荡回落对周末现货价格补跌，当前期价对现货维持较大贴水，市场对于当前压栏的风险仍存较大担忧，生猪指数持仓继续走高。本周现货价格转弱，月初养殖户出栏环比增加，但下游消费尚未明显好转，饲料成本下降预期令远月期价持续大跌，生猪指数加速寻底，猪粮比破5：1。本周生猪行业集体降重出栏节奏加快，生猪现货全国均 养殖油脂产业链日度策略报告 价12.31元/公斤左右，环比上周跌0.25元/公斤。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体止跌，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间11500-12600点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜； 鸡蛋：周二，鸡蛋期价冲高回落，偏弱震荡，远月合约受周期见底预期支撑偏强运行。本周现货价格连续反弹后止涨调整，10月份以来期价创新低后空头获利平仓回补带动指数反弹，鸡蛋指数持仓回到70万手下方，绝对价格跌破2016年低点。鸡蛋2511合约期现价差充分收敛，2512合约转变为对现货大幅升水。鸡蛋现货价格经历10月份淡季后11月份下旬终端消费逐步迎来好转。本周全国现货价格2.95元/斤左右，环比跌0.02元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2512合约或2601合约，12参考区间2950-3250点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）.........................