养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周三，豆油主力09合约上涨，午后收于8573（日变动14或0.16%）。全球能源价格维持高位，进一步刺激国际市场生物柴油政策的推进，对于国际油脂价格形成利好支撑。当前南美大豆丰产上市、棕榈油进入减产季，阶段性利空释放或使得油脂价格短暂偏弱调整，中长期利多驱动仍在持续，豆油仍有望继续上涨。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油主力09合约多单考虑持有，豆油主力09合约支撑位关注8400-8450元/吨，压力位关注8900-8950元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周三菜油期货大幅上行，主力2609合约收涨1.73%于9900。地缘方面，当前中东局势大方向仍然朝着谈判及停火的方向发展，但双方核心分歧过大，战争仍存升温风险，原油价格震荡偏强，对油脂价格仍存支撑。基本面方面，加菜籽集中到港下国内供需偏宽松，但原油价格上涨以及俄罗斯菜油进口担扰情绪升温带动油脂价格走强，菜油短线或延续震荡偏强走势，但近月供应宽松或会对价格高度产生压制，上行空间预计有限。节前多单可考虑减仓或止盈，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9290-9300支撑区间。加菜籽价格表现偏强，进口端存在一定成本支撑。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：周三棕榈油先跌后涨，主力2609合约环比涨0.29%于9780。地缘层面，当前中东局势大方向仍然朝着谈判及停火的方向发展，但双方核心分歧过大，战争仍存升温风险，原油价格震荡偏强，对油脂价格仍存支撑。消息层面，B50预期强化、未来货源偏紧、天气扰动担扰等多因素提振下，连棕盘面大幅拉升。但需提示上述影响仍停留在预期层面，情绪升温带动资金抢跑，实际定调仍需等待至二季度末左右。基本面层面，马棕增产季产量大幅回升，4月库存或现拐点，国际豆棕价格倒挂，出口前景受到压制；国内进口利润快速修复至可观水平，关注近月买船节奏，港口高位库存存在再度累库可能。整体上看，中长期棕榈油生柴逻辑稳固，下半年还存在天气题材，可考虑逢低做多逻辑不变，但短期多空因素交织下，仍需注意节奏问题，追涨仍需谨慎。马棕4月增产压力仍待释放，但原油价格上涨利多油脂价格，棕榈油跌后回升转涨。09合约多单可考虑适量减仓，回调企稳后仍可考虑逢低做多对待。上方关注9870-9880区间压力，下方关注9300-9310区间支撑。 成文时间：2026年04月29日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周三，CBOT大豆主力07合约价格上涨，午后暂收于1195美分/蒲；豆粕主力09合约，午后收于3020（日变动14或0.47%）；豆二主力07合约，午后收于3673（日变动22或0.60%）。新季美豆进入播种季，天气扰动敏感，叠加化肥成本增加、生物柴油利好支撑等因素，CBOT大豆表现较为坚挺，中长期或偏强运行。我国大豆进口成本偏强，但近期南美大豆集中供应到港，短期或有一定的利空释放。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆粕 养殖油脂产业链日度策略报告 近月合约暂时观望，09合约考虑回调企稳做多操作。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3500-3550，上方压力关注3850-3860元/吨； 菜粕：周三菜粕震荡上行，主力2609合约环比涨1.21%收于2417。地缘担扰情绪再起，豆菜粕期价跟随油料端走强；加菜籽集中到港下国内供需偏宽松，货源预期充足下，下游备货积极性不高，成交未见明显放量，现货价格持续震荡运行，基差有所修复。俄罗斯菜油进口担扰情绪带动菜系价格拉涨，但近月供应宽松或会对价格高度产生压制，上行空间预计有限。可考虑暂时观望。RM力合约关注下方支撑位2290-2300，上方压力位参考2420-2430。 玉米、玉米淀粉：周三期价继续震荡整理。外盘市场来看，美玉米出口表现良好，新季供需改善预期延续，近期原油价格再度回升以及小麦产区天气扰动，提振期价，短期期价或继续震荡偏强。国内玉米市场来看，基层农户售粮进入尾声，季节性支撑逐步增强，渠道库存不高继续反映供应不算宽松，目前低价替代谷物有限，同样对玉米价格形成支撑，不过新季小麦上市在即，集中供应压力可能会玉米价格的上行空间形成制约。目前玉米期价即将触及小麦替代折算区间，期价进一步上行空间或有限，短期期价或进入震荡整理。操作方面建议前期多单逢高减持。玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2480-2500；玉米淀粉07合约支撑区间参考2660-2680，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 豆一：周三，豆一主力01合约上涨，午后收于4978（日变动61或1.24%）。美豆上涨，进口大豆止跌回稳，对豆一价格形成支撑。国产豆基本面变化不大，目前基层余豆依旧较少，贸易商对现货仍有挺价心态。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在一定的上涨驱动。豆一07、09合约关注做多机会。豆一07合约关注5200-5300元/吨区间压力位，支撑位关注4780-4800元/吨； 生猪：五一节前生猪期价低开高走，近弱远强，周二政治局会议提及稳猪价，受此消息提振，远月期价大幅反弹。2605合约当前临近交割，期价逐步向现货收敛升水。4月底资金向农产品板块转移，饲料养殖产业链出现大涨。生猪期价整体近弱远强，05仓单量创出新高，期现价差存在一定回归压力，但远月07及09绝对估值偏低，仍具有反弹空间。指数持仓量超过52万手，交投热度较高。本周中出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，但体重高位，现货反弹后仍有间断性压力。全国均价9.84元/公斤，环比昨日跌0.02元/公斤左右。仔猪价格回落至200元/头左右后出现反弹，但自繁自养出栏当前亏损仍然在300元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近 养殖油脂产业链日度策略报告 月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。五一后谨慎投资者买近抛远为主，2607合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11600-11800区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：五一节前鸡蛋期价低开高走，鸡蛋指数创近期新高，本周市场开始交易远月旺季升水，五一旺季备货短期趋于尾声，近月05合约对现货贴水，但07及08、09合约受去产能预期提振，低位持续反弹。本周鸡蛋现货价格大面积反弹后阶段性转弱，终端走货速度变慢，今日全国均价3.81元/斤左右，环比上周涨0.05元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多06合约，历史低价区间近月谨慎追空。2606合约参考支撑位3200-3300点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖......................................................................................................