养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力09合约上涨，午后收于8475（日变动40或0.47%）。马棕油高频数据好转，BMD棕榈油大幅上涨支撑国内油脂价格。年内CBOT豆油涨幅超过50%，利多或逐步传导至CBOT大豆，进而拉动我国豆类商品价格上涨。我国来自于供应端的利空释放。中长期来看，天气扰动、生柴驱动等多重利好驱动持续，油脂价格不宜过分悲观。短期供应利空释放，中长期利多驱动持续，豆油或筑底上涨，豆油主力09合约考虑轻仓做多，豆油主力09合约支撑位关注8300-8350元/吨，压力位关注8650-8700元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一菜油低开回升，主力2609合约跌0.23%于9577。地缘局势反复，油价高位震荡。加菜籽集中到港下，国内近月菜系供给充裕。特朗普访华期间并未提及中美大豆贸易订单，预期落空CBOT大豆下挫调整，菜油跟随豆油下跌，成本端加菜籽价格亦出现走弱。近月供需宽松仍将对价格产生压制，但油价维持高位震荡，生柴角度下价格仍有一定支撑，短线菜油或延续高位震荡走势。可考虑暂时观望，后市关注逢低做多机会，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：周一棕榈油止跌上行，主力2609合约环比结算价涨1.55%收于9576。原油延续高位震荡，能源价格未有明显回落下，年内生柴推进程度仍值得期待。近月供应依旧充裕，马棕4月库存超预期累库并维持在五年来高位水平，国内港口库存再度累库。而连续下跌后市场看空情绪得到一定释放，国际豆棕价差回正后，棕油性价比有所改善，出口前景及主产地基本面不宜太过悲观，6月1日马来西亚全国推行B15掺混政策时点在即，天气端厄尔尼诺交易题材同样临近，市场存在再度从“弱现实”转向“强预期”交易的可能。基本面利空逐步释放，原油大幅上涨带动棕榈油期价上行，操作上可考虑逢低逐步构建多头仓位。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9360-9370区间支撑。 成文时间：2026年05月18日星期一 豆二、豆粕：周一，CBOT大豆主力07合约偏强运行，午后暂收于1198美分/蒲附近；豆粕主力09合约，午后收于2985（日变动6或0.20%）；豆二主力07合约，午后收于3562（日变动22或0.62%）。美豆压榨消费强劲，供需或逐步收紧，CBOT大豆上涨驱动持续。我国近期大豆到港量较大，来自于供应端的利空释放，豆粕、豆油在5月份或短线偏弱调整。而中长期来看，天气扰动、生柴驱动等多重利好驱动持续，豆类价格不宜过分悲观。短期供应扰动加剧，远月利多预期有支撑，豆粕09合约考虑企稳做多。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3450-3500，上方压力关注3670-3700元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕：周一菜粕低开震荡，主力2609合约跌0.90%收于2319。进口扰动消息告一段落，加菜籽集中到港下，国内近月菜系供给充裕。特朗普访华期间并未提及中美大豆贸易订单，预期落空CBOT大豆下挫调整，带动豆粕及加菜籽价格下跌，菜粕受影响周五低开低走。近月供需宽松下价格仍然承压，但菜粕估值低位，预计延续筑底震荡走势。操作上可尝试逢低轻仓多参与。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。 玉米、玉米淀粉：周一期价震荡偏弱。外盘市场来看，中美贸易谈判进展不及预期，叠加USDA5月报告大幅上调南美产量预估，对期价形成压制，不过市场对于2026/27年度全球以及美国维持减产、去库的预估，美玉米下方支撑仍存，整体依然是维持重心缓慢上移预期。国内玉米市场来看，定向稻谷拍卖兑现不及预期，利空施压有一定减弱，不过小麦丰产预期较强，对玉米的相对压制延续，短期期价或面临一定压力，中期来看，市场流通粮源下降，叠加全球谷物价格存在明显支撑，对国内玉米形成比价提振，继续维持重心缓慢上移预期。操作上建议观望或者等待逢低做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2480-2500；玉米淀粉07合约支撑区间参考2650-2660，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 豆一：周一，豆一主力07合约上涨，午后收于4750（日变动34或0.72%）。进口大豆到港量增加叠加市场担忧国产豆抛储，贸易商挺价心态松动，国产豆价短期偏弱运行。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。挺价心态减弱，短期豆一偏弱运行。豆一07、09合约暂时离场观望。豆一07合约短期关注4880-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨； 生猪：周一，生猪期价冲高回落，当前市场被资金情绪明显左右，本周近月07合约由于升水压力近期出现反复。会议密集期，当前生猪市场对政策敏感度逐步上升。2605合约进入交割月期现回归较为理想。4月底资金向农产品板块转移，饲料养殖产业链出现反弹。生猪指数持仓量一度超过52万手，交投热度较高。本周出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，但体重高位，现货反弹后仍有间断性压力。全国均价9.64元/公斤，环比昨日跌0.02元/公斤左右。仔猪价格回落至200元/头左右后出现反弹，但自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2607合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11000-11400区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释 养殖油脂产业链日度策略报告 放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价低开高走，尾盘大幅拉涨，远月合约再度涨至前高，现货价格阶段性转弱侯转为高位震荡，终端在消化前期过快涨幅。5月份鸡蛋期现价格形成共振，全国现货价格再度大面积上涨令产能下降预期得到逐步验证，本周全国均价4.35元/斤左右，环比上周涨0.10元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4-5月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者持有正套，激进投资者3700点以下短线做多07合约。2607合约参考支撑位3500-3600点，参考压力位3800-3900点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪