养殖油脂产业链日度策略报告
期货研究院农产品团队王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月10日星期四更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者：作者：作者：作者： 养殖油脂产业链日度策略报告油厂开机率较高，豆粕库存积累。当前是豆粕的消费旺季，饲料消费同比环比预计均有增加。豆粕市场“弱现实+强预期”持续。豆粕供需两旺，下方空间不大，M2509考虑布局多单，豆粕主力合约下方空间暂看至2880-2900元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二主力09合约预计筑底震荡，压力位关注3640-3650，支撑位关注3500-3530元/吨。周六凌晨的7月USDA供需报告预计偏中性，影响不大；菜粕：水产饲料消费处于季节性旺季，但从性价比角度来看，菜粕性价比不佳，7月巴西大豆仍处于集中到港期，豆粕季节性累库基差承压，仍将对菜粕产生比价压力。产地新季菜籽有增产预期，但旧季菜籽供给偏紧，产地菜籽报价较为坚挺。国内三季度菜籽买船仍显偏少，菜粕有去库存预期。关注产区天气、以及中加贸易关系。低位做多，支撑2514-2520，压力2692-2704。玉米、玉米淀粉：周四期价震荡整理。外盘市场来看，南美玉米集中上市，美玉米种植面积同比增加兑现，奠定压力基础，同时优良率表现较好，进一步增加了丰产预期，另外北半球整体天气表现稳定，基本面对于市场仍然偏压力，不过价格进入低位之后，市场分歧有所增加，短期外盘或继续低位震荡走势。国内市场来看，近期市场焦点转向小麦替代以及进口玉米拍卖，随着玉米价格走高之后，小麦替代压制有所增强，同时进口玉米拍卖持续的预期下，整体期价面临压力。操作上短期建议偏空思路对待。玉米09合约支撑区间关注2280-2300，压力区间2430-2450，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉09合约支撑区间关注2640-2650，压力区间2830-2840，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。生猪：周四，商品市场出现系统性大涨，农产品板块宏观属性较弱，农产品指数延续弱势震荡，生猪期价冲高。7月份生猪现货价格容易出现季节性上涨，但本周初猪价连续上涨后迎来调整，本周生猪现货全国均价14.86元/公斤左右，环比上周五跌0.35元/公斤，大面积高温对猪肉消费形成抑制。本周屠宰量环比持续回落，同比处于高位，阶段性出栏压力环比有所下降。期价上，农产品指数整体宽幅震荡，饲料板块出现集体调整，生猪期价当前对现货维持较高贴水，09合约参考区间13900-14500点，激进投资者持有09合约多头为主，中期逢低买入2511合约，同时卖出行权价在15000点以上深度虚值看涨期权降低抄底成本；鸡蛋：周四，农产品指数偏弱震荡，鸡蛋期价由于升水偏高，08合约临近交割持续回路，本周鸡蛋现货有望至底部出现季节性上涨。当前鸡蛋指数整体延续底部震荡，本周鸡蛋期价大幅增仓下挫跌破前期重要支撑位，鸡蛋现货价格迟迟无法迎来季节性上涨令近月偏高升水承压，7月份终端消费预计将有改善，生鲜品价格有望迎来 养殖油脂产业链日度策略报告集中反弹，本周全国现货价格2.60元/斤左右，环比昨日涨0.05元/斤。基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价迎来年度次低点，并已深度跌破养殖成本。操作上，饲料养殖产业链近期震荡走弱，鸡蛋成本坍塌对蛋价形成明显拖累，09合约当前反映消费旺季预期难以证伪，交易上，单边暂时转为观望为主，期价已经逼近2020年历史低位水平，谨慎追空，关注91月间逢低正套。 目录第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油............................................................................................................................................13（三）花生............................................................................................................................................14三、饲料端............................................................................................................................................16（一）玉米............................................................................................................................................16（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................18（三）菜系............................................................................................................................................19（四）豆粕............................................................................................................................................21第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况...................
