养殖油脂产业链日度策略报告
期货研究院农产品团队王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年05月12日星期一更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者：作者：作者：作者： 养殖油脂产业链日度策略报告适量买船，近月买船已超过刚需，远期买船仍偏慢。原油、美豆油走高提振短期延续反弹思路对待，产地增产、国内进口利润改善远期仍存下行压力。09支撑7600-7812，压力8246-8258。豆二、豆粕：中美贸易关系缓和，双方互降关税，即便如此，我国对美豆进口榨利依旧为负值，进口驱动很弱。豆类2601合约则对应的是美豆出口窗口，中美贸易摩擦缓和或对豆类01合约形成利空影响。豆粕9-1反套离场，考虑转为正套操作，即买入豆粕09合约卖出豆粕01合约操作。豆粕及豆二单边影响偏空，考虑逢高空豆粕01合约，或考虑豆粕9-1正套。豆粕主力01合约压力位关注3000-3050元/吨，支撑位关注2800-2850元/吨。豆二主力09合约暂时观望，压力位关注3600-3650，支撑位关注3400-3450元/吨。菜粕：沿海菜粕库存周度环比增加，5月份菜籽到港和压榨预期处于相对高位，菜粕供给充足。天气转暖水产饲料消费季节性好转，但5-7月份巴西大豆集中大量到港，中美关税降低，美豆播种顺利，豆粕基差和盘面价格承压对菜粕价格和市场份额有利空影响，菜粕短期上方压力仍存。中期待巴西大豆到港压力交易完毕后，市场关注焦点转向产区天气，海外菜籽旧作供给偏紧，6月份以后国内菜籽买船偏慢的背景下菜粕有一定去库存预期，远期存在上行驱动。期价预期先抑后扬，短期震荡调整。支撑2440-2500，压力2690-2699。玉米、玉米淀粉：外盘来看，中美贸易关系好转，对市场情绪有一定提振，短期期价或小幅回升，不过美玉米产区天气温和，市场对于新季预期偏乐观，外盘价格仍然受压制。整体来看，旧作面临南美上市与美玉米出口良好的博弈，新作面临天气扰动与面积增加的博弈，天气未表现出重大不利的情况下，期价预期继续区间波动。国内市场来看，旧作继续面临农户余粮见底与刚性消费的支撑，新作仍然以天气扰动为主，目前天气变化比较温和，未见明显异常，旧作偏紧的支撑延续，不过中美贸易和谈超预期，增加了未来进口美国谷物的可能性，短期对玉米期价形成压力。操作方面建议观望或者等待做多机会。玉米07合约支撑区间关注2280-2290，压力区间2430-2450。玉米淀粉07合约支撑区间关注2640-2650，压力区间2790-2800。生猪：周一，中美关税出现重大转机，加税回到起点，开始90天谈判，市场风险偏好预计回升，农产品整体利多有限，饲料养殖板块受进口成本下降，或将出现调整。生猪期价增仓回落，宏观市场情绪出现反复，商品日内整体宽幅震荡，5月合约进入交割月，59月间价差回到平水附近，当前2509合约日线在14000点附近仍有较强支撑。养殖户出栏环比季节性回落，本周出栏体重高位震荡，仔猪价格小幅回落调整，市场育肥及压栏积极性有所降温。生猪现货全 养殖油脂产业链日度策略报告国均价14.85元/公斤左右，环比上周涨0.05元/公斤。屠宰量环比小幅回落，同比处于高位，生猪供应较为充足。期价上，农产品指数宽幅震荡，当前09合约对现货贴水修复至500元/吨左右，5月供需环比同步走强的情况下，生猪现货价格预计窄幅震荡调整为主，09合约参考区间13900-15300点，激进投资者持有07或09合约多头为主；鸡蛋：周一，鸡蛋现货价格出现反弹，鸡蛋期价经历连续下跌后止跌震荡，06合约主力逐步移仓换月。全国现货价格3.09元/斤左右，环比上周涨0.14元/斤。基本面上，当前整体消费季节性有所复苏，但产蛋率及产能同步上升，鸡蛋迎来节奏性供需双强。由于供给周期性恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围偏强，鸡蛋期价绝对价格偏低，06合约低点已经跌至3000点养殖成本附近，前期空6多9套利移仓至空07多09，单边暂时转为观望，倘若饲料原料价格继续上涨将带动鸡蛋期价震荡区间上移，09合约3700点以下考虑逢低短多为主，注意2606合约逐步开始限仓，投机持仓注意移仓换月。 目录第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油............................................................................................................................................12（三）花生............................................................................................................................................14三、饲料端............................................................................................................................................16（一）玉米............................................................................................................................................16（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................17（三）菜系..............................
